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新年伊始9個(gè)交易日5次新高 人民幣可望全面升值
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| 周文淵 |
昨日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)再次創(chuàng)出匯改以來的新高，這也是人民幣匯率新年以來的第5次新高。人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)7.2566，較上日上漲106個(gè)基點(diǎn)，一舉突破7.26關(guān)口。截至昨日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)自匯改以來已經(jīng)升值11.76%。
分析人士認(rèn)為，人民幣在08年將可能改變單邊升值走勢(shì)，實(shí)現(xiàn)對(duì)主要國際貨幣的全面升值，而升值也將為經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來契機(jī)。
08年是人民幣全面升值年？
人民幣再次創(chuàng)出匯改以來新高，與美元的疲弱不無關(guān)系。由于美國聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)主席伯南克上周四對(duì)經(jīng)濟(jì)做出悲觀評(píng)估，并稱FED已準(zhǔn)備好采取“實(shí)質(zhì)性的額外措施”，市場(chǎng)預(yù)期FED在1月30日將降息50個(gè)基點(diǎn)，美元在外匯市場(chǎng)上遭受拋壓。而回顧07年人民幣的走勢(shì)，不難發(fā)現(xiàn)人民幣與美元走勢(shì)的一致性。由于巨額的貿(mào)易逆差和07年年中次級(jí)債風(fēng)暴的爆發(fā)，美元在07年一路下跌，對(duì)歐元、英鎊、日元和澳元等主要國際貨幣均出現(xiàn)大幅貶值，去年一年美元對(duì)人民幣貶值6.88%。伴隨美元的持續(xù)下跌，人民幣表現(xiàn)出一定的強(qiáng)勢(shì)，但是人民幣的強(qiáng)勢(shì)僅僅是針對(duì)美元，人民幣對(duì)歐元在07年其實(shí)是貶值的。根據(jù)國際清算銀行的數(shù)據(jù)，人民幣在2007年12月的有效匯率為99，僅較年初的94.19上漲5.1%。
不過從07年12月份開始，人民幣的升值出現(xiàn)一定的變化，對(duì)歐元、英鎊開始走強(qiáng)。截至2007年11月底,人民幣對(duì)歐元自匯改以來累計(jì)下跌8.29%，但是到昨日，這一跌幅已經(jīng)縮小到了5.7%。
市場(chǎng)人士表示，08年人民幣可能會(huì)對(duì)一籃子貨幣全面升值。首先，美國次級(jí)貸款的危機(jī)在08年難以平息，美經(jīng)濟(jì)放緩已無法避免；與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)目前已連續(xù)降息，而且市場(chǎng)預(yù)期美國將持續(xù)降息；此外，美國官方對(duì)弱勢(shì)美元政策表現(xiàn)出一定的容忍度，綜合來看，美元在今年將繼續(xù)受打壓。人民幣對(duì)美元將繼續(xù)上漲，目前已經(jīng)成為市場(chǎng)的共同看法。中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘認(rèn)為，今年人民幣升值幅度應(yīng)在10%；至年終時(shí)人民幣對(duì)美元匯率將升至6.57左右。
其次，由于歐盟已經(jīng)超越美國成為中國的第一出口地，中歐之間的貿(mào)易摩擦必然給央行的匯率政策帶來壓力，近來法國就對(duì)歐元的強(qiáng)勢(shì)表示了不滿，并要求其他貨幣升值。撇開國外因素的影響，由于出口是我國經(jīng)濟(jì)增長的重要?jiǎng)恿χ�，目前在高通脹的大背景之下，通過對(duì)歐系貨幣的升值來緩解通脹壓力也成為政府考慮的一條路徑�；ㄆ煦y行經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高就曾表示，今年人民幣對(duì)歐元匯率可能在年中出現(xiàn)拐點(diǎn)，由貶值轉(zhuǎn)向升值。
調(diào)控顯成效結(jié)構(gòu)調(diào)整契機(jī)出現(xiàn)
通過人民幣升值來緩解通脹壓力似乎已經(jīng)成為政府的一項(xiàng)有效措施。數(shù)據(jù)顯示，07年12月貿(mào)易順差繼續(xù)呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，由11月的262.8億元大幅下降為226.87億元；此外進(jìn)口增幅連續(xù)3個(gè)月超過出口增幅，反映匯率升值對(duì)我國的進(jìn)出口貿(mào)易帶來影響。國金證券的研究結(jié)果顯示，人民幣每升值1個(gè)百分點(diǎn)，出口增速將下滑0.47個(gè)百分點(diǎn)，如果人民幣一次性跳升5%，則出口將下降2.35%。通過人民幣升值，進(jìn)而降低出口減少國外需求，增加國內(nèi)供給，理論上將抑制通脹，央行的初衷恐怕也是如此。
而升值也為國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來挑戰(zhàn)和機(jī)遇。升值短期內(nèi)將削減國內(nèi)企業(yè)的利潤，但是從長遠(yuǎn)來看，升值將迫使企業(yè)進(jìn)行技術(shù)升級(jí)，有利于促進(jìn)企業(yè)整合。也可以促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。目前，隨著人民幣的逐步、有序、合理的升值，為了繼續(xù)保持經(jīng)濟(jì)的活力和競爭力，結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)優(yōu)化必須提上日程。無論是資源性產(chǎn)品的價(jià)格修正還是人民幣的升值都將為其提供契機(jī)。
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| 來源：
中國證券報(bào) |
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