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嚴密的公平交易制度將封堵住基金利益輸送

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2007年12月06日 07:36

商文

    俗話說，打蛇打七寸。日前出臺的《基金公司公平交易制度指導意見》正是扼住了基金業(yè)利益輸送的“七寸”。

    2006年10月，“韓方河事件”曝光，基金業(yè)利益輸送現(xiàn)象也再次從幕后走向了臺前。然而，“韓方河事件”露出的僅僅是基金業(yè)利益輸送的冰山一角。一位在基金業(yè)內(nèi)摸爬滾打多年的朋友就曾感嘆，“在利益輸送問題上，又有幾家基金公司能獨善其身？”

    在基金公司看來，無法獨善其身的理由有很多。迫于業(yè)績排名壓力、激勵約束機制的缺失、基金經(jīng)理個人因素等等，看似合理，卻經(jīng)不起細細琢磨。畢竟，以受托人誠信文化為靈魂的基金行業(yè)，永遠都應把投資者利益放在第一位。

    實際上，基金業(yè)利益輸送從來就不是一個新問題。前有基金向券商輸送利益，后有封閉式基金向開放式基金輸送利益。社保基金、企業(yè)年金出現(xiàn)后，利益輸送鏈條的上游又多了一個環(huán)節(jié)。

    當然，利益輸送的鏈條并非到此終結。隨著去年以來證券市場重拾牛氣，鏈條也是越拉越長，上市公司、私募基金、公司高管紛紛加入其中。唐建“老鼠倉”事件、長城股份異動事件、美的電器事件等丑聞頻頻見諸于各大報端，基金業(yè)所散發(fā)出的耀眼財富光芒因此而被蒙了上一層濃重的陰影。

    對于大行其道的基金利益輸送現(xiàn)象，投資者可謂是深惡痛絕，質疑聲、指責聲一浪高過一浪。然而，在巨大的利益面前，僅僅對基金利益輸送行為進行口誅筆伐是如此的蒼白無力。利益輸送就好像是野草一般，“野火燒不盡，春風吹又生。”究其原因，基金公司內(nèi)控制度的不完善，特別是公平交易體系的缺失，使得利益輸送得以實行的基礎仍然存在。

    正是認識到了這一問題，證監(jiān)會制定了《證券投資基金管理公司公平交易制度指導意見》，并于11月30日開始在業(yè)內(nèi)征求意見。為了徹底切斷基金利益輸送鏈條，由投資決策、交易分配、監(jiān)控監(jiān)察和信息披露四個環(huán)節(jié)，組成了一套嚴密完整的基金公司公平交易制度。

    特別值得一提的是，這套制度的設計，突破了以往公平交易僅存在于分配環(huán)節(jié)的傳統(tǒng)理念，將體系延伸至投資決策環(huán)節(jié)，力圖從根源上保證公平交易的實現(xiàn)。同時，明確了具體的監(jiān)查目標，使得監(jiān)管部門在今后的監(jiān)管中能夠獲取相關事實依據(jù)，利益輸送因為暗箱操作而取證難的難題得到解決。

    毫無疑問，公平交易制度的出臺對防范基金業(yè)利益輸送將起到實質性作用。但公平交易體系的建立作為一項制度，自身還有一定的局限性，其能否切實發(fā)揮作用，還取決于能否被有效執(zhí)行。對違規(guī)者嚴厲的懲處措施將是保證這一制度落實的有力武器。

    不過，懲處和教育從來就不是萬能的。利益輸送現(xiàn)象最終的根除，還需要基金公司及基金管理人自身誠信意識的提高。要知道，作為典型的受托人行業(yè)，誠信是基金行業(yè)的靈魂所在，并最終決定著行業(yè)的興衰。

來源：上海證券報

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