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破三千有驚無險漲三十絕地反擊

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年04月23日 11:10

秦洪

    破三千有驚無險漲三十絕地反擊

    昨日，上證綜指一度下破3000點的整數(shù)關(guān)口，但隨后迎來奇跡般地彈升，收盤時反而上漲30.82點，在日K線圖形成了止跌意味濃厚的陽K線，難道A股市場已迎來底部？

    金融股力挽狂瀾

    就昨日A股市場來說，其實是險象環(huán)生，主要在于兩點：

    一是上證綜指在早盤的縮量，昨日滬市在午市前的兩個小時成交量只有264億元，而一旦縮量，就意味著A股市場的調(diào)整將進入一個新的階段縮量下跌階段，這對于A股市場來說，是一個不好的信息。幸運的是，在午市后，A股市場開始放量，滬市的成交量再度恢復(fù)到600億元的常態(tài)成交量分布水平。

    二是上證綜指在午市后一度承接午盤的跳水慣性，跌穿了3000點，最低探到2990.79點。而如果跌穿3000點依然未有有效的反彈，那么，將意味著A股市場的調(diào)整空間仍然較大。但慶幸的是，在尾盤，金融股力挽狂瀾，在北京銀行(601169)等一季度業(yè)績超預(yù)期增長的銀行股帶動下，金融股群起反彈，推動著上證綜指緩緩盤升，最終不跌反漲，成功回到3100點上方，市場轉(zhuǎn)危為安，市場的短線走勢也漸趨樂觀。

    大盤迎來反彈契機

    正由于此，有觀點認(rèn)為，A股市場將迎來一輪彈升行情的契機。為何？

    一是A股市場的經(jīng)驗顯示，每一個重要整數(shù)關(guān)口對于市場參與者來說，均具有獨特的市場意義，所以，在整數(shù)關(guān)口附近，多頭往往會凝聚成一股強勁的做多動能。在此牽引下，大盤往往會產(chǎn)生較為強勁的彈升行情。也就是說，整數(shù)關(guān)口保衛(wèi)戰(zhàn)將帶來市場的反彈行情預(yù)期，而昨日A股市場在擊穿3000點之后的報復(fù)性反彈行情更是讓市場感受到這一經(jīng)驗的可復(fù)制性，所以，市場的反彈預(yù)期較為強烈。

    二是力挽狂瀾的金融股具有較強的彈升行情預(yù)期。今年一季度季報顯示出銀行股等金融股業(yè)績超出市場預(yù)期。在當(dāng)前背景下，銀行股2008年動態(tài)市盈率低于20倍，動態(tài)市凈率低于3倍，如此的數(shù)據(jù)意味著銀行股的向下調(diào)整空間不大。而由于銀行股與其H股的股價相差不大，更封閉了銀行股的調(diào)整空間，所以，在一季度業(yè)績超預(yù)期增長的牽引下，銀行股也有望有一波彈升行情的預(yù)期，從而牽引著A股市場的反彈。

    三是經(jīng)過持續(xù)下跌之后，A股市場的估值優(yōu)勢漸漸形成，尤其是當(dāng)前A股市場已出現(xiàn)一大批動態(tài)市盈率低于20倍的個股，也就是說，如果不考慮到2008年、2009年的宏觀經(jīng)濟因素的話，20倍的市盈率估值至少可以講，短線的估值較低。比如說，法拉電子(600563)、興化股份(002109)、長航油運、沈陽化工(000698)等諸多個股，這也意味著此類個股存在著較強的彈升動能，從而牽引著大盤的反彈行情，所以，大盤的確在短期內(nèi)存在著反彈的強勁預(yù)期。

    彈升空間相對有限

    但是，市場的彈升空間或并不能過分樂觀，一是因為大小非的減持雖然遇到一定難度，但大小非的“智慧”往往會想出相對應(yīng)的對策，所以，大小非的減持壓力依然存在。而由于從緊貨幣政策以及低廉的成本誘惑，大小非減持的沖動依然存在，有觀點認(rèn)為，當(dāng)前A股市場的成交量之所以在大盤暴跌背景下仍然未能有效縮量的原因，就在于大小非這一新增籌碼的拋售所致，這無疑會壓抑著大盤的彈升空間。

    二是上市公司業(yè)績成長的預(yù)期。雖然目前一季度業(yè)績依然表明上市公司的業(yè)績成長性依然突出，但是在通貨膨脹預(yù)期猶存、成品油與原油價格差依然存在以及電價遲遲未能調(diào)整的前提下，二季度的石油化工、電力等行業(yè)前景依然不容樂觀，這無疑會抑制二季度的彈升行情空間，所以，筆者傾向于認(rèn)為短線A股市場雖然企穩(wěn)彈升，但考慮到成交量、上市公司業(yè)績，以及大小非等因素，大盤的彈升空間相對有限，建議投資者在操作中仍然保持著相對謹(jǐn)慎的態(tài)度，盡量不盲目搶反彈。(渤海投資)

來源：國際金融報

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