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08年基金不俗表現(xiàn)仍可期關(guān)注ETF與封閉式基金

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年01月04日 07:45

鄭焰

    一些研究機構(gòu)預(yù)測基金2008年收益

    經(jīng)歷了2007年的基金業(yè)績與規(guī)模雙豐收之后，2008年應(yīng)該如何投資基金？一些研究機構(gòu)在年度報告中紛紛表示，在對2008市場樂觀預(yù)期的基礎(chǔ)上，偏股型基金今年預(yù)計仍有不俗表現(xiàn)。但隨著基金業(yè)自身規(guī)模的不斷擴大，戰(zhàn)勝指數(shù)也愈加困難，而高達200％多的年度收益或許很難再現(xiàn)。多家機構(gòu)同時表示，可多關(guān)注ETF基金與封閉式基金的投資機會。

    戰(zhàn)勝指數(shù)愈加困難

    根據(jù)wind數(shù)據(jù)，在A股市場大幅走牛的背景下，2007年股票型基金（成立滿一年）的平均年收益率達128%，積極配置型基金達到104.5%；與此同時，58家基金公司的資產(chǎn)總凈值（除QDII基金）也在去年末達到3.2萬億元。

    國金證券認(rèn)為，隨著基金行業(yè)自身的規(guī)模不斷擴大，成為市場的投資主體，基金戰(zhàn)勝指數(shù)也越來越難。該機構(gòu)表示，從我國的歷史情況來看，往往表現(xiàn)出熊市中基金能夠戰(zhàn)勝指數(shù)，牛市中基金難以戰(zhàn)勝指數(shù)的特征。在2005年的熊市，ETF基金平均收益率低于偏股類基金，在2006、2007年的牛市，ETF基金的平均收益率都高于偏股類基金。

    國都證券認(rèn)為，盡管總體而言，去年股票型基金沒有超越滬深300指數(shù)，但"5·30"行情成為一個重要分水嶺。5月30日至12月7日股票型基金平均收益率為27.10%，而同期滬深300指數(shù)的收益率為20.95%，股票型基金獲得了相對滬深300指數(shù)的正向超額收益。

    國都證券表示，據(jù)其對基金投資運作能力的判斷，股票型基金仍然有望在2008年獲得正向的超額收益。但由于其沒有擇時操作和股票選擇方面的風(fēng)險，加之其運作成本相對較低，因此，指數(shù)型基金仍將是分享股票上漲最簡單的選擇。

    關(guān)注封閉式基金

    國金證券報告顯示，截至2007年12月20日，封閉基金的2007年平均凈值增長率達到104.06%，平均市價漲幅高達125.06%，而同期開放式偏股類基金平均凈值增長率為109.8%。盡管封閉基金凈值表現(xiàn)與開放式基金相比相差不大，而二級市場的表現(xiàn)卻好于開放式基金的凈值表現(xiàn)。

    另一方面，分紅因素仍將在今后一段時期繼續(xù)制約封閉式基金折價率的上行空間。假設(shè)2007年四季度基金凈值不變，根據(jù)2007年三季度及中報的收益數(shù)據(jù)，目前封閉基金的可分配收益大約在970億元，是2006年全年的可分配收益的3.5倍。

    對于債券型基金而言，國都證券報告顯示，據(jù)其統(tǒng)計的2007年債券型基金權(quán)益類資產(chǎn)的平均配置比例和收益情況，兩者表現(xiàn)出非常高的相關(guān)性，即權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例越高，收益也越高。債券投資收益并不是偏債型基金的收益重點，股市的表現(xiàn)才是主因。但這一特征，也降低了通過債券型基金進行資產(chǎn)配置的功能。國都證券認(rèn)為，那些只進行新股申購的債券型基金更為適合降低基金組合風(fēng)險的需要。

    國金證券表示，2008年貨幣基金收益仍然會受到大盤新股發(fā)行，央行可能加息及實施其他緊縮性政策、銀行貸款增長放緩的影響而走高。貨幣基金由于收益穩(wěn)定，風(fēng)險低的特點，仍可做為投資者流動資金管理的工具。

來源：上海證券報

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