經(jīng)濟(jì)日報-中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)編者按：9月7日，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會（簡稱“金融委”）召開第三次會議，國務(wù)院副總理、金融委主任劉鶴主持會議并分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融形勢。新一屆金融委在成立至今的71天時間里，包括8月24日專題會議在內(nèi)已經(jīng)召開了四次會議。

　　會議指出金融系統(tǒng)要積極貫徹執(zhí)行穩(wěn)健中性貨幣政策，并根據(jù)形勢的變化有針對性地適時適度預(yù)調(diào)微調(diào)，保持市場流動性合理充裕，信貸市場、債券市場、股票市場平穩(wěn)運行，人民幣匯率保持合理穩(wěn)定。

　　金融委強調(diào)，要合理處置債券市場個別違約和股票市場的個別風(fēng)險事件，在防范化解風(fēng)險的同時，市場主體也要增強風(fēng)險意識和約束力，特別是對一些可能出現(xiàn)的黑天鵝事件，個別風(fēng)險爆發(fā)點，需要密切關(guān)注，防止個體事件演變成金融風(fēng)險，保證市場的平穩(wěn)運行。

　　會議強調(diào)要抓住六大重點工作

　　金融委第三次會議指出，做好當(dāng)前金融工作，必須保持戰(zhàn)略定力，堅持穩(wěn)中求進(jìn)總基調(diào)，遵循既定方針，抓住關(guān)鍵問題推進(jìn)工作。同時會議明確了六項重點工作：

　　一是在宏觀大局的變化中把握好穩(wěn)健中性的貨幣政策，充分考慮經(jīng)濟(jì)金融形勢和外部環(huán)境的新變化，做好預(yù)調(diào)微調(diào)，但也要把握好度。

　　二是加大政策支持和部門協(xié)調(diào)，特別要加強金融部門與財政、發(fā)展改革部門的協(xié)調(diào)配合，加大政策精準(zhǔn)支持力度，更好促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　三是繼續(xù)有效化解各類金融風(fēng)險，既要防范化解存量風(fēng)險，也要防范各種“黑天鵝”事件，保持股市、債市、匯市平穩(wěn)健康發(fā)展。

　　四是務(wù)實推進(jìn)金融領(lǐng)域改革開放，確保已出臺措施的具體落地，及早研究改革開放新舉措。資本市場改革要持續(xù)推進(jìn)，成熟一項推出一項。

　　五是更加注重加強產(chǎn)權(quán)和知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)，創(chuàng)造公平競爭的市場環(huán)境，激發(fā)各類市場主體特別是民營經(jīng)濟(jì)和企業(yè)家的活力。

　　六是更加注重激勵機制的有效性，強化正向激勵機制，營造鼓勵擔(dān)當(dāng)、寬容失敗、積極進(jìn)取的氛圍，充分調(diào)動各方面積極性，共同做好各項工作。

　　會議釋放了哪些關(guān)鍵信息

　　首先，會議指出既要防范化解存量風(fēng)險，也要防范各種“黑天鵝”事件，保持股市、債市、匯市平穩(wěn)健康發(fā)展。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運行的過程中，針對地方政府債務(wù)風(fēng)險、信用風(fēng)險、互金風(fēng)險、不良貸款等問題，都需要加強風(fēng)險意識。

　　東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇表示，“黑天鵝主要在于美元周期走強時會有很多風(fēng)險釋放。一是新興經(jīng)濟(jì)體受到一定沖擊；二是比較高的杠桿率在流動性喪失后，會有一個明顯調(diào)整的窗口，現(xiàn)在表現(xiàn)比較明顯的是土耳其、阿根廷等國出現(xiàn)的貨幣貶值�！�

　　其次，金融委第三次會議強調(diào)要在宏觀大局的變化中把握好穩(wěn)健中性的貨幣政策，充分考慮經(jīng)濟(jì)金融形勢和外部環(huán)境的新變化，做好預(yù)調(diào)微調(diào)，但也要把握好度。

　　中國人民大學(xué)重陽金融研究院高級研究員董希淼認(rèn)為，貨幣政策需要協(xié)調(diào)各項政策做好預(yù)調(diào)微調(diào)，達(dá)到防風(fēng)險、穩(wěn)增長、去杠桿等多項目標(biāo)之間的平衡，以穩(wěn)定市場情緒，做到精準(zhǔn)“滴灌”。

　　再次，會議上要求加大政策支持和部門協(xié)調(diào)，特別要加強金融部門與財政、發(fā)展改革部門的協(xié)調(diào)配合，加大政策精準(zhǔn)支持力度，更好促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　國家金融與發(fā)展實驗室副主任曾剛認(rèn)為，和發(fā)改委的配合主要與其特殊功能有關(guān)，中央政治局會議提出的“六穩(wěn)”之一是穩(wěn)投資，基建投資在經(jīng)濟(jì)增長中扮演的角色較為重要，而發(fā)改委在基建投資規(guī)劃中扮演重要角色。此外，發(fā)改委還在債轉(zhuǎn)股中扮演重要角色，對于化解金融風(fēng)險起到積極作用。

　　最后，金融委強調(diào)務(wù)實推進(jìn)金融領(lǐng)域改革開放，確保已出臺措施的具體落地，及早研究改革開放新舉措。資本市場改革要持續(xù)推進(jìn)，成熟一項推出一項。

　　金融業(yè)改革開放是今年以來金融體系的重頭戲，放寬銀行、證券、保險領(lǐng)域的外資股比限制的重大措施今年將落地，外資金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍有望擴(kuò)大，中外金融市場合作領(lǐng)域有望拓寬，資本市場的雙向開放、人民幣國際化等舉措也在穩(wěn)步推進(jìn)中，目前值得期待的是已經(jīng)在落實階段的滬倫通。

　　回顧：以往三次會議都談了什么

　　新一屆金融委截至目前召開的四次會議，具體包括第三次會議在內(nèi)的三次常規(guī)會議，以及一次專題會議，且均由國務(wù)院副總理、金融委主任劉鶴主持。

　　7月2日，新一屆金融委成立當(dāng)日即召開第一次會議，會議認(rèn)為，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)正向高質(zhì)量發(fā)展邁進(jìn)，市場主體韌性強，國內(nèi)巨大規(guī)模市場的回旋空間廣闊，完全具備打贏重大風(fēng)險攻堅戰(zhàn)和應(yīng)對外部風(fēng)險的諸多有利條件，對此充滿信心，下一步各項工作都將按既定方案有序推進(jìn)。

　　會議還決定將定期召開全體會議，不定期召開有針對性的專題會議，統(tǒng)籌研究協(xié)調(diào)金融領(lǐng)域相關(guān)事項。北京大學(xué)國家發(fā)展研究院副院長黃益平認(rèn)為，此次會議是下一階段防范化解金融風(fēng)險工作的行動指南。

　　8月初，金融委召開第二次會議，明確金融形勢總體向好，要求處理好穩(wěn)增長與防風(fēng)險、宏觀總量與微觀信貸的關(guān)系，發(fā)揮好財政政策的積極作用，深化金融改革等，特別是研究進(jìn)一步疏通政策傳導(dǎo)機制、增強服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能力。

　　申萬宏源宏觀分析師李一民指出，本次會議延續(xù)了731政治局會議的會議精神，繼續(xù)在堅定去杠桿的基礎(chǔ)上，給出更多環(huán)境性前提與對沖性部署，以保障下半年供給側(cè)改革與經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)同步推進(jìn)。穩(wěn)貨幣、嚴(yán)監(jiān)管、寬信貸的“穩(wěn)嚴(yán)寬”的政策組合已經(jīng)明確，并會加大落實；政策注重精準(zhǔn)設(shè)計，去杠桿將更為穩(wěn)妥有度，也意味著下半年政策將更加溫和，但政策邊際寬松并非大放水，整體上符合轉(zhuǎn)型階段深化改革的邏輯，并有助于穩(wěn)定市場對政策的預(yù)期。

　　20余天后的8月24日，金融委召開防范化解金融風(fēng)險專題會議，聽取網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)風(fēng)險專項整治工作進(jìn)展情況和防范化解上市公司股票質(zhì)押風(fēng)險情況的匯報，要求做好網(wǎng)貸風(fēng)險應(yīng)對工作，強調(diào)防范化解上市公司股票質(zhì)押風(fēng)險，深化資本市場改革。這是新一屆金融委成立以來召開的第一次專題會議，也是新一屆金融委會議首次聚焦資本市場。

　　從召開時間來看，一月一次的定期會議已成慣例，同時還會不定期針對新問題新情況召開有針對性的專題會議。人民銀行貨幣政策委員會委員、清華大學(xué)金融與發(fā)展研究中心主任馬駿認(rèn)為，與過去的一行三會協(xié)調(diào)機制相比，金融委的協(xié)調(diào)能力更強，更有權(quán)威，參與方也更全，有助于避免不同監(jiān)管部門各自出招和由于監(jiān)管疊加而人為導(dǎo)致流動性過度緊縮乃至市場恐慌的情況。