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下一張救市牌! "兩規(guī)"出爐融資融券漸近

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年04月25日 08:35

忻尚倫

    4年磨劍，證券市場(chǎng)“兩法四規(guī)”中的《證券公司監(jiān)管條例》和《證券公司風(fēng)險(xiǎn)處置條例》在國務(wù)院常務(wù)會(huì)議上獲批。國務(wù)院總理溫家寶在主持召開常務(wù)會(huì)議時(shí)定論：中國資本市場(chǎng)尚未成熟，需推動(dòng)健康發(fā)展。

    在推動(dòng)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的關(guān)鍵背景下,“兩規(guī)”破殼而出，此舉讓業(yè)內(nèi)相信，“這事實(shí)上意味著融資融券這一打通資本市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)隔閡的制度，將成為管理層的下一張‘救市牌’�！�

    融資融券模式確立

    在《監(jiān)管條例》第五節(jié)中專門為融資融券業(yè)務(wù)設(shè)立了詳細(xì)的運(yùn)作細(xì)則。從賬戶開立、融資融券比例、擔(dān)保品的收取、逐日盯市制度等方面，對(duì)融資融券業(yè)務(wù)做了明確規(guī)定。

    根據(jù)條例，融資融券業(yè)務(wù)的展開模型已經(jīng)確立：由證券公司向客戶提供融資融券業(yè)務(wù)，而證券公司如自有資金不足的可向證券金融公司借入。

    “證券金融公司的資金來源應(yīng)該會(huì)是銀行。”華林證券研究所副所長劉勘認(rèn)為，按照監(jiān)管層對(duì)融資融券業(yè)務(wù)最終構(gòu)架：券商向投資者提供融資融券服務(wù)，再由中國證券金融公司對(duì)券商進(jìn)行資金和證券的融通。而中國證券金融公司的資金則來源于商業(yè)銀行。這一構(gòu)架一旦成型，銀行將獲得一個(gè)新的風(fēng)險(xiǎn)極低的貸款出口。而這一模式在《監(jiān)管條例》中可見一斑。

    在《監(jiān)管條例》中，定出了可經(jīng)營融資融券業(yè)務(wù)的證券公司門檻；規(guī)定須以證券公司名義在證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)開立客戶證券擔(dān)保賬戶，在指定商業(yè)銀行開立客戶資金擔(dān)保賬戶；在以證券公司名義開立的客戶證券擔(dān)保賬戶和客戶資金擔(dān)保賬戶內(nèi)，應(yīng)當(dāng)為每一客戶單獨(dú)開立授信賬戶；客戶保證金制度；要求證券公司逐日計(jì)算客戶擔(dān)保物價(jià)值與其債務(wù)的比例；而證券公司自有資金或者證券不足的，可以向證券金融公司借入，證券金融公司的設(shè)立和解散由國務(wù)院決定。

    強(qiáng)化證監(jiān)會(huì)監(jiān)管措施

    對(duì)證券公司的綜合治理是2004年8月開始的。證監(jiān)會(huì)發(fā)言人在答記者問時(shí)表示，為了鞏固綜合治理取得的成果，落實(shí)《證券法》的有關(guān)規(guī)定，《監(jiān)管條例》應(yīng)運(yùn)而生。將于2008年6月1日起施行的《監(jiān)管條例》明確規(guī)定了證券公司客戶資產(chǎn)的存管、托管制度，明確了證券公司客戶資產(chǎn)的性質(zhì)，對(duì)交易信息、資金信息的寄送、查詢作了具體規(guī)定。

    為防范證券公司進(jìn)行賬外經(jīng)營，《監(jiān)管條例》除了規(guī)定證券公司應(yīng)將客戶資產(chǎn)交由第三方存管外，同時(shí)還明確規(guī)定證券自營業(yè)務(wù)和證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的賬戶應(yīng)當(dāng)實(shí)名，證券賬戶應(yīng)當(dāng)報(bào)備；明確了證券公司、指定商業(yè)銀行、資產(chǎn)托管機(jī)構(gòu)以及證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的信息報(bào)送制度；強(qiáng)化了證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管責(zé)任和監(jiān)管措施。《監(jiān)管條例》對(duì)證券公司市場(chǎng)準(zhǔn)入條件作了規(guī)定。為了防止股東將不良資產(chǎn)帶入證券公司，保證新設(shè)證券公司的資產(chǎn)質(zhì)量，條例對(duì)證券公司股東的出資方式作了規(guī)定。

    自公布之日起實(shí)施的《證券公司風(fēng)險(xiǎn)處置條例》則規(guī)定了證券公司五種主要的風(fēng)險(xiǎn)處置措施：停業(yè)整頓、托管、接管、行政重組、撤銷。

來源：東方早報(bào)

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