近兩年來(lái)，受利率不斷下行、債市高位運(yùn)行等多重因素影響，資管行業(yè)發(fā)展迎來(lái)了新的變化。一方面，銀行理財(cái)規(guī)模下滑局面出現(xiàn)改變，另一方面，公募資金逆勢(shì)增長(zhǎng)，超過銀行理財(cái)，坐穩(wěn)資管行業(yè)的頭把交椅。座次重排凸顯出行業(yè)變局正在發(fā)生，主要體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面。

　　首先，銀行理財(cái)投資更注重穩(wěn)健安全。在經(jīng)歷2022年的“破凈”風(fēng)波之后，2023年銀行理財(cái)發(fā)行產(chǎn)品規(guī)模和市場(chǎng)占比份額均有所下滑，進(jìn)入2024年，這一狀況出現(xiàn)改變。截至2024年6月末，銀行理財(cái)規(guī)模達(dá)到28.53萬(wàn)億元，較上年末增長(zhǎng)了6.4%，一舉改變了2023年規(guī)模增速下滑的局面。這主要是因?yàn)�，銀行理財(cái)經(jīng)過波動(dòng)后，理財(cái)子公司運(yùn)營(yíng)更為謹(jǐn)慎、配置更偏向低風(fēng)險(xiǎn)品種。對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，雖然存款利率下降，但其他市場(chǎng)投資相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)更高，銀行理財(cái)投資的性價(jià)比凸顯。

　　其次，公募基金屢屢實(shí)現(xiàn)逆市增長(zhǎng)，穩(wěn)坐資管行業(yè)頭把交椅。2023年，公募基金超過銀行理財(cái)規(guī)模。2024年，這一趨勢(shì)得到延續(xù)。截至今年6月末，公募基金資管達(dá)到31萬(wàn)億元，無(wú)論是增速還是絕對(duì)規(guī)模均繼續(xù)超過銀行理財(cái)產(chǎn)品。由于2024年以來(lái)債市延續(xù)牛市行情，從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，份額數(shù)量排在前兩位的公募基金主要是貨幣市場(chǎng)基金和中長(zhǎng)期純債型基金。未來(lái)隨著個(gè)人養(yǎng)老金繳存額度的增長(zhǎng)等，公募基金規(guī)模仍有增長(zhǎng)的空間。

　　資管市場(chǎng)產(chǎn)品規(guī)模變化反映出，低利率環(huán)境下資管市場(chǎng)正主動(dòng)求變。當(dāng)前，行業(yè)資產(chǎn)配置策略仍以固定收益類產(chǎn)品配置為主。今年6月底的數(shù)據(jù)顯示，固定收益類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為27.63萬(wàn)億元，占全部理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模的比例達(dá)96.88%。同時(shí)，隨著資管產(chǎn)品規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，各方對(duì)盈利的穩(wěn)定性和可持續(xù)性也抱有更多期待。

　　展望未來(lái)，資管市場(chǎng)面臨新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。一是需要盯住各類增長(zhǎng)機(jī)遇。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的繼續(xù)企穩(wěn)回升、新質(zhì)生產(chǎn)力的加快培育，科創(chuàng)、綠色等領(lǐng)域結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)增多，相關(guān)行業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展為資管行業(yè)提供了新機(jī)遇。二是產(chǎn)品需要進(jìn)一步創(chuàng)新。在利率下行背景下，銀行理財(cái)尋找安全且收益穩(wěn)定資產(chǎn)的難度持續(xù)加大。在禁止“手工補(bǔ)息”背景下，現(xiàn)金類、存款類產(chǎn)品資產(chǎn)配置機(jī)會(huì)也趨于下降。銀行理財(cái)機(jī)構(gòu)需要加強(qiáng)行業(yè)研究，提高產(chǎn)品創(chuàng)新能力。三是充分運(yùn)用科技手段，提升經(jīng)營(yíng)水平。通過大數(shù)據(jù)、人工智能等金融科技手段，資管行業(yè)能進(jìn)一步提高自身的經(jīng)營(yíng)水平。目前，已有資管機(jī)構(gòu)在投資端開始探索提升投資的效率，在募資端，智能投顧也在進(jìn)一步將投資者的投資目標(biāo)與不同資管產(chǎn)品的特點(diǎn)進(jìn)行優(yōu)化匹配，在提升投資者投資體驗(yàn)的同時(shí)，避免開放式資管產(chǎn)品在流動(dòng)性方面存在的一些問題。