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光大銀行重啟H股上市 預(yù)計(jì)9月-10月掛牌

定價(jià)4-5港元/股較合理
2013年05月21日 06:55   來(lái)源:中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)   

    中投顧問(wèn)金融行業(yè)研究員邊曉瑜對(duì)記者表示,“港幣和人民幣匯率也是影響定價(jià)機(jī)制及價(jià)差的重要因素。僅從光大銀行當(dāng)前在A股市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看,4港元/股-5港元/股的定價(jià)或許能受到中小股東的青睞! 

    光大銀行正在為第三次H股上市積極“備戰(zhàn)”。

    “近期不少大的IPO項(xiàng)目開(kāi)始重啟”,一位業(yè)內(nèi)人士接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)如此評(píng)價(jià),港股市場(chǎng)融資環(huán)境的改觀在一定程度上為IPO項(xiàng)目增長(zhǎng)了信心。

    光大銀行董事長(zhǎng)唐雙寧日前表示,光大銀行發(fā)行H股的有關(guān)事項(xiàng)將很快提交董事會(huì)及股東大會(huì)審議,并開(kāi)始履行審批程序。受國(guó)際金融危機(jī)沖擊,光大銀行不得不在去年9月份選擇暫停H股上市工作。

    雖然光大銀行H股的上市還未成功,但光大銀行在境外的第一家分行——香港分行已經(jīng)正式開(kāi)業(yè)。本報(bào)記者多方打探,引述一位熟絡(luò)光大銀行H股上市承銷團(tuán)隊(duì)的投行人士的話——光大銀行已經(jīng)重新遞交了上市排期申請(qǐng)表,H股上市工作目前正在推進(jìn),有望于9月或10月實(shí)現(xiàn)掛牌。

    迫切上市或因資金壓力

    中投顧問(wèn)金融行業(yè)研究員邊曉瑜在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示,“之前光大銀行曾多次想要登陸港股市場(chǎng),但終因市場(chǎng)環(huán)境較差、融資金額過(guò)高、財(cái)務(wù)指標(biāo)不良、信用卡負(fù)面消息等諸多不良因素而擱淺。如今整個(gè)港股市場(chǎng)的融資環(huán)境有大幅改觀,光大銀行自身在經(jīng)營(yíng)管理、財(cái)務(wù)報(bào)表等各方面有很大改觀,今年上市成功的可能性大大增加。”

    2011年年初,光大銀行開(kāi)始啟動(dòng)H股上市,市場(chǎng)一直對(duì)此頗為關(guān)注,但幾經(jīng)波折,該行一直遲遲未能成功登陸H股。    

    今年已是該行宣布進(jìn)行H股IPO計(jì)劃以來(lái)的第三個(gè)年頭。由于該行去年的IPO工作受到外部市場(chǎng)環(huán)境惡化的影響被迫中止,很多投資者對(duì)重啟H股上市心存疑慮。

    光大銀行董事長(zhǎng)唐雙寧曾公開(kāi)表示,“光大銀行能否在H股上市主要看市場(chǎng)窗口,相關(guān)工作正在繼續(xù)推進(jìn),條件都?jí)蛄耍褪鞘袌?chǎng)窗口不好!卑凑仗齐p寧的說(shuō)法,光大銀行目前一切準(zhǔn)備就緒,只欠東風(fēng)。

    平安證券曾在光大銀行一季報(bào)點(diǎn)評(píng)中指出,光大銀行拔備力度不足,資金狀況需要H股IPO盡快完成來(lái)補(bǔ)充。

    唐雙寧也公開(kāi)表示,“目前技術(shù)環(huán)節(jié)都已解決,但審批程序還有很多關(guān),希望周期越短越好!

    平安證券分析稱,光大銀行今年一季度應(yīng)收款項(xiàng)類投資余額環(huán)比增長(zhǎng)20.3%,占總資產(chǎn)比重進(jìn)一步上升至13.0%(2012年年末占比11.5%),隨著銀監(jiān)會(huì)8號(hào)文在一季度末出臺(tái),預(yù)計(jì)光大銀行從二季度開(kāi)始將面臨資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整的壓力。

    分析人士認(rèn)為,光大銀行一季度7.53%的核心資本充足率已是銀行板塊最低,9.90%的資本充足率僅略高于在新規(guī)下200億元轉(zhuǎn)債不能計(jì)入附屬資本的民生銀行(9.87%),光大銀行當(dāng)前的資本狀況迫切需要其H股IPO盡快完成,否則將對(duì)其信貸額度、網(wǎng)點(diǎn)擴(kuò)張等一系列問(wèn)題產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性負(fù)面影響。

    除了這些因素之外,還有個(gè)問(wèn)題讓光大銀行很“糾結(jié)”,那就是發(fā)行價(jià)。    

    遭遇定價(jià)難題

    光大銀行去年H股IPO工作最終折戟,很大程度上是由于海外投資者對(duì)光大銀行的發(fā)行價(jià)不認(rèn)同,為了增強(qiáng)光大銀行股票的吸引力,該行今年煞費(fèi)苦心地做出了多項(xiàng)重要財(cái)務(wù)安排。

    光大銀行去年233.4億元凈利潤(rùn)中只拿出23.4億元進(jìn)行現(xiàn)金分紅,當(dāng)年現(xiàn)金分紅率僅為10%;而光大銀行此前于2011年5月19日曾公開(kāi)承諾,2011年-2013年每年現(xiàn)金分紅率不低于30%。不僅如此,光大銀行還打算把完成2012年度利潤(rùn)分配后直至H股IPO成功之前的滾存利潤(rùn),由新老股東共同享有。

    管理上市工作的副行長(zhǎng)林立認(rèn)為,H股發(fā)行能不能成功主要在于定價(jià)。2012年,光大銀行就已經(jīng)和基石投資者達(dá)成了一些認(rèn)購(gòu)意向,認(rèn)購(gòu)比率超過(guò)了50%,但由于市場(chǎng)行情不好,銀行股估值普遍偏低,為了維護(hù)老股東的利益,所以被迫暫停了發(fā)行計(jì)劃。

    對(duì)于此次即將重啟的H股上市,小股東更關(guān)心的是,光大銀行H股發(fā)行會(huì)不會(huì)損害他們的利益。

    若以A股價(jià)格在H股市場(chǎng)發(fā)行,香港的投資者不一定買賬,若低于A股價(jià)格發(fā)行,本來(lái)就處于低位的價(jià)格一再降低,會(huì)影響A股股東的利益。

    光大銀行行長(zhǎng)郭友坦言,“去H股上市其實(shí)并不難,難的就是一個(gè)合理但又不損害A股股東利益的價(jià)格,所以我們需要等待一個(gè)好的時(shí)間窗口!

    之前,光大銀行曾披露H股上市的規(guī)模將為不超過(guò)120億股。不過(guò),目前,資本市場(chǎng)的低迷讓大家對(duì)H股發(fā)行規(guī)模也比較擔(dān)憂。

    “港股市場(chǎng)和A股市場(chǎng)之間有很大差異,同一公司即便選擇A+H上市模式,其股價(jià)在兩個(gè)市場(chǎng)中的表現(xiàn)也不一定相同。一方面,這跟港股市場(chǎng)和A股市場(chǎng)的成熟度、融資能力、整體環(huán)境有很大關(guān)聯(lián);另一方面,港幣和人民幣匯率也是影響定價(jià)機(jī)制及價(jià)差的重要因素。僅從光大銀行當(dāng)前在A股市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看,4港元/股-5港元/股的定價(jià)或許能受到中小股東的青睞”,邊曉瑜對(duì)記者表示。

    多家城商行轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股IPO

    除了光大銀行外,不少在A股市場(chǎng)苦等IPO開(kāi)閘的城商行已經(jīng)紛紛轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股市場(chǎng)。

    在拓展客戶方式的選擇上,銀行根據(jù)自身情況各有側(cè)重?傮w來(lái)看,中資行更加依賴于營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn),在原有客戶資源中發(fā)展客戶,而外資行更多的從外部拓展客戶。

    雖然多數(shù)銀行將資產(chǎn)在800萬(wàn)人民幣或100萬(wàn)美元以上客戶定位為私人銀行客戶,但在客戶拓展中并不死守著數(shù)字限制!案蝗丝隙ú粫(huì)只在一家銀行擁有金融資產(chǎn),若某個(gè)客戶在我行有超過(guò)四五百萬(wàn)的存款,也被列為潛在的私行客戶進(jìn)行開(kāi)發(fā)。”一位客戶經(jīng)理告訴記者。

    “我們不僅要讓客戶經(jīng)理與客戶建立友誼,還要讓客戶之間通過(guò)相同的興趣愛(ài)好成為朋友”,上述客戶經(jīng)理告訴記者,“不要小看了客戶間的交流,在一個(gè)圈子里需求是共通的,一位客戶往往會(huì)把他認(rèn)為滿意的一項(xiàng)服務(wù)推薦給其他客戶。一場(chǎng)親子活動(dòng),一次定制旅游,也許就能促成幾樁業(yè)務(wù)! (李冰)

    

(責(zé)任編輯:向婷)

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