近日，網(wǎng)傳一則“斗魚(yú)給在監(jiān)獄中的陳少杰分紅3.5億”消息引發(fā)廣泛關(guān)注。巨額虧損之下仍暴力分紅，斗魚(yú)意欲何為？

　　創(chuàng)始人涉賭被捕，斗魚(yú)直播陷泥沼

　　據(jù)了解，斗魚(yú)直播曾于2019年納斯達(dá)克上市，彼時(shí)市值37.3億美元（約合人民幣271.11億），是國(guó)內(nèi)繼虎牙之后第二家上市的直播平臺(tái)。在上市前，斗魚(yú)曾獲得過(guò)奧飛娛樂(lè)、紅杉中國(guó)、騰訊等諸多明星機(jī)構(gòu)的投資。目前，斗魚(yú)最大股東為騰訊，持股38％，董事長(zhǎng)兼CEO的陳少杰持股17％。

　　但是在2023年底時(shí)，斗魚(yú)創(chuàng)始人兼CEO陳少杰因涉嫌開(kāi)賭場(chǎng)行為而被捕，隨后平臺(tái)部分涉事主播相繼停播、消失。再加上虎牙、抖音等強(qiáng)勢(shì)外敵搶占市場(chǎng)和自身經(jīng)營(yíng)不善等多個(gè)難題，導(dǎo)致斗魚(yú)直播陷入了難以跋涉的泥沼。

　　事實(shí)上，早在這次“涉賭”東窗事發(fā)之前，斗魚(yú)就因涉黃而被點(diǎn)名。比如2023年2月，在國(guó)家網(wǎng)信辦發(fā)布的“掃黃打非”2022年盤(pán)點(diǎn)中，斗魚(yú)平臺(tái)存在傳播色情引流、低俗庸俗等有害不良信息問(wèn)題，平臺(tái)被限期整改，相關(guān)責(zé)任人被約談。

　　陳少杰曾公開(kāi)講述斗魚(yú)名字的由來(lái)，就是因?yàn)檫@種魚(yú)兇狠、好斗，兩雄相遇必是一場(chǎng)廝殺。當(dāng)年的斗魚(yú)也正是憑著這一股好斗的兇狠，在與虎牙、戰(zhàn)旗、龍珠、熊貓等一眾直播平臺(tái)的博弈中生存下來(lái)，并占據(jù)著自己的市場(chǎng)。

　　但好斗的前提是守住合規(guī)底線，并不意味著要?jiǎng)ψ咂�鋒，就像那句經(jīng)典臺(tái)詞“出來(lái)混遲早要還的”。如今的斗魚(yú)營(yíng)收、利潤(rùn)外加用戶量三方面降低，雖然Q2的財(cái)報(bào)顯示虧損得到了大幅縮窄，但就目前來(lái)看恐怕難以與老對(duì)手虎牙再次分庭抗禮。

　　虧損之下仍暴力分紅

　　據(jù)封面新聞9月12日消息：斗魚(yú)發(fā)布了2024年第二季度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告。2024年第二季度，斗魚(yú)移動(dòng)端季度平均MAU為4410萬(wàn)，付費(fèi)用戶數(shù)為340萬(wàn)。平臺(tái)總營(yíng)收10.32億元，毛利潤(rùn)8420萬(wàn)，毛利率8.2%，本季度斗魚(yú)錄得凈虧損4920萬(wàn)元，調(diào)整后凈虧損為4550萬(wàn)元，環(huán)比虧損大幅收窄。

　　斗魚(yú)財(cái)報(bào)顯示，其支柱板塊“直播收入”，從2023年同期的人民幣12.583億元下降37.2%至人民幣7.901億元。財(cái)報(bào)稱，減少的主要原因是宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境疲軟，對(duì)此斗魚(yú)提供了較低價(jià)格的產(chǎn)品，并減少了以付費(fèi)用戶獲取為重點(diǎn)的促銷(xiāo)活動(dòng)。

　　值得一提的是，雖然斗魚(yú)仍處在虧損的漩渦中，但其仍在進(jìn)行大筆分紅。在財(cái)報(bào)中，斗魚(yú)臨時(shí)管理委員會(huì)表示：“我們?nèi)匀恢铝τ诨貓?bào)股東的信任和支持。除了我們?cè)?023年12月宣布的2000萬(wàn)美元股票回購(gòu)計(jì)劃已于7月順利完成外，我們還在7月初宣布了3億美元的特別現(xiàn)金股息。”

　　據(jù)了解，2024年7月3日，斗魚(yú)宣布，公司董事會(huì)批準(zhǔn)派發(fā)特別現(xiàn)金股息，每股普通股9.76美元，或每股美國(guó)存托股（ADS）9.76美元。按照斗魚(yú)目前約3164萬(wàn)股的總股本測(cè)算，斗魚(yú)預(yù)計(jì)將支付現(xiàn)金股息總額約3億美元，并將在今年8月30日前后，向普通股股東和美國(guó)存托憑證持有人支付。而這也是上市5年以來(lái)，斗魚(yú)首次進(jìn)行大手筆分紅。

　　一般情況下，企業(yè)大手筆分紅通常發(fā)生在獲取一定的利潤(rùn)之后，但斗魚(yú)在那時(shí)仍處在虧損漩渦之中，所以它的大舉分紅更多原因是為了穩(wěn)住自身股價(jià)，加強(qiáng)股東和資本的信心。

　　在宣布分紅后的第二天，斗魚(yú)股價(jià)暴漲42.49%，收?qǐng)?bào)17.94美元/股，市值5.68億美元。而2023年年底，陳少杰被捕消息后，斗魚(yú)市值跌至了2.89億美元。

　　這波分紅中，騰訊是最大受益者。騰訊通過(guò)旗下Entities affiliated with Tencent持有斗魚(yú)約38.2%股份，是公司最大股東。此次分紅中，騰訊預(yù)計(jì)將獲得現(xiàn)金股息超過(guò)1.1億美元，是一筆巨額收益。

　　而另一大股東則是斗魚(yú)創(chuàng)始人兼CEO陳少杰，截至2024年3月31日，陳少杰持有斗魚(yú)544.19萬(wàn)股，持股比例為17.2%，預(yù)計(jì)將獲得現(xiàn)金股息超過(guò)0.5億美元。換言之，這次分紅過(guò)后，尚在監(jiān)獄里的陳少杰，賬戶多了0.5億美金，約合人民幣3.5億。不過(guò)，據(jù)科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)2024年4月22日消息，斗魚(yú)創(chuàng)始人兼CEO陳少杰已于今年春節(jié)后取保候?qū)彙?/p>

　　整體而言，騰訊、陳少杰前兩大股東合計(jì)持股55%，合計(jì)分紅達(dá)到約1.65億美元。這樣來(lái)看，斗魚(yú)兩位大股東的權(quán)益都受到了保護(hù)。

　　不過(guò)通過(guò)分紅而帶來(lái)的股價(jià)穩(wěn)定只是暫時(shí)的，在因?yàn)榉旨t而導(dǎo)致斗魚(yú)股價(jià)攀升之后，接踵而至的則是不斷地陰跌。截至9月25日，斗魚(yú)股價(jià)報(bào)9.5美元/股，距離最高點(diǎn)98.99美元/股，跌去將近90%。

　　但是截至2024年一季度末，斗魚(yú)持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限制現(xiàn)金、短期和長(zhǎng)期銀行資產(chǎn)等合計(jì)約9.37億美元。斗魚(yú)一次性分紅3億美元后，手上還有超6億美元現(xiàn)金，數(shù)量并不多。

　　另外，斗魚(yú)還需要進(jìn)行2023年底時(shí)宣布的2000萬(wàn)美元股票回購(gòu)。而截至2024年3月31日，斗魚(yú)已根據(jù)該計(jì)劃回購(gòu)了總計(jì)270萬(wàn)美元的ADS（美國(guó)存托股份），并計(jì)劃在二季度繼續(xù)開(kāi)展回購(gòu)。這也導(dǎo)致斗魚(yú)的經(jīng)濟(jì)壓力很大。

　　從2021年開(kāi)始，斗魚(yú)就陷入了連續(xù)虧損的漩渦，在2023年時(shí)短暫扭虧為盈，后在2024年再次陷入虧損。2024年一季度，斗魚(yú)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.44億美元，同比下降29.9%；同期錄得凈虧損為0.12億美元（約合人民幣8000余萬(wàn)），同比由盈轉(zhuǎn)虧。雖然最近的Q2財(cái)報(bào)，虧損由8000余萬(wàn)變成4000余萬(wàn)，但是仍是虧損狀態(tài)。

　　或許財(cái)報(bào)虧損的大幅縮窄意味著自陳少杰被捕后，斗魚(yú)的動(dòng)蕩開(kāi)始趨于穩(wěn)定，但是其當(dāng)務(wù)之急仍是盡快賺錢(qián)。

　　陳少杰之后，新人難挑大梁

　　作為斗魚(yú)的主心骨，五年時(shí)間里搞出了個(gè)估值百億的企業(yè)。陳少杰在創(chuàng)業(yè)上的實(shí)力可見(jiàn)一斑。2010年初的時(shí)候，陳少杰出資買(mǎi)下了國(guó)內(nèi)二次元彈幕網(wǎng)站的鼻祖AcFun，并成立了“生放送”現(xiàn)場(chǎng)直播頻道，并在初期用戶規(guī)模迅速擴(kuò)張至 10萬(wàn)。這也是陳少杰第一次接觸直播。2014年，亞馬遜斥10億美元收購(gòu)游戲直播平臺(tái)Twitch，掀起了互聯(lián)網(wǎng)圈的新潮流—直播。而陳少杰作為第一個(gè)快速響應(yīng)者，將A站的生放送頻道獨(dú)立，成了現(xiàn)在的“斗魚(yú)TV”。

　　此后的短短幾年間，斗魚(yú)突飛猛進(jìn)，并獲得了包括紅杉中國(guó)、騰訊等知名資本的投資。根據(jù)斗魚(yú)的融資歷史，騰訊在B輪、C輪、IPO前對(duì)斗魚(yú)連續(xù)投入三筆融資。最大一筆是在斗魚(yú)IPO前，騰訊獨(dú)家為其投資6.3億美元(約合43億元人民幣）。三次融資加起來(lái)，騰訊已經(jīng)為斗魚(yú)注資超過(guò)50億元人民幣，成為斗魚(yú)最大金主。到2020年，騰訊持有斗魚(yú)37.7％股份，而創(chuàng)始人陳少杰才僅僅17％。也是在騰訊的投資后，斗魚(yú)的估值首次超過(guò)百億門(mén)檻。

　　陳少杰從最初的網(wǎng)癮少年完成了自己的逆襲之路。據(jù)悉，在斗魚(yú)登陸納斯達(dá)克上市后，陳少杰的身家為55億，位居《2020胡潤(rùn)80后白手起家富豪榜》第34位。2016年時(shí)，陳少杰榮獲領(lǐng)袖中國(guó)商業(yè)盛典十大影響力人物之一。陳少杰并不是傳統(tǒng)意義上的“學(xué)霸”，更不是家長(zhǎng)眼中的“好孩子”，但他仍然把興趣變成了自己一生為之奮斗的事業(yè)。

　　如果不是后來(lái)的鋃鐺入獄，陳少杰的一生堪稱精彩。

　　2023年11月22日，成都都江堰市公安局發(fā)布警方通報(bào)：我局經(jīng)偵查查明，陳少杰涉嫌開(kāi)設(shè)賭場(chǎng)罪，已被依法執(zhí)行逮捕。網(wǎng)絡(luò)上有法律人士根據(jù)其案件情節(jié)推算，陳少杰的具體量刑可能在5年-7年之間。

　　在陳少杰被捕后，斗魚(yú)董事會(huì)組成了上文中提到的臨時(shí)管理委員會(huì)以暫替陳少杰管理公司事務(wù)。據(jù)悉，該委員會(huì)由董事兼首席戰(zhàn)略官蘇明明、公司董事兼副總裁曹昊及公司副總裁任思敏組成。

　　斗魚(yú)2022年年報(bào)顯示，此次臨時(shí)管理委員會(huì)成員之一蘇明明，38歲，為首席戰(zhàn)略干事、主任。公開(kāi)資料顯示，在加入斗魚(yú)前，蘇明明曾任職于盛大投資分析師、青松基金投資副總裁。曹昊則為副總裁、董事，此前其曾多次在斗魚(yú)財(cái)報(bào)電話會(huì)上出現(xiàn)。

　　最值得一提的是任思敏，其1996年出生，25歲時(shí)加入斗魚(yú)，主要負(fù)責(zé)陳少杰的行政工作。陳少杰被捕后，任思敏作為副總裁加入臨時(shí)管理委員會(huì)，彼時(shí)的她年僅27歲。

　　任思敏掛帥后，在斗魚(yú)做出了很多新的嘗試，比如將主播優(yōu)勢(shì)與平臺(tái)優(yōu)勢(shì)進(jìn)行深度結(jié)合，圍繞頭部主播個(gè)人IP推出官方賽事二路解說(shuō)、主播冠名粉絲對(duì)抗賽等定制化內(nèi)容并提供相應(yīng)站內(nèi)站外曝光……但似乎仍走出了和陳少杰一樣的老路。

　　前不久的8月，多名斗魚(yú)用戶曝光遭遇了“網(wǎng)絡(luò)詐騙”，非自愿在斗魚(yú)進(jìn)行了充值。其中，消費(fèi)者提到的扣款公司武漢甌越網(wǎng)視有限公司的實(shí)控人正是陳少杰。

　　在這個(gè)“多事之秋”，又出現(xiàn)的一條斗魚(yú)的負(fù)面輿論無(wú)疑會(huì)造成巨大的影響，所以無(wú)論是從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)還是管理上來(lái)看，任思敏為主的臨時(shí)管理委員會(huì)并沒(méi)有帶著斗魚(yú)走出困境，其最大的貢獻(xiàn)或許只是讓在監(jiān)獄中的陳少杰分紅了一筆巨款。

　　斗魚(yú)，不再好斗

　　斗魚(yú)如今的處境并不樂(lè)觀。

　　目前，各種如B站、快手、抖音等綜合類(lèi)短視頻平臺(tái)紛紛涌入游戲直播賽道上，給如斗魚(yú)和虎牙這樣的直播平臺(tái)帶來(lái)不小沖擊。今年年初，《王者榮耀》官方宣布將全面開(kāi)放抖音直播，這也是自2019年以后，王者榮耀首次在抖音解封，是繼此前短視頻合作以來(lái)雙方的第二次“牽手”。除了《王者榮耀》外，《英雄聯(lián)盟》《元夢(mèng)之星》也已經(jīng)開(kāi)放了抖音直播的權(quán)限……

　　事實(shí)上，早從2020年開(kāi)始，抖音、B站、快手相繼加大游戲板塊的投入。面對(duì)這些短視頻平臺(tái)的壓力，斗魚(yú)的日活量也開(kāi)始逐漸下降。據(jù)數(shù)據(jù)，斗魚(yú)2021年第四季度移動(dòng)端MAU（月活躍用戶）為6240萬(wàn)；到了2022年第四季度，跌至5740萬(wàn)；2023第二季度跌至5030萬(wàn)，再到最新的財(cái)報(bào)，斗魚(yú)MAU已經(jīng)跌至4410萬(wàn)。

　　用戶的減少也導(dǎo)致了斗魚(yú)營(yíng)收的下降。2023年第一季度，斗魚(yú)營(yíng)收14.8億元，同比萎縮17.4%；第二季度跌至13.9億元，下滑24.1%，創(chuàng)下六個(gè)季度以來(lái)新低。

　　斗魚(yú)的老競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手虎牙也在這場(chǎng)沖擊中遭受不小的損失，根據(jù)今年Q2財(cái)報(bào)，虎牙的營(yíng)收也同比下滑了16.4%，月活躍用戶、付費(fèi)用戶均有所下滑。比斗魚(yú)強(qiáng)的一點(diǎn)是，虎牙在Q2仍舊保持賺錢(qián)狀態(tài)，利潤(rùn)為9700萬(wàn)元。

　　或許斗魚(yú)的頹勢(shì)早在當(dāng)年上市時(shí)就展示了出來(lái)。根據(jù)斗魚(yú)招股書(shū)內(nèi)容，在2016至2018年，斗魚(yú)的營(yíng)業(yè)收入分別為7.9億、18.9億元、36.5億元，雖是上漲趨勢(shì)，但在這三年還是累計(jì)虧損22.72億元。而營(yíng)收的上漲主要原因在于為了上市，斗魚(yú)做了很多刺激用戶消費(fèi)的活動(dòng)。在營(yíng)收上確實(shí)取得一定成就，但總歸是給資本們看的“面子成績(jī)”。

　　值得一提的是，斗魚(yú)的負(fù)面輿論層出不窮。2023年4月，斗魚(yú)平臺(tái)此前因致淫穢色情封建迷信等信息傳播被國(guó)家網(wǎng)信辦約談。一個(gè)月過(guò)后，網(wǎng)信中國(guó)公眾號(hào)又發(fā)布一條消息，指責(zé)斗魚(yú)存在色情、低俗等嚴(yán)重的問(wèn)題。5月8日，國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室指導(dǎo)湖北省互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室派出工作組，進(jìn)駐斗魚(yú)平臺(tái)開(kāi)展為期1個(gè)月的集中整改督導(dǎo)。一個(gè)月時(shí)間連續(xù)兩次違規(guī)被國(guó)家點(diǎn)名，二級(jí)市場(chǎng)也因此作出了回應(yīng)。消息傳出當(dāng)日，斗魚(yú)美股盤(pán)一度大跌達(dá)15%，截至收盤(pán)報(bào)1.08美元/股，跌2.7%。

　　歷史遺留問(wèn)題、前涉黃后涉賭、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)差、大主播逃離、外敵林立……種種原因之下，斗魚(yú)現(xiàn)在的處境并不好。

　　早年間，陳少杰帶領(lǐng)下的斗魚(yú)把“好斗”這一秉性發(fā)揮得淋漓盡致，靠著一股子狠勁在“千播大戰(zhàn)”的年代中成功笑到最后。但對(duì)現(xiàn)在斗魚(yú)的來(lái)說(shuō)，“好斗”已經(jīng)并不適合它了，一個(gè)傷痕累累的斗魚(yú)放在滿是健康同類(lèi)的魚(yú)缸中，哪怕再狠也不會(huì)影響被吃掉的結(jié)局。

　　躲在角落舔舐傷口，伺機(jī)而動(dòng)，或許對(duì)于斗魚(yú)來(lái)說(shuō)，這才是最好的打法。（綜合封面新聞、科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)、融資中國(guó)）