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基金經(jīng)理走向"砸盤"之路 3000點(diǎn)是誰的底線?

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年04月23日 08:35

王小明

    “盡管想著壓破3000點(diǎn)是遲早的事，但還是來得太猛烈、太突然了�！�4月22日收盤后一個小時，深圳某券商營業(yè)部負(fù)責(zé)人老劉仍在回味著當(dāng)日驚心動魄的行情。

    受前日弱市尾盤影響，22日上證指數(shù)以3073點(diǎn)跳空低開，至13：49分，終于跌破3000點(diǎn)關(guān)口，并在3分鐘后創(chuàng)下2990點(diǎn)的52周新低。所幸股指再度被奇跡般急拉，最終尾盤收于3147點(diǎn)，上漲30.81點(diǎn)。

    與此同時，上海陸家嘴(600663)某寫字樓中的某基金公司買方研究員也在忙碌。按他的說法，這日的飄忽行情令其打了比平日多兩倍的電話。

    喧囂與繁華一年之后，股指再返3000點(diǎn)。各路資金的動向更加耐人尋味。

    上周，兩家QFII云集的營業(yè)部都減小了買入力道。而隨著股指一路走低，保險資金的賬面浮盈也在一點(diǎn)點(diǎn)消失。業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，目前的A股點(diǎn)位甚至已經(jīng)接近保險大鱷們的成本線。

    日見新低的股指也開始讓更多的散戶選擇撤離。來自央行的數(shù)據(jù)顯示，曾在昔日股市火爆時出現(xiàn)的儲蓄存款活期化現(xiàn)象已被逆轉(zhuǎn)，大量的資金開始向定期存款回流。

    相關(guān)監(jiān)管部門在4月20日發(fā)布關(guān)于大小非減持的最新指導(dǎo)意見之后，也于第二日發(fā)布了對于涉嫌“老鼠倉”的兩名基金從業(yè)人員的處理辦法——進(jìn)行行政處罰而暫不追究刑事責(zé)任。

    就在一片忙碌中，此時的市場正進(jìn)入了前所未有的“洼地”。據(jù)招商證券最新報告，4月18日滬深300的動態(tài)PE已降至17.2倍，2008年的各行業(yè)預(yù)測市盈率都處在歷史的低端。

    共同基金還能砸多久

    “在空方力量異常強(qiáng)大的當(dāng)下，被視作救市措施的大小非管制新政，注定只能成為看空者出貨的機(jī)會�！�4月21日，一位不愿透露姓名的某國內(nèi)投行研究所所長告訴記者。在新政發(fā)布次日，上證指數(shù)高開超過210點(diǎn)，但竟于午后翻綠，尾盤僅微漲22.31點(diǎn)；次日亦順勢低開并一度壓破3000點(diǎn)心理關(guān)口。

    按這位所長的說法，盡管近日基金倉位一降再降，但仍有不少看空的基金經(jīng)理仍未清出目標(biāo)中的籌碼。

    在過去的一周中，基金經(jīng)理們加速套現(xiàn)進(jìn)程。大智慧的Topview顯示，截至4月17日前的5個交易日，機(jī)構(gòu)資金再次凈流出191億，大盤機(jī)構(gòu)持倉由18.298%，降至18.016%，機(jī)構(gòu)數(shù)減少789家。TOP席位追蹤發(fā)現(xiàn)，基金公司在5個交易中成交額695億，其中買入248億，賣出447億，凈拋出199億，這一數(shù)值已略高于大盤資金總凈流出量。

    今年初，加速發(fā)行新基金曾被認(rèn)為是加大市場供給的有效途徑。但更多存量基金的拋盤讓這一美好構(gòu)想落空。

    “基金畢竟是市場內(nèi)最大的機(jī)構(gòu)投資者，他們的力量已經(jīng)到了無可匹敵的程度。按照目前的賣出速度，基本上是每兩天市場中就消失一個128億的大型基金。”

    同花順最近一期的Topview周報表示，2月份結(jié)束募集的工銀瑞信中國機(jī)會全球配置募得31.5億元、國投瑞銀成長優(yōu)選為28.7億元、建信優(yōu)勢動力金額為43億元。與各自的招募說明書計(jì)劃相比，上述基金僅分別達(dá)到募集資金上限的14.3%、28.7%、71.7%。3月份結(jié)束發(fā)行的中銀動態(tài)策略，募集資金47億元，距離120億元的目標(biāo)相差更遠(yuǎn)。而且根據(jù)統(tǒng)計(jì)，年初以來新基金發(fā)行平均募集時間是26.96天，遠(yuǎn)比此前為長。

    按日前市場盛傳的“陰謀論”，4月25日是封閉式基金分紅的最后時限。按照契約，2007年80%-95%的收益將以現(xiàn)金形式被分出。在完成賣股使命的時間區(qū)間，“由開基掩護(hù)封基撤退，前者最后撤離”。按銀河證券的估計(jì)，將被支付分紅的現(xiàn)金約為900億元。而與此同時，按Topview的統(tǒng)計(jì)，在過去的九周中，共同基金的席位均為凈流出，累計(jì)逃離資金已超過1100億元。

    近日發(fā)布的一季報或在某種程度上說明了基金撤退的理由。天相投顧的統(tǒng)計(jì)顯示，除QDII產(chǎn)品外的342只基金在2008年1季度總體巨虧6474.99億元，損失額與去年四季度相比擴(kuò)大了8倍。

    但上述不愿透露姓名的研究所所長表示，作為市場中最大的投資者，一季度基金的集體失利，在某種層度上也是由其自身的殺跌造成的。

    盡管隨著股指的進(jìn)一步下探，已有部分基金重新入場，但與拋售者遠(yuǎn)不在一個數(shù)量級上。大智慧的Topview顯示，上周有23家基金凈買入35.7億，其余35家基金則凈賣出234.5億。其中代碼349的凈賣出額特別巨大，高達(dá)46.3億，同時還有7家凈賣出量在10億以上的基金公司。

    分紅的壓力與對凈值減少的恐懼讓基金經(jīng)理不約而同的走向“砸盤”之路，但上海某基金公司投資總監(jiān)卻表示，“行至如今，再砸的空間已不大！”

    該人士稱，過了4月25日，“分紅”便不能再作為大手筆賣股的借口。按基金契約，股票型與偏股型基金分別均有持倉下限的要求。如果低于契約中的下限，監(jiān)管部門就要來干預(yù)了。

    據(jù)中信數(shù)量化投資分析系統(tǒng)估算，早在4月11日，股票型基金與偏股型基金的平均倉位分別降至74.0%、71.2%，距底線已經(jīng)不遠(yuǎn)。而這兩類基金中，倉位低于60%的已有8只之多。

來源： 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道

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