■本報記者 夏 芳

　　新年剛過，百度董事長兼首席執(zhí)行官李彥宏和愛奇藝首席執(zhí)行官龔宇向百度董事會發(fā)出非約束性收購要約一事，引發(fā)視頻行業(yè)領域不小的地震，愛奇藝計劃登陸“戰(zhàn)略新興板”市場早有傳聞，如果完成私有化，愛奇藝登陸國內資本市場將毫無懸念。

　　根據(jù)李彥宏和龔宇于2月12日發(fā)出的收購要約顯示，其提議在愛奇藝全部28億美金估值（不含現(xiàn)金和債務）的基礎上，收購百度持有的愛奇藝80.5%（在轉換和充分攤薄的基礎上計算）的全部已發(fā)行股份。這筆交易完成后，愛奇藝將間接實現(xiàn)私有化。

　　對此，愛奇藝表示，這一要約將幫助愛奇藝更好的獲得國內資本市場的支持，給下一階段在內容、技術等方面的投入儲備資源，為公司長遠發(fā)展創(chuàng)造更大的空間。

　　據(jù)了解，近年來海外上市的國內公司紛紛拆除VIE結構，完成私有化后回歸國內資本市場。而這次收購如果完成，愛奇藝的VIE架構被拆除后，也將進一步加快愛奇藝國內上市的節(jié)奏。

　　2011年，百度耗資4500萬美元認購奇藝B輪優(yōu)先股，并于2012年收購原愛奇藝第二大股東普羅維登斯所持股份，成為其單一最大股東。2013年，百度斥資3.7億美元收購PPS，實現(xiàn)PPS與愛奇藝的合并。2014年，百度、小米、愛奇藝和順為資本聯(lián)合宣布，小米以18億元（約3億美元）戰(zhàn)略入股愛奇藝，同時百度追加對愛奇藝的3億美元投資，加強視頻生態(tài)布局。

　　以此計算，此番李彥宏和龔宇以28億美元私有化愛奇藝的價格并不算高。而李彥宏和龔宇相對低價的私有化，為愛奇藝引入新的戰(zhàn)略投資者留下了更大的空間，進一步增強愛奇藝的現(xiàn)金流和造血能力，加速國內上市步伐。

　　從趕超者到領導者

　　據(jù)中國網(wǎng)絡視聽節(jié)目服務協(xié)會(CNSA)發(fā)布的《2015年中國網(wǎng)絡視聽發(fā)展研究報告》，2015年，愛奇藝在整體市場份額、移動端市場份額和付費用戶比例上領跑中國視頻行業(yè)，并且愛奇藝的付費用戶比例超合一集團及騰訊視頻的總和。艾瑞咨詢2015年視頻數(shù)據(jù)中，截止到2015年12月份，用戶數(shù)量排名第一的愛奇藝月度用戶相對2015年1月份增長了 8.85%，而優(yōu)酷土豆增長率為1.34%；愛奇藝月度觀看時長為20.4億小時，相比2015年1月增長了54.8%，這些優(yōu)勢逐漸成為愛奇藝豎起的競爭壁壘，從趕超者到領導者身份的變化，也成為了此次私有化的重要業(yè)務基礎。

　　龔宇在2月14日的內部信中寫到，“去年愛奇藝在強手如林的中國網(wǎng)絡視頻行業(yè)中勇往直前，成為最大的贏家。我們實現(xiàn)了以用戶端市場份額為代表的多項超越，也實現(xiàn)了愛奇藝VIP會員數(shù)的突破。2016年，全公司各種資源圍著愛奇藝VIP會員、構建以內容IP為核心的生態(tài)系統(tǒng)兩個核心展開工作�！�

　　此次，李彥宏和龔宇欲采用采用管理層收購（MBO）形式私有化愛奇藝，收購后他們的身份將從原來的經(jīng)營者變成“所有者+經(jīng)營者”。MBO的目標有一些共性：這些公司有著巨大的資產(chǎn)潛力，或所處競爭性較強的行業(yè)，有著優(yōu)秀的管理團隊。這次愛奇藝以MBO形式私有化，也向投資者們傳遞一個了其成長空間巨大的信號。

　　將與百度保持戰(zhàn)略協(xié)同

　　百度在去年7月份回購了10億美元股票并啟動“航母計劃”，就是要形成整個生態(tài)系統(tǒng)，旗下的許多項目將向外部投資者開放，為他們提供直接投資百度資產(chǎn)的機會。

　　此次愛奇藝的私有化，證明百度終于開始對優(yōu)質資產(chǎn)進行分拆。有消息透露，百度音樂、百度文學、百度糯米、百度外賣、91桌面、作業(yè)幫、百度醫(yī)療、百度影業(yè)等8家公司都打算回國上市。而號稱三年內要投資200億元的“百度糯米”，也即將啟動融資計劃。

　　相比被阿里巴巴全資收購的優(yōu)酷土豆，和作為騰訊娛樂業(yè)務主要組成部分的騰訊視頻，此次私有化如若完成，愛奇藝將自主經(jīng)營、自負盈虧，一改中國主流視頻網(wǎng)站完全背靠BAT的局面。在與百度的合作關系上，愛奇藝方面表示，未來公司與百度還將繼續(xù)在多項業(yè)務上保持戰(zhàn)略協(xié)同。