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| 基金參與定向增發(fā)或?qū)⑹芟?部分公司可能受影響 |
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| 劉昆明;杜志鑫 |
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部分?jǐn)M增發(fā)上市公司可能受影響
近期有權(quán)威人士透露，管理層將對(duì)基金公司參與定向增發(fā)作出一些限制，其中比較核心的內(nèi)容是：對(duì)基金認(rèn)購(gòu)定向發(fā)行股票的比例作出限制，要求參與認(rèn)購(gòu)定向增發(fā)股票的基金公司需獲得董事會(huì)的批準(zhǔn)，以及必須加強(qiáng)信息披露等。
從近期10家上市公司的定向增發(fā)結(jié)果來(lái)看，基金公司占比達(dá)到46%，其中G綜超和蘇寧電器的定向增發(fā)對(duì)象基本上都是基金公司。在基金公司如此高的參與熱情下，如果限制基金公司參與定向增發(fā)的政策正式出臺(tái)，上市公司通過(guò)定向增發(fā)實(shí)施再融資將受到何種影響？記者為此采訪了相關(guān)人士。
“基金的參與熱情肯定會(huì)受到影響�！敝行抛C券一位研究員認(rèn)為，既然管理層準(zhǔn)備出臺(tái)這個(gè)政策，目的很明確，就是希望基金公司不要過(guò)多地參與定向增發(fā)，因?yàn)槎ㄏ蛟霭l(fā)確實(shí)會(huì)對(duì)基金公司產(chǎn)生不小的風(fēng)險(xiǎn)。比如有公司在定向發(fā)行申請(qǐng)未獲批準(zhǔn)的情況下，就與基金私下簽訂協(xié)議，要求其預(yù)先打入認(rèn)購(gòu)保證金，即使發(fā)行失敗，這部分保證金也不予退回；另外，在流通性上也會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)檎J(rèn)購(gòu)定向增發(fā)的股份有一年的鎖定期。
對(duì)此，某權(quán)威人士認(rèn)為，管理層出臺(tái)定向增發(fā)政策的主要目的是為了讓上市公司實(shí)現(xiàn)整體上市，引入優(yōu)秀的合作伙伴，但就目前的情況來(lái)看，定向增發(fā)的主要對(duì)象卻成了基金公司，這當(dāng)然有違管理層的初衷。
對(duì)于有關(guān)可能限制基金公司參與定向增發(fā)的規(guī)定，一位基金公司的投資總監(jiān)認(rèn)為，如果政策出臺(tái)，由于投資比例會(huì)受到更嚴(yán)格的限制以及需要經(jīng)過(guò)董事會(huì)批準(zhǔn)，基金公司可能會(huì)因?yàn)闀r(shí)間的原因錯(cuò)過(guò)很多參與定向增發(fā)的機(jī)會(huì)。
北京一位基金經(jīng)理則表示，受此影響，基金公司會(huì)重新進(jìn)行一些組合管理，在追求收益的同時(shí)，也會(huì)考慮流動(dòng)性，在此基礎(chǔ)上會(huì)慎重選擇一些較好的公司進(jìn)行定向增發(fā)投資。他同時(shí)稱，政策出臺(tái)后，基金認(rèn)購(gòu)定向增發(fā)的熱情必定會(huì)受到影響。
國(guó)泰基金公司副總經(jīng)理兼投資總監(jiān)陳甦也表示，雖然對(duì)于開(kāi)放式基金來(lái)說(shuō)，在股票投資上本身就有一個(gè)比例限制，但此次更為嚴(yán)格的要求確實(shí)會(huì)影響基金公司認(rèn)購(gòu)定向發(fā)行股票的熱情。
除了基金公司外，準(zhǔn)備定向增發(fā)的上市公司也將受到影響。接受采訪的多家準(zhǔn)備定向增發(fā)的上市公司高管表示，如果政策正式出臺(tái)，對(duì)上市公司的再融資進(jìn)程將會(huì)產(chǎn)生比較大的影響，“政策顯然是會(huì)影響一些準(zhǔn)備以基金公司作為主要定向增發(fā)對(duì)象的上市公司，而且政策的出臺(tái)不僅在于政策本身，還在于一個(gè)心理預(yù)期，出臺(tái)這么一個(gè)規(guī)定，就是表明管理層不想讓基金公司過(guò)多地參與定向增發(fā)�！�
對(duì)此，另一家上市公司的高管則更為明確地指出，規(guī)定對(duì)公司的再融資會(huì)有影響，但是對(duì)于不同的上市公司影響不一，比如一些股本較小的公司，基金公司參與定向增發(fā)動(dòng)用的資金并不大，所以即使規(guī)定出臺(tái)影響也不大，但對(duì)于股本較大的公司來(lái)說(shuō)，因?yàn)樯婕暗慕痤~較大，既然管理層不希望基金公司過(guò)多參與定向增發(fā)，大企業(yè)把基金公司作為定向增發(fā)主要對(duì)象的再融資方式就會(huì)遇到一些困難。 |
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