日本免费a∨片免费,小说区 图片区色 综合区,国产精品白拍三级

成人综合网站,亚洲中文字幕av无码爆乳,尤物久久免费一区二区三区,特别黄日出水在线观看

· 財(cái)經(jīng)人物--財(cái)智人生
· 獨(dú)家視點(diǎn)--一家之言
· 財(cái)富生活--孔方世界
· 行情直播--股市資訊
 中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng) > 財(cái)經(jīng)頻道 > 外匯 > 外匯滾動(dòng)新聞 > 正文
 
"高氏印記":解讀中國外匯投資公司的投資策略
 【進(jìn)入論壇】 【推薦朋友】 【關(guān)閉窗口 2007年09月16日 08:33
溫秀
    一邊是運(yùn)籌帷幄數(shù)年的社保基金理事會(huì),一邊是剛剛落地就備受矚目的中國外匯投資公司(以下簡稱中投公司)。如今,中投籌備組成員、全國社;鹄硎聲(huì)副理事長高西慶,每日奔波在這一街之隔的中國投資界兩大“重鎮(zhèn)”之間。

    如果說二者地理上如此接近是巧合,那么高西慶的角色轉(zhuǎn)換則暗含著許多必然。接近高西慶的消息人士告訴記者,盡管二者面對(duì)的市場有所不同,但“中投的投資與社保取向有許多相似之處,很有可能會(huì)直接移植社保機(jī)制!

    而高西慶成為剛剛誕生的國家級(jí)投資公司領(lǐng)軍人物,也無疑會(huì)給中投未來的戰(zhàn)略選擇和投資決策一定程度上打下“高氏印記”。從這個(gè)意義上,梳理高西慶主政社保四年半間的投資理念和思路,對(duì)于理解中投公司未來的價(jià)值取向,不無裨益。

    社保投資重大轉(zhuǎn)折:十五年內(nèi)不應(yīng)動(dòng)用

    2003月2月,高西慶履新社保基金不久就發(fā)現(xiàn),當(dāng)年社;鹫乒艿1000多億元資產(chǎn)中,除了國債和協(xié)議存款之外,近30%是銀行活期存款。大量資金低效率地存放在銀行里,重要原因是要備國家“不時(shí)之需”,隨時(shí)聽候調(diào)撥指令。而背后更深層次的原因是,當(dāng)年人們對(duì)社;鸬氖褂煤凸芾磉沒有形成清晰的認(rèn)識(shí),甚至對(duì)社保基金管理的考核也是以季為單位。

    高西慶敏銳地發(fā)現(xiàn)了背后的問題,并上書國務(wù)院。在這份報(bào)告中,他通過詳盡分析提出建議——社保基金應(yīng)該做長遠(yuǎn)打算,起碼十五年內(nèi)沒有必要也不應(yīng)該動(dòng)用,以使其實(shí)現(xiàn)長期投資價(jià)值。如果這個(gè)前提成立,那么對(duì)社;鹄硎聲(huì)的考核也應(yīng)該著眼長遠(yuǎn),以五年為周期,收益率應(yīng)該在戰(zhàn)勝通貨膨脹的基礎(chǔ)上略有溢出。

    這份鮮為人知的報(bào)告得到了高層認(rèn)同,也為社;鹳Y產(chǎn)配置立足長遠(yuǎn)奠定了基礎(chǔ)。知情人士告訴記者,那份報(bào)告算得上是社;鸸芾硎飞系囊淮箨P(guān)鍵轉(zhuǎn)折。

    此后,社保進(jìn)入投資管理的新時(shí)期。

    “我們不選擇入市時(shí)間”

    作為中國資本市場的元老,高對(duì)市場有其獨(dú)到的認(rèn)識(shí)和理解。熟悉他的人告訴記者,他是價(jià)值投資的忠實(shí)擁躉者,認(rèn)為只要看好中國股市長遠(yuǎn)前景,就“不必選擇入市時(shí)機(jī)”。

    高西慶上任前,社;鹪诠墒械奈ㄒ灰粏瓮顿Y是中石化(600028)IPO(首次公開發(fā)行)時(shí)的股權(quán)投資。2001年,中石化A股發(fā)行,社;鹨詰(zhàn)略投資者身份以4.22元發(fā)行價(jià)認(rèn)購了30000萬股股票,占股份總數(shù)的0.346%,成為中石化的第10大股東。但中石化A股上市后很快跌破發(fā)行價(jià),輿論質(zhì)疑此起彼伏,甚至有人稱之為“社保基金投資效率低下的一大明證”。

    但高主政社;鹬,毅然開始執(zhí)行其“不選擇入市時(shí)點(diǎn)”的投資理念,甚至在市場最低迷的時(shí)候依然“長驅(qū)直入”。經(jīng)過幾年的發(fā)展,社;饘(duì)股市的投資比例不斷調(diào)整,收益也隨著資本市場的火爆水漲船高。如今社保基金入市比例已經(jīng)可以達(dá)到40%,盡管實(shí)際配置比例還沒有達(dá)到上限。

    30%與-2%收益之間:如何考核管理人

    在高西慶到任前,社;鹨呀(jīng)有一些投資理念的摸索和總結(jié),但尚未形成系統(tǒng)的制度規(guī)范。

    當(dāng)時(shí)對(duì)基金管理人的遴選剛剛啟動(dòng),對(duì)于究竟通過什么樣的理念和方式,挑選一批怎樣的基金管理人,還沒有形成共識(shí)。

    知情人士告訴記者,由于很多基金管理人都很年輕,所以難免“氣盛”,加之輿論對(duì)于社;鹜顿Y動(dòng)態(tài)高度關(guān)注,早年社;鸸芾聿块T常常處于忐忑之中。

    據(jù)悉,期間不少基金管理人多次向社;鹄硎聲(huì)詢問自己的排名情況,并希望了解理事會(huì)的期待值。不過高西慶堅(jiān)持沒有必要透露這份由兩家托管行(中行、交行)分頭匯總,僅有少數(shù)人才能看到的即時(shí)排名,而僅僅作為內(nèi)部的技術(shù)分析之用。

    “隨時(shí)公布業(yè)績只會(huì)鼓勵(lì)短期行為!鼻笆鋈耸勘硎荆岸叩膱(jiān)持對(duì)于穩(wěn)定人心、提升業(yè)績意義重大!

    2005年6月,社;鹄硎聲(huì)第一批委托六家基金管理公司管理的6個(gè)股票委托投資合同和6個(gè)債券委托投資合同到期,理事會(huì)對(duì)各管理人及所管理的委托投資組合進(jìn)行了評(píng)估。知情人士透露,當(dāng)時(shí)六家公司的業(yè)績表現(xiàn)有極大差異,業(yè)績最好的一家公司的收益率近30%,在股市相對(duì)低迷的兩年間已屬相當(dāng)不錯(cuò)的成績;而業(yè)績最差的虧損2%,另外還有一家剛剛持平。

    如何處置業(yè)績最差的兩家公司,社;饍(nèi)部產(chǎn)生了較大分歧。最終結(jié)果是:按照激勵(lì)和退出機(jī)制,六家基金管理公司均繼續(xù)保留社;鸸芾砣速Y格;對(duì)5個(gè)股票投資組合和6個(gè)債券投資組合續(xù)簽合同;一個(gè)股票投資組合終止合同,不再續(xù)簽;作為激勵(lì)調(diào)整措施,對(duì)績效較好的投資組合追加委托資產(chǎn),對(duì)績效處于平均水平的組合委托資產(chǎn)規(guī)模維持不變;對(duì)績效相對(duì)落后的組合減少委托資產(chǎn)并降低管理費(fèi)。調(diào)整后,12個(gè)組合的總體委托資產(chǎn)進(jìn)一步增加。

    這種寬嚴(yán)相濟(jì)的考核方式取得了積極成效。截至目前,多數(shù)基金管理人業(yè)績高于市場平均收益率。而且當(dāng)年排名最后的那家基金管理公司在市場回暖后業(yè)績也節(jié)節(jié)攀升。

    股權(quán)投資:艱難的抉擇

    對(duì)于即將掛牌的中投公司,股權(quán)投資肯定是必選動(dòng)作。不過,之前不久進(jìn)行的黑石投資,已經(jīng)把中投推向了輿論的風(fēng)口浪尖。

    得失幾何,恐怕只有時(shí)間才能給出答案。但可以肯定的是,這對(duì)于中投公司未來的投資決策肯定會(huì)產(chǎn)生無形的影響和壓力。

    知情人士告訴記者:“作為一個(gè)成熟的完整的機(jī)構(gòu)投資者,最終無疑要把PE(私募股權(quán)投資)作為一項(xiàng)重要使命。但究竟何時(shí)投資,以什么方式進(jìn)行投資,多種力量的制衡使得時(shí)機(jī)把握顯得尤為重要!边@對(duì)高西慶而言,將是一種新的挑戰(zhàn)。

    事實(shí)上,社;鹜ㄟ^股權(quán)投資獲益良多,但每個(gè)投資決策的獲準(zhǔn),都來之不易。按照規(guī)定,所有現(xiàn)行投資管理辦法中沒有明確授權(quán)的投資,都要經(jīng)過財(cái)政部、勞動(dòng)和社會(huì)保障部的審核批準(zhǔn)!氨M管這些投資都經(jīng)過了審慎評(píng)估和反復(fù)談判,但要爭取和說服監(jiān)管部門放行依然困難重重!睋(jù)知情人士透露,社;鹄硎聲(huì)所做的股權(quán)投資,幾乎都是通過個(gè)案審批的方式爭取來的!案呶鲬c本人雖然已是副部級(jí)官員,但為了把事辦成,不管是司長、處長,還是科長,只要有必要,他都毫不猶豫地主動(dòng)出面溝通!

    據(jù)悉,社;鹄硎聲(huì)也曾和一些PE有過接觸,并完成了一些談判,其中有些還已申報(bào)待批。不過由于社保投資有嚴(yán)格的規(guī)章限制,審批的難度較大。
來源: 中國經(jīng)營報(bào)  
 
熱點(diǎn)新聞
愚人節(jié)里大膽"抄底"
·"利好"刺激下 投資者解套離場還是入市抄底?
·葉檀:投行屢猜屢中 是誰一手造就了QFII神話?
·105只基金凈值低于1元! 如何看待低凈值基金
·卡奴+證奴+房奴+車奴="白奴" 滬白領(lǐng)難堪現(xiàn)狀
·大戶金礦 散戶墳場 中國散戶股民十大悲哀
水皮:中國神華才是禍?zhǔn)?/a>
     
數(shù)據(jù)載入中...
財(cái)富世界
誰動(dòng)了孩子的奶粉錢
看病省錢妙招
LV08最新大片
短期融資找典當(dāng)
數(shù)據(jù)載入中...
數(shù)據(jù)載入中...
 
  商務(wù)進(jìn)行時(shí)


  理財(cái)進(jìn)行時(shí)
 
每周理財(cái)資訊第066期
每周理財(cái)資訊第065期
·全球十大富豪太太排行
·理財(cái)周刊第99期
·佟大為 對(duì)抗燒錢的奮斗
·為奢侈大牌代言的巨星
  消費(fèi)無極限
 
麥當(dāng)娜蕭邦聯(lián)手打造鉆飾
貝嫂生日派對(duì)堪比奧斯卡
·世界最貴咖啡:貓糞咖啡!
·奢侈品周刊第054期
·七款新香 讓你一路隨香
·精湛鏤空 積家新款鐘表
  法眼觀天下
 
合約到期打"上島"旗號(hào)被告
珊瑚蟲QQ侵權(quán)案一審判決
·盜打聲訊臺(tái)三千次判刑
·玩網(wǎng)游得奧運(yùn)門票是陷阱
·曝光北京西站黑的哥
·保鏢成春節(jié)消費(fèi)新寵
   閑話法事
 
中國會(huì)對(duì)微軟說"不"嗎?
首創(chuàng)證券索違約金2400萬
·俄美女保鏢橫死街頭
·英達(dá)卷入大學(xué)生退費(fèi)案
·曲折的末代皇帝離婚案
·小偷行竊被抓
  證券專區(qū)
[23日預(yù)測]"隱性放量"增變數(shù) 會(huì)不會(huì)大跌?
[吐血力薦]7月23日什么股漲停? 機(jī)構(gòu)精選金股
[06日收評(píng)]券商創(chuàng)投聯(lián)袂發(fā)飆 大盤強(qiáng)勢(shì)震蕩
[操盤必讀]今日股市交易提示 今日機(jī)構(gòu)薦股匯總
[公司公告]滬市上市公司公告 深市上市公司公告
[基金專欄]天相投顧基金報(bào)告 基金專家--王群航
[基金動(dòng)態(tài)]今日重要信息一覽 最新開放式基金凈值
[證券視頻]CE股市大贏家 北京首放盤后解析
[基金投資]中經(jīng)網(wǎng)友聊投基 恐懼時(shí)勿忘保持鎮(zhèn)靜
[證券學(xué)堂]尋找實(shí)力機(jī)構(gòu)的蹤跡 [股指期貨基礎(chǔ)篇]
   理財(cái)專區(qū)
·看富爸爸們?nèi)绾螢樽优蜷_娛樂圈之門
·全民炒股 ·養(yǎng)基心得 ·玩轉(zhuǎn)銀行 ·搞定保險(xiǎn)
·爆炒外匯 ·收藏專區(qū) ·個(gè)人炒金 ·信托產(chǎn)品
   宏觀經(jīng)濟(jì)專區(qū)
·重磅閱讀 ·金融改革 ·資本市場
·區(qū)域經(jīng)濟(jì) ·貿(mào)易往來 ·能源建設(shè)
·新農(nóng)村建設(shè) ·環(huán)境保護(hù) ·收入分配
·勞動(dòng)就業(yè) ·百姓生活 ·經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
   經(jīng)濟(jì)與法專區(qū)
·公司商業(yè) ·金融證券 ·稅收
·勞動(dòng)保障 ·知識(shí)產(chǎn)權(quán) ·涉外WTO
·環(huán)球法制 ·消費(fèi)維權(quán) ·勞動(dòng)維權(quán)
·教育維權(quán) ·醫(yī)療維權(quán) ·網(wǎng)絡(luò)維權(quán)
 
<small id="ggggg"><menu id="ggggg"></menu></small>
  • <sup id="ggggg"><code id="ggggg"></code></sup><sup id="ggggg"><cite id="ggggg"></cite></sup>
    <sup id="ggggg"><code id="ggggg"></code></sup>
    <tfoot id="ggggg"><dd id="ggggg"></dd></tfoot><tr id="ggggg"></tr>
    • <nav id="ggggg"><sup id="ggggg"></sup></nav>
      <nav id="ggggg"><sup id="ggggg"></sup></nav>