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嘉實基金二季度策略報告認為:A股步入價值投資區(qū)域

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年04月28日 07:14

趙彤剛

    嘉實基金在25日召開的二季度策略報告會上表示，A股市場已經(jīng)步入價值投資區(qū)域，短期市場調(diào)整為長期投資者提供了更好的投資機會。

    嘉實基金指出，美國經(jīng)濟具有較強的自我修復能力，從歷史上看，其歷次經(jīng)濟衰退的時間平均為11個月，預期此次因次貸危機引起的衰退時間與歷史平均時間接近。以此推算，美國經(jīng)濟最快今年年底或明年年初有望走出低谷。

    與此同時，中國經(jīng)濟長期驅(qū)動力依舊較強。城市化和農(nóng)村城鎮(zhèn)化趨勢明顯，促進農(nóng)村消費力持續(xù)提升；人口結(jié)構(gòu)中，具有較強消費力的24至45歲年齡段人口越來越多；中國當前的消費結(jié)構(gòu)差不多相當于美國二戰(zhàn)之前的情況，還將經(jīng)歷一段非耐用品消費期；服務類消費未來將逐步釋放，發(fā)展空間巨大。

    嘉實基金還認為，今年通脹有望震蕩回落，預期全年CPI將降到6%左右。

    嘉實基金總經(jīng)理助理邵健在報告會上表示，A股市場的前期下跌，已在很大程度上反映出中國經(jīng)濟所面臨的挑戰(zhàn)。由于支持中國長期增長的根本因素并未改變，中國經(jīng)濟長期增長的空間仍十分巨大。因此，股市短期調(diào)整為長期投資者提供了更好的投資機會。截至上周四，A股市場2008年的動態(tài)市盈率已降到18.8倍，2009年估值為16倍。而且A、H股的溢價已降至低水平，部分公司A、H股價格已出現(xiàn)階段性倒掛，A股市場總體已回落到價值投資區(qū)域。

    邵健認為，二季度投資主題主要包括通貨膨脹、內(nèi)需、節(jié)能減排以及人民幣升值等，相對優(yōu)勢行業(yè)有能源與原材料、醫(yī)藥、零售、航空、地產(chǎn)等。

來源：中國證券報

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