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龐良永東吳基金投資副總監(jiān)、擬任東吳輪動基金經(jīng)理
王炯東吳基金投資部副總經(jīng)理、東吳雙動力基金經(jīng)理
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■互動實(shí)錄
投基不宜孤注一擲
游客62928問：我買基金近一年了，全部家當(dāng)都投在里面了，因?yàn)椴患庇缅X一直沒有贖回，該如何操作？長期持有嗎？多長？
王炯：首先基金是個(gè)長期的投資，是利用的閑散資金進(jìn)行投資，而不宜把全部家當(dāng)都投資在基金上，從理財(cái)?shù)慕嵌�，您的做法可能會有很大的風(fēng)險(xiǎn)！從投資期限方面，我想最少1年以上。
游客63788問：股票型基金是出還是守？
龐良永：仍可繼續(xù)中長期持有，市場牛市仍在。后市仍有機(jī)會。游客62180問：現(xiàn)在買基金可以算是抄底嗎？
王炯：基金是長期投資，我們從不預(yù)測點(diǎn)位的高低，只是分析在合適得點(diǎn)位進(jìn)行投資，目前A股牛市并未走完，在市場的持續(xù)下跌中投資者應(yīng)保持冷靜心態(tài)，市場機(jī)會往往是跌出來的，此輪下跌將是一個(gè)良好的投資機(jī)會。
游客62649問：如何選擇基金？
龐良永：基金的選擇需要注意幾個(gè)問題：首先要選擇基金公司，選擇現(xiàn)有基金業(yè)績表現(xiàn)良好的公司旗下基金產(chǎn)品。因?yàn)榛鸬墓芾碇饕揽科涔芾韴F(tuán)隊(duì)，有實(shí)際業(yè)績證明的團(tuán)隊(duì)更能說明問題。其次要選擇合適的基金品種�；饹]有最好，只有最合適自己的。依據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力選擇何種類型的基金產(chǎn)品�；蛘咦陨碚J(rèn)可的投資策略的基金產(chǎn)品。
游客62180問：東吳新發(fā)行的基金針對現(xiàn)在的震蕩調(diào)整市有什么應(yīng)對的措施嗎？有把握跑贏大盤嗎？
王炯：我公司即將發(fā)售的東吳行業(yè)輪動基金為國內(nèi)首只明確提出以行業(yè)輪動為投資策略的基金產(chǎn)品。我們充分把握市場行業(yè)輪動是獲取超越市場的收益率的關(guān)鍵。東吳行業(yè)輪動基金旨在依托我公司的行業(yè)輪動識別模型，從行業(yè)動態(tài)估值和行業(yè)利潤增長兩個(gè)維度，精選個(gè)股。為投資人帶來相對較大的收益。
游客58815問：基金還能持有嗎？
龐良永：我們認(rèn)為基金仍能繼續(xù)持有，尤其在當(dāng)前通貨膨脹的情況下，通過持有股票證券等資產(chǎn)，仍舊是一個(gè)比較好的抗擊通貨膨脹的途徑。
目前是建倉良機(jī)
游客64289問：目前是否該補(bǔ)倉？
龐良永：4000點(diǎn)附近是低風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域，我們認(rèn)為目前點(diǎn)位是一個(gè)建倉良機(jī)。
游客62169問：債券基金真的沒有什么風(fēng)險(xiǎn)嗎？
王炯：債券型基金不是沒有風(fēng)險(xiǎn)，有收益就有風(fēng)險(xiǎn)，只是債券型基金風(fēng)險(xiǎn)相對股票型基金來說，風(fēng)險(xiǎn)相對較小，同時(shí)帶來的收益也是相對較小的。
游客65689問：你們的行業(yè)輪動基金準(zhǔn)備如何獲取“超額收益，實(shí)現(xiàn)良好回報(bào)”？
龐良永：每個(gè)階段均有表現(xiàn)超越大盤的行業(yè)或板塊，并且呈現(xiàn)一定的規(guī)律性和可把握性。我們東吳行業(yè)輪動基金，就是通過東吳行業(yè)輪動識別模型，選取各個(gè)階段優(yōu)勢的行業(yè)，進(jìn)行投資從而實(shí)現(xiàn)超越大盤的收益。具體主要是東吳行業(yè)輪動識別模型從行業(yè)利潤增長趨勢和行業(yè)動態(tài)估值水平兩個(gè)維度構(gòu)建，依據(jù)行業(yè)輪動識別模型，東吳基金將所有行業(yè)分為A、B、C、D四類，其中A類行業(yè)利潤增長速度高，并且估值水平低；B類行業(yè)同樣利潤增長速度高，但估值水平較高；C類行業(yè)利潤增長速度低，但估值水平低；D類行業(yè)則兩項(xiàng)指標(biāo)均排名末位。我們把所有上市公司按照行業(yè)分類，然后把各個(gè)行業(yè)放入模型中，我們會發(fā)現(xiàn)每個(gè)行業(yè)有一個(gè)未來的運(yùn)動軌跡，并且具有一定的規(guī)律性。我們經(jīng)過一段時(shí)間的跟蹤,發(fā)現(xiàn)效果比較明顯,比如我們?nèi)ツ陮鹑诘禺a(chǎn),就發(fā)現(xiàn)他們進(jìn)入了高估值的區(qū)間。為此我們進(jìn)行了減倉,其中雙動力基本上減得比較徹底,為此,我們今年以來業(yè)績排名也比較靠前。我們對新基金產(chǎn)品有信心。
游客65393問：聽說雙動力準(zhǔn)備分拆,對原始持有人有什么影響？對后期趨勢怎么看？
王炯：目前我管理的東吳雙動力是獲得證監(jiān)會批準(zhǔn)拆分，但是具體拆分時(shí)間還未定，對于后市我認(rèn)為中國A股牛市并未走完，在市場的持續(xù)下跌中投資者應(yīng)保持冷靜心態(tài)，市場機(jī)會往往是跌出來的，此輪下跌將是一個(gè)良好的投資機(jī)會。
選擇適合自己的基金
游客62175問：買基金是只買一只好，還是多投資幾只好？
王炯：基金投資其實(shí)就是一個(gè)投資組合，基金利用專業(yè)的理財(cái)團(tuán)隊(duì)對多個(gè)股票及多個(gè)投資品種的一種投資，目的就是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，為投資人獲得相對大的收益。
游客57004問：今年以債券基金為主是最佳選擇嗎？
龐良永：個(gè)人的資產(chǎn)可以適當(dāng)對各種類型的基金或資產(chǎn)進(jìn)行組合配置。如股票、基金，而基金中亦可組合配置股票型基金、混合型基金或者債券型貨幣型等。對于今年，我們認(rèn)為中國宏觀經(jīng)濟(jì)盡管有所放緩，但依舊保持高速增長勢頭，而對應(yīng)國內(nèi)A股市場今年漲幅可能不再如過去兩年一樣的幅度，但依舊保持上升格局。為此，我們認(rèn)為在資產(chǎn)配置時(shí)，仍舊可以根據(jù)實(shí)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況，配置以股票等為主的資產(chǎn)組合，從而繼續(xù)分享中國經(jīng)濟(jì)的高成長所帶來的收益。
游客65518問：現(xiàn)在應(yīng)繼續(xù)持有股票型基金，還是債券型，目前有無可能跑贏CPI？
龐良永：目前國內(nèi)資產(chǎn)仍舊處于升值階段，包括通貨膨脹等，為此持有資產(chǎn)將會比持有貨幣債券整體獲得更高收益，為此我們認(rèn)為仍舊可繼續(xù)持有股票型基金。我們相信，今年A股市場仍舊有機(jī)會，并且能夠獲取合理的回報(bào)預(yù)期。
游客65194問：債券型基金怎么樣？比較推薦哪個(gè)債券型基金？王炯：基金投資要根據(jù)個(gè)人投資風(fēng)格決定，債券型基金風(fēng)險(xiǎn)相對較小，但同時(shí)收益也相對較小，當(dāng)很多人都在買債券型基金的時(shí)候，從投資的心理來看，也未必是投資債券的好時(shí)候了，反過來也就是目前投資者對股票型基金的投資熱情比較淡的時(shí)候，或許就是投資股票型基金的最佳時(shí)機(jī)。
（實(shí)習(xí)生劉珍珍整理）
■嘉賓觀點(diǎn)
最好的方法是長線持有
龐良永
東吳基金投資副總監(jiān)、投資管理部總經(jīng)理兼東吳輪動基金經(jīng)理，雙學(xué)士，具有8年基金從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，2006年接手管理東吳嘉禾基金取得了良好業(yè)績。
基金較好的投資方法是長線持有。也有不少投資者在面臨最近的市場波動時(shí)會猶豫是繼續(xù)持有，還是贖回？從長期投資的角度來看，短期市場的震蕩不過是長期行情中一個(gè)不大的變動而已，股市長期牛市的格局并沒有變化。此時(shí)對于投資者而言，花精力在選時(shí)上并不妥當(dāng)，更重要的是選擇風(fēng)格穩(wěn)定、信譽(yù)良好的基金公司，以及適合自己風(fēng)險(xiǎn)偏好的基金品種，并堅(jiān)持長期投資。
市場目前點(diǎn)位已經(jīng)處于低風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域，我們認(rèn)為是市場的建倉良機(jī)。進(jìn)入到三月份,各項(xiàng)因素都會逐漸明朗，市場經(jīng)過不斷的下跌，目前的估值吸引力在逐漸提高。我們認(rèn)為新一輪的行情到來不會久遠(yuǎn)�？衫^續(xù)持有，同時(shí)基金的投資也提倡中長期的投資思路，對短期的震蕩調(diào)整，我們可以不必過于擔(dān)憂。市場的機(jī)會，往往在下跌中造就的。
基金投資不必設(shè)止損線
王炯
東吳基金投資部副總經(jīng)理、東吳雙動力基金經(jīng)理。碩士學(xué)位，十年證券行業(yè)從業(yè)經(jīng)歷。2006年11月?lián)螙|吳雙動力基金經(jīng)理。
我們認(rèn)為目前中國A股牛市并未走完，在市場的持續(xù)下跌中投資者應(yīng)保持冷靜心態(tài)，市場機(jī)會往往是跌出來的，此輪下跌將是一個(gè)良好的投資機(jī)會。首先基金投資是一個(gè)長期的投資，一個(gè)長期穩(wěn)定收益的投資會給你帶來最大的收益。基金本身沒有好壞，只要你認(rèn)可這只基金的投資風(fēng)格和投資理念，那么就會給你帶來收益的好基金。
基金投資沒有必要設(shè)止損線，首先基金投資不同于股票投資，設(shè)置止損位的目的是為了控制風(fēng)險(xiǎn)，但是基金產(chǎn)品本身都是有完善的風(fēng)險(xiǎn)控制體系的，所以當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)來臨時(shí)，基金經(jīng)理已經(jīng)將投資風(fēng)險(xiǎn)降到低位，假如等你明白時(shí)再去止損，很可能止損止在底部，將浮虧變成了實(shí)虧。而由于基金的流動性不好，有時(shí)投資者止損后，資金到賬時(shí)基金凈值可能已經(jīng)漲過了你的止損位。你回頭去追，成本會更高�；鸩煌趥�(gè)股，個(gè)股有的時(shí)候會連連續(xù)續(xù)N個(gè)跌停，即使大盤回轉(zhuǎn)，它也會“跌跌”不休。但基金則不同，基金跟著大盤走，大盤的底部就是基金的底部。（實(shí)習(xí)生劉珍珍整理）
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