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如何看待一季度基金巨虧

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年04月23日 07:24

王妍

    4月22日，A股市場巨幅振蕩，盤中滬指創(chuàng)出本輪調(diào)整新低，一度下探至2990點。此外，引發(fā)本次下跌的還有另外一個重要因素，那就是當(dāng)日最新“出爐”的一季度基金數(shù)據(jù)令人大跌眼鏡。在一季度特別是3月份A股市場的加速下滑中，基金不僅未能成為投資者的“避風(fēng)港”，自身也處于風(fēng)雨飄搖之中。統(tǒng)計顯示，58家基金公司旗下除4只QDII產(chǎn)品外的342只公募基金，今年一季度總體巨虧6474.99億元，超過八成基金出現(xiàn)虧損，資產(chǎn)管理規(guī)�？s水至24750.44億元，股票倉位降至74.68%。受一季度股市單邊下跌的影響，基金收益全面下滑，除貨幣市場基金取得正收益外，其余各類型基金均出現(xiàn)虧損。其中，股票型基金一季度虧損4665.85億元，報告期內(nèi)平均凈值增長率為-22.31%。

    虧損接近6500億元，這一數(shù)據(jù)乍看上去是非常驚人的，特別是與去年的數(shù)據(jù)做對比之后——有數(shù)據(jù)顯示，2007年進入統(tǒng)計的基金盈利在1.1萬億元左右，對比之下可以發(fā)現(xiàn)，僅3個月過去，基金公司去年入賬的大半壁江山已經(jīng)虧損殆盡。有券商基金研究員對記者表示，通常這個對比會有誤差，因為有部分去年四季度建倉期的基金不需要公布年報，但要公布2008年一季報。然而，考慮到去年第四季度新基金基本上處于停發(fā)狀態(tài)，而今年的新設(shè)立產(chǎn)品未公布季報，所以，這次口徑基本一致。這樣看來，一季度的虧損數(shù)據(jù)還是十分驚人的。

    不過，從另外一個角度來看，這樣的巨額虧損也可算得是在“情理之中”。為什么呢？兩組數(shù)據(jù)可以表明，基金難以在A股市場的系統(tǒng)性風(fēng)險中獨善其身，隨著滬深指數(shù)跌幅的擴大，基金虧損的加劇在所難免：一方面，根據(jù)銀河證券基金研究中心的統(tǒng)計，今年以來截至3月31日，上證綜合指數(shù)跌幅達到了33.998%，深證綜合指數(shù)跌幅也達到了24.086%，隨著投資者信心明顯減弱，市場下跌速度也呈加速態(tài)勢，兩市主要指數(shù)僅2008年3月份跌幅就已經(jīng)近20個百分點；另一方面，截至今年一季度末，股票型基金已經(jīng)達到195只，份額為13604.82億，其份額占所有基金份額比例達到了61.98%，混合型基金為86只，份額達6187.81億，份額占比為28.19%，同期進入統(tǒng)計的基金共385只，基金份額共21951.74億。記者粗略計算后發(fā)現(xiàn)，截至今年一季度末，股票型基金與“涉股”基金份額占比已經(jīng)超過了90%。如此看來，股票市場的急跌與股票型、偏股型基金占比的畸高共同作用，使得基金一季度的巨額虧損不再是“意外”。

    基金在一季度交出這樣一份“成績單”，市場難免頗多微詞，除了上述對于基金產(chǎn)品比例失衡的看法外，在虧損業(yè)績公布的第一時間，就有多位市場人士在接受媒體采訪時紛紛表達了自己的意見，包括基金在市場振蕩中助漲殺跌的“不良”作用，基金經(jīng)理年輕化所帶來的經(jīng)驗不足以及基金目前的管理費收入模式不利于基金公司與持有人之間利益的統(tǒng)一等。不過，也有業(yè)內(nèi)人士在接受記者采訪時認為，對于基金的過分苛責(zé)有失偏頗。一方面，基金的市場行為很大程度上受到基金投資者的制約，而由于目前的“基民”隊伍主要由欠缺經(jīng)驗的個人投資者組成，非理性的因素在所難免；此外，制度層面現(xiàn)存的一些例如60%倉位限制等規(guī)定，一定程度上也存在一些問題。另一方面，比起目前市場人士呼吁的“浮動管理費率”以及“將專戶理財?shù)睦麧櫡殖煞绞揭牍肌钡容^為遙遠的提法，目前多家基金公司采取的以自有資金購買旗下基金產(chǎn)品的做法事實上成本更高，同樣能夠體現(xiàn)基金公司與持有人“同舟共濟”的態(tài)度。該人士表示，“這部分提前公告去申購的可以說是基金公司‘真金白銀’，是辛苦一年收取1.5%管理費扣除成本后的凈利潤，無論基金公司自購的動機如何，其在實際效果上確實可以促進管理人與持有人的利益趨同”。

    此外，值得關(guān)注的是，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，基金總份額為2.1萬億份，較去年年底微增約58億份。盡管股票型基金和混合型基金分別出現(xiàn)了10.97億份和97.13億份的凈贖回，但市場擔(dān)心的“贖回潮”暫未出現(xiàn)，基金業(yè)整體仍呈凈申購態(tài)勢。市場人士指出，這一方面表明市場信心仍然在一定限度內(nèi)存在，另一方面也表明基金投資者正在市場的“教育”中漸趨成熟。

來源：金融時報

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