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股指期貨合約每點(diǎn)數(shù)的價(jià)值可能比"預(yù)案"放大5倍

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2006年08月24日 06:06

宋薇萍

    滬深300指數(shù)將成為股指期貨合約的標(biāo)的幾乎已在業(yè)內(nèi)達(dá)成共識(shí)，但對(duì)于每指點(diǎn)數(shù)的價(jià)值，各方面還是疑竇重生。

    昨日，本報(bào)記者采訪薪泓寶投資的首席分析師左洪江時(shí)得知：“指數(shù)期貨合約每點(diǎn)數(shù)的價(jià)值可能由預(yù)案的100元放大到500元，股指期貨合約的價(jià)值將放大5倍。”

    滬深300指數(shù)期貨合約的票面價(jià)值計(jì)算方式為：滬深300指數(shù)點(diǎn)×500元。預(yù)計(jì)年底前后，滬深300指數(shù)點(diǎn)大約在1200-1400點(diǎn)之間波動(dòng)。按照中國金融期貨交易所規(guī)定的8%-10%的保證金+期貨公司的3%-5%保證金計(jì)算，投資者至少要用6萬元的資金才有可能交易一張合約。也就是說，如果點(diǎn)數(shù)從預(yù)案的100元/點(diǎn)放大到500元/點(diǎn)，意味著至少有80萬元以上的資金才能在股市/期市做套期保值。

    曾多年參與香港恒指和美國S＆P500指數(shù)期貨交易的左洪江告訴記者，若按報(bào)上去的“預(yù)案”中規(guī)定的指數(shù)為100元/點(diǎn)計(jì)算，投資者至少要用5萬元的資金才有可能“安全”地交易一張合約，若在股市/期市做套期保值的話所需資金至少要用20萬元。對(duì)中小投資者來說是不宜介入的。

    左洪江分析說，若合約價(jià)值約在6萬元/張左右，投資者需80萬元以上的資金才能在股市/期市做套期保值，這無疑將大多數(shù)的中小投資者拒之門外了。這可能是因國內(nèi)股指數(shù)期貨上市交易是一件新鮮事物，無論是參與者與監(jiān)管者所面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)都較大，從保護(hù)中小投資者利益的角度來講，管理層若作出這樣的規(guī)定也是無可非議的。

    一期貨業(yè)人士還向記者表示，放大合約價(jià)值也是抗衡新加坡A50指數(shù)期貨上市對(duì)國內(nèi)市場的沖擊的一個(gè)舉措。新加坡新華富時(shí)A50指數(shù)期貨即將于9月5日上市，其每手合約是10萬美元，不但吸引了大量本來應(yīng)該屬于境內(nèi)的資金，而且對(duì)國內(nèi)指數(shù)市場的安全埋下了重大隱患。

    昨日，相關(guān)業(yè)內(nèi)人士向本報(bào)記者透露，中國金融期貨交易所(簡稱中金所)將在8月底低調(diào)掛牌。

    目前，賦予中金所合法地位的新《期貨交易條例》早已走完了國務(wù)院法制辦的程序，正在接受國務(wù)院常務(wù)會(huì)議的審批。此外，中金所高管人事任免也已經(jīng)完成。中國證監(jiān)會(huì)日前宣布，大連商品交易所總經(jīng)理朱玉辰調(diào)任中國金融期貨交易所(籌)總經(jīng)理�？傊�，這一切都意味著中金所掛牌之期已為時(shí)不遠(yuǎn)。

    據(jù)悉，中金所掛牌之后，將很快在全國各地展開有關(guān)股指期貨的宣講活動(dòng)(包括從9月開始進(jìn)行的股指期貨模擬交易，時(shí)間大概持續(xù)3到4個(gè)月)。預(yù)計(jì)股指期貨在今年底或明年初正式在中金所掛牌交易。

來源：人民網(wǎng)－國際金融報(bào)