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股市高位震蕩期間應減少配置指數(shù)型基金

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2007年11月15日 09:18

    明天起，本月首只準新基金，同時也是今年首只指數(shù)型基金——國泰滬深300(5145.888,0.00,0.00%)指數(shù)將開始申購，申購上限為150億元。而A股經(jīng)過近一個月的大幅調(diào)整后，剛好為基金迎來建倉良機。不過，業(yè)內(nèi)人士表示，短期內(nèi)股指很可能繼續(xù)震蕩，在震蕩市中，投資者應減少對指數(shù)型基金的配置。

    自10月17日以來，A股進行了持續(xù)近一個月的大幅調(diào)整，個股普跌之下基金凈值也紛紛縮水。10月17日至11月13日，240只股票型和配置型基金凈值無一上漲，155只基金凈值損失超過10%。這其中，指數(shù)型基金跌幅最深。上周，上證指數(shù)一周之內(nèi)下跌了8%，創(chuàng)下近9年來最大周跌幅。與此同時，股票型基金平均周跌幅為5.11%，而指數(shù)型基金平均周跌幅達到了7.23%，標的為上證股票的基金損失尤為慘重，友邦上證ETF、華安上證180ETF的周跌幅都超過了8%。

    指數(shù)型基金的投資風格注定了它在大盤震蕩局勢中無利可圖。指數(shù)型基金是按照某種指數(shù)構(gòu)成的標準購買該指數(shù)包含的證券市場中全部或一部分證券的基金，其目的在于達到與該指數(shù)同樣的收益水平。一般來講，指數(shù)型基金只有在大盤單邊上漲時才能產(chǎn)生收益，大盤下跌以及震蕩整理的過程中都不會有收益。從9月14日到11月14日的兩個月時間內(nèi)，上證指數(shù)從5312.18點漲到5412.69點，上漲了1.89%，深圳成指下跌了4.71%。與此同時，16只上市交易的指數(shù)型基金有15只凈值出現(xiàn)下跌，有9只跌幅超過4%，跌幅最大的友邦上證ETF兩個月內(nèi)凈值損失了10.45%。這期間，滬深300指數(shù)下跌了3.7%左右，三只以滬深300指數(shù)為標的的基金跌幅都超過了4%。

    從股票倉位來看，指數(shù)型基金的股票倉位大多在90%左右，是所有股票型基金中最高的。這一點也注定了指數(shù)型基金的高風險——在大盤上漲時它的漲幅經(jīng)常能名列前茅，在大盤調(diào)整時它也經(jīng)常領跌。除了在本輪大調(diào)整中遭到重創(chuàng)外，在今年上半年“5.30”調(diào)整中，有一半以上的指數(shù)型基金凈值跌幅超過了10%，下跌最多的友邦上證ETF下跌了20.62%。

    工行理財專家表示，在單邊上漲的牛市行情中，指數(shù)型基金的平均凈值增長率最高；同理，在下跌的行情中，指數(shù)型基金的風險也相當大。由于基礎市場行情已經(jīng)漲到了相當高的高位，基金經(jīng)理在第三季度報告當中普遍認為，今年年底明年年初的股票市場行情將會以震蕩為主。這也意味著在未來可能持續(xù)較長的調(diào)整局勢中，指數(shù)型基金很難獲得較高的回報，甚至可能出現(xiàn)虧損。因此，理財專家建議投資者，投資組合時應減少對指數(shù)型基金的配置，目前持有較多指數(shù)型基金的投資者可將一部分轉(zhuǎn)換為股票型基金或配置型基金。

來源：新快報

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