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基金策略性減倉金融地產(chǎn)股平倉厚利股票為分紅

2007年01月19日 09:01

劉佳章

    近日，伴隨著股指的高位寬幅震蕩，市場(chǎng)的成交量也是極度放大。本周三，兩市成交超過1500億元，昨日，兩市成交1307億元。與此同時(shí)，基金普遍重倉的地產(chǎn)板塊因遭遇利空突襲而大幅下挫。作為市場(chǎng)的主流機(jī)構(gòu)，基金最近在做什么？天量的成交是否有基金在減倉？

    ●基金確有減倉動(dòng)作

    筆者認(rèn)為，基金在近期操作中的確有減倉動(dòng)作，而且是策略性減倉。首先，基金減倉有客觀需要。2006年的牛市行情帶給基金管理人的不僅是資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，同時(shí)也意味著廣大“基民”的高分紅預(yù)期。

    雖然各家基金2006年年報(bào)還未出爐，但從過去一年特別是10月份后市場(chǎng)的行情表現(xiàn)可以看出，2006年底各家基金的倉位仍維持高位，而若要滿足分紅需要，基金必須降低倉位，拋出部分獲利較高的股票用于分紅。

    ●減倉時(shí)機(jī)比較合適

    此外，目前減倉的時(shí)機(jī)也比較合適。由于目前市場(chǎng)屬于跨年度行情，基金經(jīng)理出于保持凈值高增長和資產(chǎn)規(guī)模雙平衡的考慮，選擇在公布年報(bào)前進(jìn)行策略性減倉的時(shí)機(jī)最為合適。這是因?yàn)�，減倉過早會(huì)影響基金全年度的業(yè)績表現(xiàn)，而過晚(選擇在年報(bào)披露后減倉)，由于其持倉信息的公布以及屆時(shí)市場(chǎng)所面臨的不確定性風(fēng)險(xiǎn)，很容易使基金在隨后的操作中處于被動(dòng)之中。

    從各家基金近期的市場(chǎng)表現(xiàn)來看，我們發(fā)現(xiàn)有兩個(gè)現(xiàn)象能夠驗(yàn)證上述觀點(diǎn)。首先，基金的分紅公告明顯早于往年，特別是封閉式基金，雖然按照約定封閉式基金可以選擇在4月份進(jìn)行分紅，但截至上周末，大多數(shù)基金都公布了分紅公告。開放式基金也表現(xiàn)踴躍，分紅公告的頻率達(dá)到日均6家左右。

    其次，分紅力度強(qiáng)于歷年，僅從封閉式基金來看，20家基金分紅金額就達(dá)到近200億元，而開放式基金也同樣大手筆分紅。如此集中地大比例分紅，說明部分基金是在進(jìn)行有選擇地、策略性地減倉。

    ●金融股減倉力度最大

    金融股將是基金減倉力度最大的品種。金融股目前的平均估值明顯偏高且近期漲幅較大，從策略上來講，為了跑贏大盤，基金經(jīng)理在資產(chǎn)配置中偏重權(quán)重較大的品種及漲幅較快的品種無疑是最佳的策略，而為了防范市場(chǎng)下跌風(fēng)險(xiǎn)，減輕這些品種的配置效果也最好。此外，從地產(chǎn)股的盤面觀察，在集體遭遇政策利空后，也有資金出逃的現(xiàn)象。

    民族證券

來源：北京晨報(bào)

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