□ 低波理財產(chǎn)品并無明確定義，但特征表現(xiàn)較為明顯，一是底層資產(chǎn)穩(wěn)；二是凈值韌性強(qiáng)；三是風(fēng)險評級低。

　　□ 低波理財?shù)氖⑿�，主要有兩方面原因：一是低波理財產(chǎn)品更契合較低風(fēng)險偏好投資者對絕對收益的訴求；二是受銀行理財贖回沖擊的影響，理財公司基于對凈值回撤的檢視與居民風(fēng)險偏好相對較低的現(xiàn)實，持續(xù)增大了低波穩(wěn)健產(chǎn)品的供給。

　　今年以來，多家理財公司發(fā)售短期低波理財產(chǎn)品，主要配置同業(yè)存單、存款等高評級資產(chǎn)。普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)以產(chǎn)品名稱中關(guān)鍵詞“低波”統(tǒng)計，截至9月29日，今年以來，理財公司發(fā)行的低波產(chǎn)品共464只，低波產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量大幅增長。

　　光大證券金融行業(yè)首席分析師王一峰表示，目前來看低波理財產(chǎn)品并無明確定義，但特征表現(xiàn)較為明顯：一是底層資產(chǎn)穩(wěn)，主要配置存款、存單、短久期高評級債券等相對低波的固定收益類資產(chǎn)，低波資產(chǎn)在底層資產(chǎn)中的占比通常在八成以上；二是凈值韌性強(qiáng)，注重組合久期及回撤控制，在市場波動的時候，整體凈值波動相對較小，在約定持有期內(nèi)獲得正收益的概率相對更高；三是風(fēng)險評級低，產(chǎn)品風(fēng)險評級通常為R1（低風(fēng)險）或R2（中低風(fēng)險），適配風(fēng)險偏好較低的投資者。

　　具體來看，低波理財產(chǎn)品今年以來每月發(fā)售數(shù)量在30只左右，7月份最高為47只。普益標(biāo)準(zhǔn)研究員陳雪花表示，在資產(chǎn)配置方面，低波產(chǎn)品資產(chǎn)通過合理的資產(chǎn)配置以及期限匹配策略，兼顧風(fēng)險和收益。從業(yè)績表現(xiàn)來看，理財公司低波產(chǎn)品三季度以來近3月、近6月、近1年的年化收益率均值分別為2.91%、3.42%、3.53%。

　　低波理財產(chǎn)品今年為何尤其受到青睞？理財產(chǎn)品的收益主要取決于底層投資資產(chǎn)，存單類資產(chǎn)具有低風(fēng)險、低波動的特征，因此存單類理財產(chǎn)品收益也相對穩(wěn)定，可以一定程度提升理財產(chǎn)品的競爭力。

　　王一峰表示，低波理財?shù)氖⑿�，主要有兩方面原因：一是低波理財產(chǎn)品更契合較低風(fēng)險偏好投資者對絕對收益的訴求，而當(dāng)前銀行理財客戶整體風(fēng)險偏好依然偏低，截至2024年二季度末，風(fēng)險偏好為一級（保守型）和二級（穩(wěn)健型）的個人投資者數(shù)量合計占比在五成左右；二是受銀行理財贖回沖擊的影響，理財公司基于對凈值回撤的檢視與居民風(fēng)險偏好相對較低的現(xiàn)實，持續(xù)增大了低波穩(wěn)健產(chǎn)品的供給。

　　近年來，銀行理財產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型不斷提速，權(quán)益類理財產(chǎn)品占比逐漸增高。普益標(biāo)準(zhǔn)研究員楊國忠表示，2018年資管新規(guī)實施之后，銀行理財產(chǎn)品逐步凈值化，其中重要的一點是所投資的金融資產(chǎn)開始廣泛采用公允價值估值。2022年債券市場出現(xiàn)兩輪波動，導(dǎo)致一大批以公允價值估值的理財產(chǎn)品凈值下跌，這些波動還造成部分投資者恐慌性贖回產(chǎn)品。作為應(yīng)對措施的一部分，目前，各理財公司和銀行開始積極調(diào)整資產(chǎn)配置策略，發(fā)行類似低波理財這類強(qiáng)調(diào)收益穩(wěn)定的產(chǎn)品即是舉措之一。這些產(chǎn)品強(qiáng)調(diào)投資更穩(wěn)健的資產(chǎn)品種，或者盡可能使用攤余成本法估值，以減小或消除凈值波動。楊國忠表示，偏向于收益穩(wěn)定的理財產(chǎn)品仍是多數(shù)投資者的需求。

　　投資者要充分了解低波理財產(chǎn)品特點，采取合理的投資策略，實現(xiàn)資產(chǎn)的穩(wěn)健增值。中國銀行研究院研究員杜陽建議，投資者要充分了解低波理財產(chǎn)品的收益來源、投資策略、風(fēng)險控制等，確保產(chǎn)品符合自己的投資目標(biāo)和風(fēng)險承受能力。同時，投資者應(yīng)從長期視角出發(fā)，關(guān)注產(chǎn)品的長期業(yè)績表現(xiàn)，可以將低波理財產(chǎn)品作為整體投資組合的一部分，與其他資產(chǎn)類別進(jìn)行合理配置，實現(xiàn)投資組合的分散化。