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基金嘗試自救三大現(xiàn)象蘊(yùn)藏隱憂短期難言企穩(wěn)

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年03月20日 07:32

秦洪

    近期持續(xù)急跌釋放了存款準(zhǔn)備金率上調(diào)的壓力，加上美股大幅反彈，從而提振了多頭的做多底氣，上證指數(shù)出現(xiàn)較有力度的反彈走勢(shì)，在日K線圖留下一根放量陽(yáng)K線，似乎表明行情有望就此展開(kāi)彈升趨勢(shì)。

    生產(chǎn)自救推動(dòng)反彈

    昨日A股彈升行情中一個(gè)顯著特征

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就是，在近期大跌行情中，誰(shuí)跌得慘，誰(shuí)就反彈得猛，比如說(shuō)創(chuàng)投概念板塊中的南天信息(000948)、大眾公用(600635)，三通概念板塊中的廈門港務(wù)(000905)、廈門空港(600897)等。

    從此類個(gè)股的日K線圖上不難看出，它們前期均有大量資金入駐。所以，一旦周邊市場(chǎng)大幅企穩(wěn)、吹起沖鋒號(hào)之后，這些被套資金的“生產(chǎn)自救”欲望將被充分激發(fā)，從而推動(dòng)此類個(gè)股出現(xiàn)報(bào)復(fù)性彈升行情。

    與此同時(shí)，基金等機(jī)構(gòu)資金也不甘示弱，積極展開(kāi)“自救”行動(dòng)，在盤中拉升前期跌幅慘烈的品種，尤其是受到從緊貨幣政策影響的地產(chǎn)股。由于法定存款準(zhǔn)備金率上調(diào)略低于機(jī)構(gòu)預(yù)期（原先預(yù)期是加息+存款準(zhǔn)備金率上調(diào)），所以市場(chǎng)產(chǎn)生“利空兌現(xiàn)是利多”的想法，使得地產(chǎn)股紛紛上漲。昨日，地產(chǎn)指數(shù)漲幅居前，成為大盤報(bào)復(fù)性彈升行情的強(qiáng)勁引擎。機(jī)構(gòu)自救推動(dòng)大盤反彈特征非常明顯。

    三大現(xiàn)象蘊(yùn)藏隱憂

    不過(guò)，不可否認(rèn)的是，即使在彈升行情中，大盤仍然折射出未來(lái)走勢(shì)的不確定性，這主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：

    一是大盤在早盤比較強(qiáng)勢(shì)，頗有牛市主升浪階段才具有的分時(shí)走勢(shì)特征，而午后則出現(xiàn)了反復(fù)調(diào)整震蕩的走勢(shì)。如此走勢(shì)具有震蕩市行情中特有的箱體震蕩特征。如果不是在創(chuàng)業(yè)板腳步漸行漸近的推動(dòng)下，創(chuàng)投概念股在尾盤出現(xiàn)迅速崛起的K線組合，上證指數(shù)或?qū)⑹粘鲫嶬線。因此，有觀點(diǎn)認(rèn)為這種走勢(shì)意味著大盤持續(xù)彈升行情缺乏基礎(chǔ)。

    二是量能分布。昨日A股市場(chǎng)的成交量較前期雖有明顯放大，似乎有價(jià)漲量增的態(tài)勢(shì)，但市場(chǎng)在上漲和下跌過(guò)程中的量能分布卻不均勻。以滬市為例，早盤的成交量為524.9億元，午市震蕩調(diào)整過(guò)程中的成交量卻大幅萎縮，只有376.3億元。這就意味著大盤在午市后缺乏成交量的關(guān)注，也意味著當(dāng)前主流資金發(fā)動(dòng)一輪彈升行情的資金基礎(chǔ)并不扎實(shí)，這可能也是大盤在午市后難以拓展反彈空間的原因。

    三是領(lǐng)漲熱點(diǎn)。昨日牽引大盤彈升的主要力量來(lái)源于前期暴跌品種，比如說(shuō)三通概念股、農(nóng)業(yè)股、創(chuàng)投概念股等。但此類品種進(jìn)一步逞強(qiáng)的概率并不大，充其量也就是生產(chǎn)自救，一旦相應(yīng)題材漸次兌現(xiàn)，那么股價(jià)的彈升空間就相對(duì)有限。如創(chuàng)業(yè)板推出兌現(xiàn)，不排除創(chuàng)投概念股價(jià)格會(huì)大幅回落。此類個(gè)股反彈行情空間有限，也就意味著大盤的反彈空間以及持續(xù)力度也相對(duì)有限。

    短線或上試4000點(diǎn)

    與此同時(shí)，近期A股市場(chǎng)也面臨著一些意料外信息的制約，比如上文提到的創(chuàng)業(yè)板推出等。一旦如市場(chǎng)預(yù)期的創(chuàng)業(yè)板相關(guān)規(guī)則征求意見(jiàn)稿出臺(tái)，創(chuàng)業(yè)板正式推出，那么將會(huì)使得A股市場(chǎng)的殼資源價(jià)值下降，也會(huì)分流部分資金，從而將影響主板市場(chǎng)的走勢(shì)，對(duì)大盤產(chǎn)生一定的壓力。

    故筆者推測(cè)，由于前期跌幅巨大，短線反彈空間猶存，甚至不排除進(jìn)一步上試4000點(diǎn)的可能性，但由于上述因素以及限售股解禁壓力等因素的存在，大盤再度彈升空間相對(duì)有限。

    在本周末的彈升行情中，建議投資者可以對(duì)一些主題投資股予以減倉(cāng)，尤其是缺乏業(yè)績(jī)支撐的題材股。與此同時(shí)，可逐步建倉(cāng)一些跌幅過(guò)猛、目前估值相對(duì)便宜的藍(lán)籌股，以價(jià)值投資的心態(tài)看待這些藍(lán)籌股，比如說(shuō)水電板塊中的長(zhǎng)江電力(600900)（600900）、桂冠電力(600236)（600236），公路板塊中的深高速(600548)（000056）、山東高速(600350)（600350）等。

來(lái)源：東方早報(bào)

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