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資金緊張傳導(dǎo)效應(yīng)擴(kuò)散至A股 恐慌暴跌考驗(yàn)金融市場

2013年06月24日 17:18   來源:新華網(wǎng)   楊毅沉

  在上周銀行間市場拆借利率大幅飆升之后,本周頭一天“錢荒”傳導(dǎo)效應(yīng)大面積擴(kuò)散至資本市場,銀行股的集體暴跌,帶動(dòng)A股市場出現(xiàn)2008年國際金融危機(jī)后罕見的大幅下挫,跌幅超過5%。近日銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率突然躥升,已反映出銀行流動(dòng)性壓力劇增,這種恐慌情緒的擴(kuò)散讓神經(jīng)高度緊張的資本市場“風(fēng)聲鶴唳”。

  “錢荒”效應(yīng)擴(kuò)散 銀行股暴跌

  24日,銀行間市場拆借利率從高位繼續(xù)回落,隔夜拆借利率大降200個(gè)基點(diǎn),6.489%的利率水平已較上周四大幅回落,然而“錢荒”效應(yīng)卻在資本市場出現(xiàn)擴(kuò)散和放大。

  23日,工商銀行否認(rèn)流動(dòng)性緊張,表示部分地區(qū)因計(jì)算機(jī)系統(tǒng)升級原因造成柜面和電子渠道業(yè)務(wù)辦理緩慢,讓人虛驚一場;同日,一則“一股份制商業(yè)銀行報(bào)表造假,流動(dòng)性緊張”的傳言被當(dāng)事行否認(rèn)。

  然而,這些情況并未減弱資本市場對于銀行流動(dòng)性緊張的擔(dān)憂,24日一開盤,興業(yè)銀行、民生銀行、平安銀行等股份制商業(yè)銀行股價(jià)大幅低開后一路下行。截至當(dāng)天收盤,這三家銀行的股票跌停,四大國有商業(yè)銀行的股價(jià)也均下跌3%左右。由于銀行股在目前A股市場占據(jù)最大權(quán)重,因此滬深股指出現(xiàn)2008年國際金融危機(jī)后罕見暴跌,上證指數(shù)跌5.3%,深證成指跌6.73%,超百只個(gè)股跌停。

  去年12月A股的大幅反彈,與股份制商業(yè)銀行股價(jià)持續(xù)反彈高度相關(guān)。在前兩年銀行表外業(yè)務(wù)大幅擴(kuò)張、加大杠桿帶來巨額收益的情況下,銀行股業(yè)績大漲,股價(jià)飆升。民生銀行、興業(yè)銀行甚至取代貴州茅臺、中國平安,進(jìn)入上證指數(shù)前十大權(quán)重股行列。但是,近期資金市場利率飆升和央行警告收緊流動(dòng)性的預(yù)期,都讓銀行股前景堪憂。

  在銀行股集體暴跌帶動(dòng)A股跳水之后,上證指數(shù)24日盤中最低跌至1958點(diǎn),距離去年12月創(chuàng)下的1949點(diǎn)的階段性低點(diǎn)僅一步之遙。

  銀行理財(cái)收益飆升 市場流動(dòng)性壓力劇增

  投資者對銀行股的擔(dān)憂并非沒有根據(jù),從上周開始,不少銀行加速發(fā)售一些更高收益率的中短期理財(cái)產(chǎn)品,這讓人對銀行資本充足情況和兌付能力產(chǎn)生擔(dān)憂。

  國際評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)最新發(fā)布的數(shù)據(jù)稱,中國金融業(yè)流動(dòng)性持續(xù)吃緊的狀況,可能使一些銀行及時(shí)兌付到期理財(cái)產(chǎn)品的能力受限,預(yù)計(jì)在6月的最后10天將有超過1.5萬億元人民幣的理財(cái)產(chǎn)品到期。

  交通銀行21日發(fā)售的一款45天理財(cái)產(chǎn)品,稱年化收益率高達(dá)5.3%;民生銀行計(jì)劃從6月25日開始認(rèn)購的一款61天期限理財(cái)產(chǎn)品,年化收益率最高達(dá)5.6%;而平安銀行本周的一款產(chǎn)品年化收益率更是超過6%。記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),與去年同期相比,最近兩日新推或即將發(fā)售的理財(cái)產(chǎn)品年化收益率,平均上升20%左右!霸戎卸唐诶碡(cái)產(chǎn)品年化收益率超過5%就已經(jīng)算是很高了!北本┿y行一線支行人士表示。

  “期限錯(cuò)配、借短投長”,不少股份制商業(yè)銀行原先的這種做法可能在現(xiàn)在受到限制。巴克萊銀行表示,中國短期利率很可能會在后續(xù)的一段時(shí)間內(nèi)繼續(xù)保持高位,而這很可能將導(dǎo)致一部分小型金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)違約風(fēng)險(xiǎn)。一部分中小型銀行的資產(chǎn)規(guī)模迅速增加,在同業(yè)業(yè)務(wù)上表現(xiàn)的激進(jìn),可能會面臨更大風(fēng)險(xiǎn)。這或許能夠解釋上述跌停銀行被投資者用腳投票的原因。

  資本市場神經(jīng)緊張 恐慌情緒考驗(yàn)市場

  “錢荒”傳導(dǎo)效應(yīng)對股市、商品市場都形成沖擊,盡管市場恐慌性暴跌難以持續(xù),但在這種情況下,需要防止恐慌情緒繼續(xù)擴(kuò)散并影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

  24日,國內(nèi)商品期貨同樣全線大幅下跌,銅、螺紋鋼、焦炭、橡膠等品種均大跌;在此前屢創(chuàng)新高的創(chuàng)業(yè)板市場,光線傳媒、樂視網(wǎng)、吉峰農(nóng)機(jī)等一大批股票跌停;在主板市場,上市時(shí)曾創(chuàng)出每股48元天價(jià)的中國石油股價(jià)暴跌后再創(chuàng)歷史新低,僅為每股7.53元。在這種情況下,盡管近期匯金加大在二級市場買入六家國有金融機(jī)構(gòu)股票,以穩(wěn)定股票市場,但收效甚微。

  與此同時(shí),銀行業(yè)暗流涌動(dòng)的高息攬儲,可能在6月末的存貸比考核時(shí)點(diǎn)給資本市場帶來考驗(yàn)。國泰君安高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家林采宜認(rèn)為,從季節(jié)性因素來看,6月份是商業(yè)銀行考核二季度貸存款規(guī)模的時(shí)點(diǎn),短期存款沖規(guī)模導(dǎo)致市場資金更加緊缺,資金成本上升在所難免;加上六月底七月初又恰好是準(zhǔn)備金繳款和財(cái)政繳款的時(shí)點(diǎn),流動(dòng)性上收也會在一定程度上加劇市場的資金緊缺。這些都將對月末的股票市場、資金市場形成嚴(yán)峻考驗(yàn)。


(責(zé)任編輯:蔣詩舟)

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