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全球?qū)_基金首季遭遇滑鐵盧 平均縮水2.78%
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| 朱周良 |
次貸危機引發(fā)的金融市場劇烈動蕩，令"免疫力"很強的對沖基金也有些不堪忍受。
在次貸危機全面爆發(fā)的陰影籠罩下，全球范圍內(nèi)總規(guī)模達數(shù)萬億美元的對沖基金行業(yè)，可能正面臨自1998年長期資本管理公司（LTCM）破產(chǎn)事件以來最嚴峻的考驗。
有關統(tǒng)計顯示，在今年第一季度，全球?qū)_基金行業(yè)平均縮水2.78%，而上一次這一行業(yè)出現(xiàn)年度資產(chǎn)縮水還是在2002年。不僅如此，業(yè)內(nèi)幾只規(guī)模最大的對沖基金均因為本輪危機而遭遇了成立以來最慘重的損失，甚至連詹姆斯·西蒙斯這樣的傳奇對沖基金經(jīng)理人都未能躲過此劫。
首季度平均縮水2.78
%根據(jù)芝加哥對沖基金研究公司的統(tǒng)計，今年第一季度，全球?qū)_基金行業(yè)資產(chǎn)平均縮水2.78%，為近年來罕見。對沖基金行業(yè)的總規(guī)模估計有近2萬億美元。
上一次對沖基金行業(yè)出現(xiàn)年度虧損還是在2002年，當時正值網(wǎng)絡泡沫破滅，美國經(jīng)濟仍在衰退泥沼中掙扎。因此，當年對沖基金業(yè)的資產(chǎn)出現(xiàn)了1.45%的下降，為自1990年有統(tǒng)計以來首次。
對沖基金業(yè)以監(jiān)管松散而著稱，其投資標的包括各類資產(chǎn)。為了追逐高回報，對沖基金往往會采用較高比例的杠桿融資，并頻繁通過快進快出獲取暴利。
對沖基金業(yè)之所以能夠吸引大量資金，與其豐厚的回報分不開。比如，索羅斯的量子基金就多年保持著30%的年均回報率。不過，隨著規(guī)模迅速膨脹，這一缺乏透明度的行業(yè)所潛藏的巨大風險也日益引起關注。不少國際組織都呼吁加強對對沖基金業(yè)的監(jiān)管，甚至連對沖基金"鼻祖"索羅斯也憂心地指出，在整體經(jīng)濟出現(xiàn)波動的情況下，對沖基金采取過度的杠桿操作以及大量舉債投資的做法，可能帶來很大破壞性。
LTCM破產(chǎn)事件再演？
一般來說，對沖基金往往喜歡從波動的市場中獲利，不過，去年年中以來因次貸危機而起的金融市場劇烈動蕩，令這類"免疫力"最強的投資人也有些不堪忍受了。
據(jù)標普公司統(tǒng)計，今年迄今為止，標普500指數(shù)有超過一半的交易日都出現(xiàn)漲跌幅度超過1%的情況。上一次出現(xiàn)如此劇烈的波動還是在1938年。此外，商品價格也上躥下跳。今年迄今，原油期貨最高達到110美元，最低則跌破90美元。與此同時，美元對一籃子貨幣的跌幅超過4%。
對沖基金業(yè)目前的困境也令人回想起1998年的LTCM事件。在1998年俄羅斯債務危機之后的4個月中，全球?qū)_基金業(yè)平均出現(xiàn)了11.4%的資產(chǎn)縮水，這也直接導致了美國對沖基金LTCM在數(shù)周內(nèi)資產(chǎn)損失40億美元，走到破產(chǎn)邊緣，并驚動美聯(lián)儲出面組織集體援救。最終，對沖基金業(yè)在2002年全年仍勉強實現(xiàn)了2.6%的投資回報率。
行業(yè)巨頭境況不佳
索羅斯上周曾表示，當前全球金融市場正經(jīng)歷自上世紀30年代以來最糟糕的時期。他預言，今年全球股票市場在經(jīng)過短暫反彈后將繼續(xù)下跌。索羅斯的量子基金去年投資回報率達到32%，而今年則預計只有3%到負3%之間。
始于去年的這場席卷全球的金融風暴，令不少對沖基金界的老手猝不及防，其中也包括傳奇基金經(jīng)理人西蒙斯，后者管理的基金在過去一年中損失慘重，堪稱其職業(yè)生涯中的最大打擊。
據(jù)彭博的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，自去年5月以來，西蒙斯旗下180億美元的"復興機構股票基金"累計縮水12%。西蒙斯在過去幾年一直是全球收入最高的對沖基金經(jīng)理，其薪酬甚至遠超過索羅斯。從1988年開始到2005年，他所掌管的大獎章基金年均回報率高達34％，15年來資產(chǎn)從未減少過。
另一位知名對沖基金經(jīng)理斯蒂芬·曼德爾也遇到了類似的情況，其執(zhí)掌的LoneCedar基金自去年12月以來累計縮水10.6%。而在其職業(yè)生涯中，曼德爾實現(xiàn)的年均回報率高達26%，同期標普500指數(shù)漲幅僅為4.7%。
事實上，一些實力相對較小的對沖基金已經(jīng)在本輪危機中轟然倒下，比如倫敦的Peloton合伙基金，后者在今年2月宣布，將關閉旗下一只18億美元的ABS基金，主要因為在抵押證券方面遭受巨大損失。同月，美國Sailfish資本合伙基金也宣布關閉旗下規(guī)模為9.80億美元的固定收益基金。
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| 來源：
上海證券報 |
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