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開基周評:基金績效內憂外患

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2008年03月17日 11:29

王群航

    一、股票――股票型基金

    股票――股票型基金上周的平均周凈值損失幅度為8.48％，凈值損失幅度如此之高，所有基金的績效表現(xiàn)也就無需多說了。在股票市場暴跌、基金凈值暴損的情況下，上周股票型基金里周凈值損失幅度低于6％的基金是周績效表現(xiàn)相對較好的基金了，即中信紅利精選、金鷹中小盤精選、華寶興業(yè)多策略、工銀瑞信核心價值、東吳價值成長雙動力、華夏行業(yè)精選這6只。上述基金里，中信紅利精選、華寶興業(yè)多策略、東吳價值成長雙動力均為獲得了高星級評價的績優(yōu)基金，近期在市場暴跌的過程中表現(xiàn)出了較好的抗風險能力。金鷹中小盤精選、東吳價值成長雙動力、華寶興業(yè)多策略這3只基金“今年以來”的凈值增長率排名分別在股票型基金當中列第一、第二、第四位，作為一只一星級基金，金鷹中小盤精選能夠超越其它兩只五星級基金，不愧為本欄目今年以來已經多次關注過的“新星”，這樣一只小規(guī)模的基金，非常適合在當前市場格局復雜多變的環(huán)境下運作。

    二、股票――指數型基金

    關于指數型基金的凈值表現(xiàn)特征，筆者在本專欄里已經說過了很多次，上周股票市場行情暴跌，指數型基金的凈值表現(xiàn)情況投資者應該有充分的思想準備了：平均凈值損失幅度最高，達到了9.62％，基本上代表了市場主流資產的下跌情況，17只基金的凈值下跌區(qū)間為8.08％至11.06％。指數型基金的投資本意就是要擬合標的指數的走勢，擬合的越準確，“績效”越好。因此說，當股票市場行情下跌的時候，當股票市場行情后期走勢不明朗的時候，指數型基金都是風險程度較高的投資品種。

    三、混合――偏股型基金

    混合――偏股型基金上周的平均周凈值損失幅度為8.42％，全體基金的凈值損失，總體績效表現(xiàn)情況與股票型基金相近。偏股型基金作為一類風險/收益特征應該低于股票型基金的基金類別，沒有很好的展現(xiàn)出這類基金應有的績效特征。上周偏股型基金里周凈值損失幅度低于6％的基金有3只，即華夏紅利、長城久恒、友邦華泰積極成長。

    華夏紅利是此類基金里績效表現(xiàn)一直良好的基金，“過去二年”、“過去一年”均被評為五星級基金，“今年以來”的凈值損失幅度也是此類基金里最少的，為個位數，其它基金均為兩位數。華夏紅利的股票投資比例范圍為20％－95％，靈活性很高。它主要投資在過去3年進行過2次以上分紅、預期將會推出較優(yōu)厚紅利分配方案、有明確盈利增長前景的個股，相關股票的現(xiàn)金流、盈利能力、成長性、凈資產收益率、稅后利潤增長率、市凈率（P/B）和估值等因素是其考察的重要方面。該基金成立以來的投資業(yè)績一直比較好。該基金在投資運作方面的一個顯著特點就注重對于資產的均衡配置，重視投資運作的流動性，個股投資比例很少有超過5％的情況出現(xiàn)。這種長期堅持的、靈活的投資策略，是這只基金績效表現(xiàn)良好的重要原因之一。

    四、混合――平衡型基金

    混合――平衡型基金上周的平均周凈值損失幅度為7.44％，全體基金的凈值折損。不過在以股票市場為主要投資對象的各類基金里，平衡型基金是上周凈值損失最少的一個基金類別了。另外，上周凈值損失最少的幾只以股票市場為主要投資對象的基金也現(xiàn)身在此類基金里，即招商安泰平衡、博時平衡配置、華夏回報，周凈值損失幅度分別只有3.88％、4.56％和4.77％。上周此類基金的績效表現(xiàn)相對較好可能只是一個暫時的顯現(xiàn)，因為在很多基金管理人認為選時是投資者自己的事情這種市場大背景之下，平衡型基金不能夠成為投資者適當規(guī)避股票市場的投資工具。

    四、其它的一些小類別基金

    債券――債券型基金上周的平均凈值損失幅度為0.22％，17只基金的凈值增長，2只基金的凈值未變，15只基金的凈值折損。值得關注的是，此類基金里僅有的3只五星級基金分列上周凈值損失最多的前3名，聯(lián)想到上周股票市場行情暴跌的背景情況，估計這3只基金涉及有較多數量的股票投資。近期，筆者一直在推薦債券型基金等低風險產品，原因之一就是要規(guī)避股票市場的風險，如果某些債券型基金涉足到了股票投資，而且是二級市場的股票投資，那就是與我們投資債券型基金的初衷相悖。本專欄在此再次要強調的是：只做一級市場投資的債券型基金，而且持有新股規(guī)定時間較短的債券型基金，應該成為大家重點關注的對象。

    上周各類基金里唯一一個平均收益在穩(wěn)定增長，而且是全體基金凈值都在增長的基金類別就是貨幣市場基金，雖然平均凈值增長率為0.0488％，較前周有一定幅度的下降，但相對于慘烈下跌的股票市場來看，貨幣市場基金就一直是美麗的桃花源，上周收益較多的基金有長信利息收益、中信現(xiàn)金優(yōu)勢、博時現(xiàn)金收益、長盛貨幣、華富貨幣等。近期高風險產品的風險很大，作為低風險產品的最好代表，貨幣市場基金值得廣大投資者認真關注。

    上周，四只QDII類基金產品的凈值繼續(xù)下跌，凈值損失較大，并再創(chuàng)新低。南方全球精選、華夏全球精選、嘉實海外中國股票、上投摩根亞太優(yōu)勢的基金凈值分別為0.808元、0.753元、0.679元和0.685元，后兩只基金的凈值跌破了0.70元，幾乎就是國內基金產品的歷史最低凈值，而且是在運作了僅半年左右的時間里就損失了這么多，實在讓廣大國內的投資者深受損失。由此看來，不僅國內的A股市場風險大，國際市場的風險一樣大，甚至還超過了國內市場。

來源：和訊

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