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三季報數(shù)據(jù)分析債券基金收益拉開差距

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年10月26日 09:47

王棟琳

    從基金三季報來看，債券基金收益拉開較大差距，除了投資比例不同外，投資風(fēng)格的差異也影響到收益高低。目前來看，由于股票市場表現(xiàn)強(qiáng)勁，而債券市場機(jī)會相對較少，積極投資類型的債券基金收益更為可觀。

    根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，報告期內(nèi)債券基金凈值增長率平均為7%。其中凈值增長率最高的債券基金是融華債券基金，三季度凈值增長17.65%。報告期內(nèi)可比債券基金總體份額為403.05億份，總體增長14.65%。

    今年以來三個季度債券基金凈值增長率平均為19.04%。其中凈值增長最高的是南方寶元債券基金，達(dá)到49.45%，顯著高于行業(yè)平均水平。而最低的凈值增長率僅不到1%。

    三季度在緊縮貨幣政策出臺、未來緊縮政策預(yù)期以及新股發(fā)行導(dǎo)致資金面暫時性緊張的共同作用下，債券市場收益率不斷上升，其中短期債券收益率受資金面影響上升較快，長期債券雖然因特別國債發(fā)行供給有所增加，但整體上依然供不應(yīng)求，收益率變動相對較為平穩(wěn)，債券期限收益率結(jié)構(gòu)曲線趨于平坦化。僅從債券投資部分，債券基金投資收益沒有太大差異。

    從季報披露信息來看，造成債券基金收益率差距如此之大的一個重要的原因是對于股票投資的把握。排名靠前的債券基金都在有限的股票倉位配置上做足工夫，或積極申購新股、或投資優(yōu)質(zhì)股票。收益率都較為令人滿意。

    以今年前三季度凈值增長率排名第一的南方寶元債券基金為例，股票部位基本以持倉為主，期末股票占基金資產(chǎn)的比例為24.73%，主要投資在銀行、地產(chǎn)、鋼鐵以及機(jī)械股。貫穿整個季度，金融股表現(xiàn)較好，帶來了較為穩(wěn)定的收益。

    南方寶元三季度債券投資操作較少，期末債券投資在基金資產(chǎn)中占比69.98%,主要集中在央行票據(jù)，從期限來看，基本上以一年內(nèi)到期債券為主。

    華夏債券基金也主要維持了低久期策略，并隨市場下跌逐步增持了部分浮動利率債、中期國債和中長期企業(yè)債，略微提高了組合久期。持續(xù)的新股發(fā)行特別是中國遠(yuǎn)洋、中海油服和中國神華等大盤新股的發(fā)行為華夏債券基金貢獻(xiàn)了較多的收益，同時使華夏債券基金的股票倉位有所上升。

來源：中國證券報

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