昨天，宜信公司旗下P2P網(wǎng)貸平臺(tái)宜人貸在紐交所敲鐘。至此，宜人貸正式晉級(jí)P2P領(lǐng)域海外上市的第一股。

　　■事件

　　宜人貸在紐交所敲鐘

　　招股書(shū)顯示，宜人貸以每股0.0001美元的價(jià)格，向公眾公開(kāi)募集最高1億美元，成為P2P領(lǐng)域海外上市的第一股。百度則成為宜人貸的“基石投資者”，認(rèn)購(gòu)1000萬(wàn)美元新股。

　　據(jù)悉，宜人貸招股定價(jià)區(qū)間為9-11美元，計(jì)劃發(fā)行750萬(wàn)份美國(guó)存托股票(ADS)。以此股價(jià)測(cè)算，宜人貸市場(chǎng)估值在5.175億美元-6.325億美元之間。按招股定價(jià)上限計(jì)算，公司融資額將為8250萬(wàn)美元。如承銷商行使超額配售權(quán)，融資額將達(dá)9487.5萬(wàn)美元。

　　事實(shí)上，早在今年4月份，宜信旗下宜人貸就曾傳出即將上市的消息，直到11月，公司才正式公布招股說(shuō)明。宜信公司創(chuàng)建于2006年，旗下宜人貸網(wǎng)站于2012年正式上線。其模式主要是通過(guò)和銀行合作資金托管，并建立風(fēng)險(xiǎn)備用金，保證交易的真實(shí)、安全和透明。截至2015年8月，宜人貸風(fēng)險(xiǎn)備用金余額超過(guò)2億元。

　　公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，宜人貸2014年第四季度開(kāi)始實(shí)現(xiàn)盈利，截至2014年底，借款人手續(xù)的交易費(fèi)用為3131.7萬(wàn)美元，2015年上半年該項(xiàng)收入上升至1.23億美元。

　　招股書(shū)還顯示，2014年，宜人貸完成的貸款達(dá)到3.59億美元，其中線上渠道為1.44億美元，線下渠道為2.15億美元。2015年上半年，線上和線下渠道交易額差距進(jìn)一步拉大，分別為1.92億美元和4.06億美元。也就是說(shuō)，雖然宜人貸是一家線上P2P網(wǎng)貸平臺(tái)，但是其獲益依然主要依賴線下團(tuán)隊(duì)。

　　■看點(diǎn)

　　上市可為企業(yè)增信

　　P2P在中國(guó)市場(chǎng)仍處于發(fā)展階段，各項(xiàng)監(jiān)管政策并不明朗，目前多數(shù)P2P平臺(tái)缺少自律性地披露信息。在平臺(tái)資金運(yùn)作、資產(chǎn)端信息、平臺(tái)運(yùn)營(yíng)情況等三個(gè)主要方面的信息披露內(nèi)容差異較大、披露程度參差不齊。而美國(guó)證監(jiān)會(huì)（SEC）將P2P網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)視作證券發(fā)行人，要求其必須在SEC注冊(cè)發(fā)行，注冊(cè)文件包含相當(dāng)廣泛的信息，包括平臺(tái)的運(yùn)作模式、經(jīng)營(yíng)狀況等。此外，平臺(tái)還要向SEC提交借款人的相關(guān)信息作為信息披露資料。

　　因此，對(duì)于宜人貸本身而言，成功上市不僅意味著解決融資需求，還可以形成高效透明的數(shù)據(jù)披露機(jī)制。P2P的初衷是通過(guò)減少信息不對(duì)稱，直接撮合投融資雙方交易，從而降低交易成本。做好充分的信息披露工作，及時(shí)、準(zhǔn)確地告知投資人平臺(tái)經(jīng)營(yíng)狀況等相關(guān)信息，有效保護(hù)金融消費(fèi)者利益，防止由于信息不對(duì)稱、不透明引起的糾紛及風(fēng)險(xiǎn)事件，并有助于金融消費(fèi)者提高風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)意識(shí)。也就是說(shuō)，成功登陸紐交所將為宜人貸“增信”，進(jìn)一步推動(dòng)其未來(lái)發(fā)展。

　　盈燦咨詢高級(jí)分析師張葉霞表示，從公司角度來(lái)說(shuō)，宜人貸的上市有助于公司品牌價(jià)值和融資能力提升，吸引更多借款端和投資端的關(guān)注。對(duì)于其母公司宜信而言，也會(huì)增加其資本運(yùn)營(yíng)能力。

　　刺激大平臺(tái)加速上市

　　隨著利率市場(chǎng)化、銀行脫媒以及民間借貸的火爆，P2P貸款呈現(xiàn)出爆發(fā)性的態(tài)勢(shì)，大量的P2P貸款平臺(tái)在市場(chǎng)上涌現(xiàn)，但問(wèn)題平臺(tái)數(shù)量隨之也大幅增加。近期，不斷有P2P平臺(tái)被曝發(fā)生“跑路”“非法集資”等問(wèn)題。事實(shí)上，問(wèn)題平臺(tái)管理混亂，風(fēng)控能力缺失，大量擠兌倒閉現(xiàn)象陸續(xù)出現(xiàn)，不但讓相關(guān)投資人遭受損失，也給外界傳遞了一種“行業(yè)不規(guī)范”的不良觀感。

　　張葉霞表示，宜人貸的上市將給行業(yè)帶來(lái)效仿作用，尤其是一些大的網(wǎng)貸平臺(tái)，面對(duì)資金端和資產(chǎn)端成本壓力的增大，平臺(tái)需要更多資金進(jìn)一步發(fā)展。

　　“紐交所已經(jīng)有兩家P2P公司完成上市，已經(jīng)有標(biāo)準(zhǔn)的程序，宜人貸選擇紐交所，也有這方面的原因�！睋�(jù)悉，去年兩家美國(guó)P2P公司LendingClub和OnDeckCapital相繼在紐交所上市。

　　融360理財(cái)分析師李歡歡表示，宜人貸上市，一方面可以實(shí)現(xiàn)融資，在競(jìng)爭(zhēng)激烈的網(wǎng)貸行業(yè)中獲得優(yōu)勢(shì)；另一方面也可以借獨(dú)立上市第一股的名義，打響品牌知名度，為平臺(tái)做背書(shū)。對(duì)行業(yè)而言，將起示范作用，刺激一批有條件的平臺(tái)加快上市進(jìn)程。行業(yè)格局可能也會(huì)因此出現(xiàn)變化。

　　P2P行業(yè)明年將洗牌

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2015年6月底，共計(jì)55家P2P平臺(tái)獲得風(fēng)投，上市系平臺(tái)增至42家，國(guó)資系平臺(tái)數(shù)量達(dá)59家，銀行系平臺(tái)數(shù)量達(dá)13家。

　　監(jiān)管政策尚未落地，雖然P2P網(wǎng)貸規(guī)模不斷擴(kuò)大，但不得不承認(rèn)的是，目前互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)缺乏監(jiān)管，平臺(tái)跑路、兌付危機(jī)等負(fù)面信息也層出不窮。

　　張葉霞認(rèn)為，明年P(guān)2P行業(yè)監(jiān)管細(xì)則將出臺(tái)，屆時(shí)，有關(guān)網(wǎng)貸行業(yè)的政策要求、合規(guī)性等方面的條件將更為嚴(yán)格，在此期間，不符合監(jiān)管要求的P2P公司將面臨一輪兼并重組潮，而宜人貸為行業(yè)開(kāi)了一個(gè)好頭，將有更多大型平臺(tái)登陸資本市場(chǎng)。

　　李歡歡也認(rèn)為，跑路等現(xiàn)象頻出對(duì)行業(yè)帶來(lái)了負(fù)面影響，不過(guò)每一個(gè)行業(yè)走向成熟的過(guò)程中，都會(huì)有一個(gè)混亂階段。未來(lái)隨著監(jiān)管細(xì)則的出臺(tái)和落地，行業(yè)也會(huì)呈現(xiàn)新的格局。