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為什么雞蛋要分籃子放?

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年04月28日 07:52

陳琳琳

    在上周四A股市場近千只個股漲停的“大好形勢”下，身邊有朋友開始短信詢問：是不是可以殺進(jìn)去了，滿倉還是半倉��？看來人們都很健忘啊，兩天前滬指還在一片無望聲中一度跌破3000點(diǎn)。

    這樣的市況，不由讓我想起去年年末看到過的一篇海外理財專欄的文章，作者在文中回憶起上世紀(jì)90年代末，當(dāng)時正值美國股市直奔高點(diǎn)之際，許多的投資人寫信反復(fù)咨詢同一個問題：為什么不建議把錢全部放在股票投資上。隨著這些來信越來越頻繁，苦難的日子也緊隨而至。道指隨后便開始從高點(diǎn)拐頭向下，當(dāng)然之后也出現(xiàn)了反彈。但無論是高點(diǎn)，或是大幅下跌，還是反彈之際，作者都從不建議投資人把錢全部投在股票上。

    文中有個例子很有意思。作者以標(biāo)普500為例，假設(shè)自1925年年底開始投資，平均年投資回報率高達(dá)10.4%，可輕松超越中期政府債券5.3%的年回報率。但若將投資組合中90%的資金投向標(biāo)普500指數(shù)股票，10%的資金投向中期政府債券，事后會發(fā)現(xiàn)其年波動率要比全股票的投資組合低10%，而獲得的年回報率仍可以達(dá)到10.1%。

    從這個例子中我們可以發(fā)現(xiàn)，其實(shí)如果你將一定資金投入債券，那么將大大減輕投資組合的價格波動，而在回報率方面其實(shí)并不會犧牲太多。回到基金投資上，這個道理一樣適用。股債混合的平衡型基金產(chǎn)品看似沒有股票型基金“刺激”，但可以在給你回報的同時減小波動。

    平衡型基金會更加靈活適應(yīng)市場變化，通過靈活的調(diào)整資產(chǎn)配置，調(diào)整股票類資產(chǎn)和債券類資產(chǎn)的投資比例，稱得上攻守兼?zhèn)�。在股市行情向好時，通過加大股票類資產(chǎn)投資比例獲取高額回報；在股市下跌時，通過加大固定收益類資產(chǎn)的投資比例，鎖定股市收益，以不同市場循環(huán)的特性，穩(wěn)定投資回報，對投資組合進(jìn)行有效的風(fēng)險管理。(上投摩根)

來源：上海證券報

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