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基金經(jīng)理解讀指導(dǎo)意見 大小非拋售將發(fā)生大變化
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| 馬薪婷 |
近日，證監(jiān)會(huì)公布了《上市公司解除限售存量股份轉(zhuǎn)讓指導(dǎo)意見》(下稱《指導(dǎo)意見》)，對(duì)大小非解禁進(jìn)行規(guī)范，超過總股本1%的大小非上市，必須通過證交所的大宗交易系統(tǒng)。此后，深滬交易所就該《指導(dǎo)意見》的實(shí)施工作向各會(huì)員發(fā)出通知：對(duì)于持有解除限售存量股份的股東預(yù)計(jì)在未來一個(gè)月內(nèi)公開出售解除限售存量股份的數(shù)量雖未達(dá)到上市公司總股本1%，但達(dá)到或超過150萬(wàn)股的，鼓勵(lì)在大宗交易市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓。
接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的基金經(jīng)理認(rèn)為，該《指導(dǎo)意見》一定程度上緩解了大小非減持的壓力，使得大小非減持行為更規(guī)范，但是從長(zhǎng)期來看，對(duì)市場(chǎng)的作用影響不大。
《指導(dǎo)意見》規(guī)范大小非減持
國(guó)聯(lián)安基金公司副總經(jīng)理兼德盛安心基金經(jīng)理孫建表示，該《指導(dǎo)意見》短期是緩解了壓力，但從長(zhǎng)期來看，這個(gè)問題仍然存在。孫建說："這個(gè)政策是正面的，對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的壓力已經(jīng)減輕不少了，投資者的心理壓力也在減小，但是，在目前宏觀經(jīng)濟(jì)具有壓力，資金緊缺的狀態(tài)下，上市公司肯定還需要在證券市場(chǎng)套現(xiàn)資金，不過，拋售的節(jié)奏發(fā)生了比較大的變化。"
南方盛元紅利基金經(jīng)理陳鍵表示，該制度對(duì)市場(chǎng)秩序和上市公司大股東的行為起到一定的規(guī)范作用，有助于市場(chǎng)信心的提升。陳健說："這種制度成熟市場(chǎng)都有，還有可以到大宗交易市場(chǎng)上批股，批給機(jī)構(gòu)投資者，這種原來沒有要求的制度現(xiàn)在要求了，對(duì)市場(chǎng)的秩序與整個(gè)市場(chǎng)大股東的行為規(guī)范是有好處的。"
信誠(chéng)精粹成長(zhǎng)基金經(jīng)理呂宜振指出，該政策本身對(duì)大小非減持沒有實(shí)質(zhì)影響，主要作用是"延緩"大小非減持。呂宜振說："這些解禁限售股最終還是要在二級(jí)市場(chǎng)上拋售的，即使是場(chǎng)外大宗交易，最終的實(shí)現(xiàn)還是要到二級(jí)市場(chǎng)；《指導(dǎo)意見》的好處在于反映出管理層對(duì)市場(chǎng)開始進(jìn)行呵護(hù)的態(tài)度，從隨后的降低印花稅政策的發(fā)布就可看出，對(duì)恢復(fù)市場(chǎng)信心起到積極的作用。"
浦銀安盛基金公司副總經(jīng)理兼首席投資官?gòu)埥ê暌餐瑯诱J(rèn)為，該《指導(dǎo)意見》從簡(jiǎn)單的意義上來看，是利好的，說明監(jiān)管機(jī)構(gòu)開始考慮到市場(chǎng)大小非解禁的問題，采取一些措施來有效有序的處理這些問題。不過，張建宏說："從長(zhǎng)期來看，對(duì)大小非減持沒有完全影響，只是不能像以前一樣即簡(jiǎn)單又大規(guī)模的減持，操作程度更規(guī)范了。如果股東非要減持的話，完全可以以每個(gè)月減持0.999%方式，躲避1%的'紅線'。"
據(jù)悉，在《指導(dǎo)意見》實(shí)施當(dāng)天，中體產(chǎn)業(yè)第二大股東金保利就在二級(jí)市場(chǎng)拋售占總股本0.999%的限售股。
看企業(yè)基本面堅(jiān)持價(jià)值投資
對(duì)于監(jiān)管層發(fā)布的一系列利好消息，基金公司認(rèn)為，這體現(xiàn)出了監(jiān)管層對(duì)市場(chǎng)的關(guān)心，不過，投資上，各基金公司仍堅(jiān)持看上市公司基本面因素，看好一些價(jià)值逐漸顯現(xiàn)出來的公司的投資價(jià)值。
孫建說："《指導(dǎo)意見》的發(fā)布對(duì)基金來說，投資上，不像前一段時(shí)間的單邊下跌時(shí)心理承受很大的壓力，信心慢慢恢復(fù)以后市場(chǎng)表現(xiàn)是比較活躍的，隨后看哪些股票價(jià)值被低估了，依然選擇成長(zhǎng)性比較好的上市公司股票。"
陳鍵說："我們基金公司依然會(huì)從基本面出發(fā)，根據(jù)對(duì)企業(yè)價(jià)值的判斷，考慮財(cái)務(wù)方面的因素，看宏觀經(jīng)濟(jì)走向等，大小非減持本身也是上市公司大小股東的一種自由，基金公司不會(huì)過多的去考慮�？紤]越多因素只會(huì)受到越多的干擾。指導(dǎo)意見的發(fā)布對(duì)提升市場(chǎng)信心有一定得作用。"
張建宏也同樣表示，投資的決定因素還是看估值的下降，以及估值下降的過程中一些上市公司的投資價(jià)值在逐漸的顯現(xiàn)。
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| 來源：
證券日?qǐng)?bào) |
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