基金的操作風(fēng)格與其名稱所揭示的內(nèi)涵往往不相吻合，集中持股、投資同質(zhì)化傾向明顯
平日里買東西，看看名字就知道它是干什么的了�？疵诌x基金行不行呢？
目前，市場上基金的名稱可謂是五花八門，藍籌、精選、大盤、小盤等等，實在讓人有些眼花繚亂。不少基民買基金時看到哪只基金的名字好聽就買哪只。
為了增加對基民的吸引力，不少基金冠以“積極成長”、“策略增長”、“小盤成長”等好聽的名稱。但是當(dāng)這些基金成立之后，我們就會發(fā)現(xiàn)，大部分基金不管名字如何變，而與同門老基金的投資風(fēng)格基本沒有多大的區(qū)別，同質(zhì)化十分明顯！
市場表現(xiàn)
實際操作與名稱不吻合
平日里買東西，看看名字就知道它是干什么的了�？疵诌x基金行不行？目前，市場上基金的名稱是五花八門，藍籌、精選、大盤、小盤等等，實在讓人有些眼花繚亂。瞧瞧基金的三季報就一目了然了。
如華夏大盤在成立初期的招募說明書中規(guī)定，該基金股票資產(chǎn)的80%以上投資于大型上市公司發(fā)行的股票，其中，大型上市公司是指市值不低于新華富時中國A200指數(shù)成份股的最低市值規(guī)模的公司。然而三季度末，該基金的前十大重倉股中，出現(xiàn)了北大荒(11.40,-0.17,-1.47%)、長春經(jīng)開(9.67,-0.21,-2.13%)、岳陽興長、天山股份(13.78,-1.07,-7.21%)、華業(yè)地產(chǎn)(16.63,-0.28,-1.66%)等。北大荒目前的流通盤為4.82億股，長春經(jīng)開流通盤為2.79億股，峨眉山A(14.20,0.00,0.00%)為1.23億股，岳陽興長流通盤則為0.8億股。不過在今年更新的招募說明書中，華夏大盤基金將大型上市公司的條件已經(jīng)修改為總市值不低于15億元。
新近成立的廣發(fā)大盤基金，也買了一些小盤股。如寶鈦股份(55.80,-0.11,-0.20%)在三季度限售股上市后，目前的流通盤為1.789億股，中國船舶(243.00,3.97,1.66%)流通盤為1.35億股，平煤天安(42.01,-0.72,-1.68%)為3.7億股。
相信投資者在看到德盛小盤精選后，會想到該基金肯定主打的是小盤股。該基金的招募說明書也表示該基金將充分發(fā)掘小盤股中具有的潛在成長性帶來的投資機會，并通過波段操作的擇時策略追求較高的資本利得收益。然而三季度末，德盛小盤的前十大重倉股是大盤股和小盤股兼?zhèn)�。第一大重倉股唐鋼股份(16.73,-0.36,-2.11%)目前的流通盤為11億股，緊跟其后的中信證券(93.80,-2.51,-2.61%)流通盤為27.91億股；除此之外，深發(fā)展A和浦發(fā)銀行(52.95,0.02,0.04%)也在其中，而這兩家銀行股的流通盤則分別為15.5億股和32.6億股。
今年表現(xiàn)優(yōu)異的廣發(fā)小盤則采取了主推小盤股，并配置大盤股的策略。三季度大舉增倉深發(fā)展A1000多萬股，使其成為第一大重倉股；增持大秦鐵路(20.14,0.06,0.30%)600多萬股，而大秦鐵路目前的流通盤為26億股。很明顯，這些基金的操作實際情況與名稱所代表的含義不相吻合。
深度分析
名字是擺設(shè)投資同質(zhì)化
細心的投資者可能已經(jīng)發(fā)現(xiàn)，基金名字已經(jīng)成為了一種擺設(shè)，有的基金公司旗下的基金不少，基金名稱顯示是風(fēng)格各異，但是各基金重倉的股票幾乎是一模一樣。
投資者張女士對此疑惑不解。張女士于年初購買了景順長城內(nèi)需增長，在三季度末她發(fā)現(xiàn)景順長城公司旗下其他基金的重倉股跟自己手上的基金沒什么區(qū)別。剛開始她還不相信，等到看完所有其他基金的重倉股時，張女士有點搞不懂了，怎么翻來翻去都是招商銀行(40.70,-0.35,-0.85%)、中信證券、太鋼不銹(21.73,-0.99,-4.36%)、貴州茅臺(171.00,-3.02,-1.74%)、萬科A(34.55,-0.38,-1.09%)這些啊。
“資源、平衡、藍籌這些基金的風(fēng)格明顯大不相同，但它們投資的股票都是換湯不換藥�。 睆埮扛袊@道，這就是大家常說的基金公司的集團作戰(zhàn)吧！三季度以來，市場的高估值讓基金公司的投資策略轉(zhuǎn)向防御。以投資能源股為主的中海能源基金，三季報顯示，其前十大重倉股中，能源股并不多，招商銀行、中國平安(118.60,0.42,0.36%)、中信證券、浦發(fā)銀行等金融股倒是買了不少。
力扛金融等大盤藍籌股成了絕大多數(shù)基金的不二選擇。招商銀行、中信證券、萬科A等在三季度都是基金們頻頻加倉的對象。在這種情況下，市場上的資金將更加集中在個股的身上，基金們也都失去了自己的特色，投資更加趨于同質(zhì)化。
看名字選基金，對號入座的模式顯然已經(jīng)失去了意義。
操作建議
不同市道選擇不同類型基金
“我炒股一直比較喜歡小盤股，因為這類股票的股性很活躍，所以我買基金特別喜歡買‘小盤成長’基金，但是我卻發(fā)現(xiàn)‘小盤成長’基金最終無一例外購買的都是大盤股！”
王先生雖然由股民轉(zhuǎn)為基民的時間不長，但心中對基金的疑問不少。而王先生遇到的問題，并未是個案。
近幾年基金的規(guī)模不斷擴大，新基金發(fā)行的數(shù)量不斷增多，但基金的同質(zhì)化卻日益嚴(yán)重，不管“精選”、“小盤”、“大盤”還是“策略成長”等等，這些被冠以各種漂亮名字的基金，最終的投資幾乎沒有什么兩樣，基金“群狼戰(zhàn)術(shù)”、“同質(zhì)化”投資的思路相當(dāng)明顯。
針對這些問題，近期證監(jiān)會下發(fā)的文件中，明確要求基金的投資必須符合基金合同的要求，顯然對于基金名不副實的問題，管理層已經(jīng)充分認(rèn)識到了。
對于我們中小投資者來說，面對基金投資的同質(zhì)化，面對基金公司旗下雷同的投資風(fēng)格，如何才能買到與自己投資風(fēng)格相吻合的基金呢？答案就是需要仔細辨別基金的持股比例。
我們仔細看看基金的合同，雖然基金的投資標(biāo)的可能五花八門，但對于基金投資股票和債券的比例，都會有明確的規(guī)定，而基金的投資都會遵照這些規(guī)定嚴(yán)格執(zhí)行，所以基金投資股票的比例，就需要投資者仔細分析，因為投資比例的不同，意味著基金的風(fēng)險和收益會有很大的不同。
比如股票投資比例為0～30％，這意味著對于股票的投資比例最高不能超過30％，說明基金的絕大部分資金都必須投向風(fēng)險較小的債券品種，這意味著基金運作的本身風(fēng)險較小，但反過來又意味著基金的收益可能較低。
又比如股票投資比例為60％～95％，這表明基金對于股票的投資比例最低不能低于60％，最高幾乎可以滿倉，顯然這在上漲市道中的優(yōu)勢非常明顯，能夠充分享受股票上漲帶來的收益，但另外一個不可忽視的問題就在于，一旦市場下跌，基金持股比例最低不能低于60％，那面臨的風(fēng)險也是不小的。
另外，還有一類基金其持股比例為0～95％，這就賦予了基金經(jīng)理更大的操作空間，行情好的時候，幾乎可以滿倉股票；一旦行情不好，就可以滿倉債券，這類基金進可攻退可守。
基金持股比例的不同，表明了不同的收益和風(fēng)險，投資者選擇基金的時候，對于基金的投資比例需要重點關(guān)注，不要被基金名稱迷住。
投資機會
5只較有特色的基金可關(guān)注
華夏大盤
基金代碼：000011
所屬公司：華夏基金公司
基金經(jīng)理：王亞偉
成立時間：2004年8月11日
單位凈值（截至11月7日）：6.711元
年內(nèi)回報率（截至11月7日）：199.46％
點評：該基金名字雖然為“大盤”，但看看其三季報，其前十大重倉股中除了中國石化(21.38,-1.11,-4.94%)能夠列入大盤股之列，其余個股都難以劃入這個范圍。不過，其選股的思路和能力，顯然有其出眾之處；該基金業(yè)績表現(xiàn)很不錯。
大成2020
基金代碼：090006
所屬公司：大成基金公司
基金經(jīng)理：占冠良
成立時間：2006年9月13日
單位凈值（截至11月7日）：1.005元
年內(nèi)回報率（截至11月7日）：134.9％
點評：到2020年，現(xiàn)在的主流人群已經(jīng)在逐步走下坡路了，所以這只基金先追求激進的風(fēng)格，然后逐步趨于穩(wěn)健，這種理財思路有比較獨特的地方，這也是這只基金最具賣點的地方！投資者可根據(jù)自身特點適量關(guān)注。
東方精選
基金代碼：400003
所屬公司：東方基金公司
基金經(jīng)理：付勇、于鑫
成立時間：2006年1月11日
單位凈值（截至11月7日）：1.1661元
年內(nèi)回報率（截至11月7日）：154.45％
點評：看看基金的三季報，其前十大重倉股中有7只未股改股，這顯然在目前200多只基金中，應(yīng)該是獨樹一幟的，今年取得的成績也相當(dāng)不錯！
匯豐晉信2016
基金代碼：540001
所屬公司：匯豐晉信基金公司
基金經(jīng)理：萬文俊
成立時間：2007年11月7日
單位凈值（截至11月7日）：2.2456元
年內(nèi)回報率（截至11月7日）：67.49％
點評：為你投資到2016年，這種思路應(yīng)該非常具有新意和吸引力，但效果能否與發(fā)行時的賣點相吻合，還需要時間檢驗。
中郵核心優(yōu)選
基金代碼：590001
所屬公司：中郵基金公司
基金經(jīng)理：許煒
成立時間：2006年9月28日
單位凈值（截至11月7日）：2.1037元
年內(nèi)回報率（截至11月7日）：190.98％
點評：雖然換手頻率較快，但選擇的股票大多是主流熱點，這充分顯示了基金獨特的個性。
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