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中國VS新加坡:股指期貨保衛(wèi)戰(zhàn)激戰(zhàn)正酣

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2006年09月01日 09:12

易平

    就在我國緊鑼密鼓地推進股指期貨的同時，新加坡交易所卻搶先推出了新華富時中國A50指數(shù)期貨，并準備于本月5日開始交易。此舉幾乎是新交所于1986年搶先日本推出日經(jīng)225指數(shù)期貨的翻版�，F(xiàn)在的中國與1986年的日本非常相似：國家經(jīng)濟長時間的高速發(fā)展激發(fā)了國際投資者對該國股指衍生品的巨大需求，但該國在金融衍生品市場上處于保守和管制的狀態(tài)，發(fā)展緩慢，令相關的國際投資需求得不到滿足，使得市場存在巨大的空檔�，F(xiàn)在，這種空檔恰好為新加坡交易所發(fā)展中國的股指期貨提供了空間。

    如果新加坡交易所成功推出新華富時A50指數(shù)期貨，將對中國A股市場的部分定價權造成重大影響，從而對我國資本市場造成重大影響，引發(fā)國內(nèi)資金外流、境內(nèi)外投資者不公平、股權類衍生品開發(fā)失控、為我國香港樹立強大的競爭對手，影響其金融中心地位等。

    有關專家指出，這將是一場A股股指期貨的“保衛(wèi)戰(zhàn)”，尤其是在內(nèi)地股指期貨需要“平穩(wěn)起步”的階段。從保護指數(shù)資源、保持資本市場的完整性、保衛(wèi)金融安全等大局出發(fā)，有必要堅決阻止新加坡交易所推出新華富時A50指數(shù)期貨。

    在此局面下，上證所與深交所各自下屬的信息公司已于近日正式發(fā)函新華富時指數(shù)有限公司(以下簡稱“新華富時”)，對其A50指數(shù)涉及的違約和侵權行為提出正式交涉(涉嫌兩部分侵權)。

    第一部分是“只獲得指數(shù)編制權，未獲得指數(shù)衍生品開發(fā)權”。據(jù)悉，新華富時的確與上證所信息網(wǎng)絡有限公司簽訂了《證券信息許可使用合同》，取得了“利用上海證券交易所實時股票行情編制指數(shù)”的許可，但并未取得對該指數(shù)衍生品的開發(fā)權。在這份合同里，新華富時承諾接受相應約束，其中包括“未經(jīng)甲方許可，保證不將全部或部分上證所證券信息傳播到許可證指定以外的任何單位和個人及用于許可證指定以外的任何地方和用途”，以及不得許可他人使用和開發(fā)衍生產(chǎn)品等。

    第二部分是“至今未取得深交所授權而使用深交所上市股票的行情”。按照新華富時指數(shù)編制規(guī)則，新華富時A50指數(shù)樣本股是按公眾持股量調整后滬深兩市總市值最大的50家A股公司。即在新華富時A50指數(shù)構成中，還包含在深交所上市的股票。根據(jù)《證券法》，證交所對證券交易信息享有專屬權，新華富時在未經(jīng)深交所授權的情況下，非法使用深交所股票行情信息編制指數(shù)，構成了侵權行為。

    但是，盡管在中國國內(nèi)面臨司法挑戰(zhàn)，新加坡交易所方面仍表示，將堅持推出新華富時中國A50指數(shù)期貨合約的計劃。

    從整個事件來看，新加坡交易所并沒有直接對指數(shù)的編制數(shù)據(jù)提取等事項與國內(nèi)相關機構聯(lián)系，而是通過與新華富時建立合作關系來操作，那么國內(nèi)兩公司起訴的直接對象就是新華富時，但是從目前來看，新加坡交易所并沒有把兩公司的起訴當回事，9月5日將按照計劃上市中國A股股票指數(shù)期貨合約。國內(nèi)有關家指出對于新加坡交易所這種不負責任的舉動，應采用像香港阻止新加坡交易所上市恒生指數(shù)期貨一樣的手段，切斷其指數(shù)編制商的數(shù)據(jù)來源。

    這場A股股指期貨的“保衛(wèi)戰(zhàn)”到底結局如何，9月5日即見分曉。

來源：上海證券報