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控制基金銷售規(guī)模務必對癥下藥

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2007年11月07日 07:59

皮海洲

    11月4日，證監(jiān)會基金部下發(fā)《關于進一步做好基金行業(yè)風險管理工作有關問題的通知》，針對新基金募集、基金封轉開、拆分以及其他限量集中銷售活動，首次明確規(guī)定基金公司在發(fā)布公告或相關宣傳推介材料之日起六個月內保持基金規(guī)�？刂圃谙蛲顿Y人承諾的范圍內。

    有效地控制基金銷售規(guī)模，避免基金規(guī)模盲目擴張，這在目前的市場形勢下是很有必要的。伴隨著牛市的進程，今年以來，我國基金行業(yè)呈現(xiàn)快速增長的態(tài)勢，基金資產規(guī)模成倍擴大。但基金業(yè)發(fā)展速度過快也會產生負作用，比如，今年基金規(guī)模的超常規(guī)發(fā)展，在推動股指節(jié)節(jié)走高的同時，就帶來了藍籌股泡沫的出現(xiàn)，投資風險增大。

    證監(jiān)會基金部4日下發(fā)的《通知》，正是基于對當前股市投資風險的一種控制。如果任憑基金規(guī)模盲目擴張，不僅會進一步加大股市的投資風險，而且也會給市場一種誤導，并且對基金持有人來說，也將會承擔更大的市場風險。何況目前基金規(guī)模的這種盲目擴張，有許多甚至還是建立在并不合規(guī)的基金銷售基礎上的。比如，誘導投資人認為低凈值基金更便宜，人為制造基金銷售緊俏氛圍，誤導投資者申購投資基金穩(wěn)賺不賠以及申購投資基金可獲得高收益等。因此，一旦股市行情發(fā)生轉勢，那么，這種不合規(guī)的基金銷售所留下的隱患將是很大的。所以，證監(jiān)會及時下發(fā)《通知》，要求基金公司有效地控制基金銷售規(guī)模，避免基金規(guī)模盲目擴張，這一決定是非常正確的。

    然而，基金公司能否做到有效控制基金銷售規(guī)模，并把基金規(guī)�？刂圃谙蛲顿Y人承諾的范圍內，這恐怕是一個很難完成的任務。雖然基金首發(fā)時，基金公司可以通過采取比例配售的方式把基金首發(fā)規(guī)�？刂圃谝�(guī)定的范圍之內，但一旦新基金的封閉期結束而放開申購后，在基金賺錢效應的示范下，投資者爭相申購，這是很正常的事情，基金公司也沒有理由拒絕投資者的申購。進一步說，新基金只是在六個月以內保持基金規(guī)�？刂圃谙蛲顿Y人承諾的范圍內，六個月之外就可以不受控制了，那么這六個月內的基金規(guī)模控制又有多少實際意義？

    更重要的是，控制基金規(guī)模，基金公司或許未必有積極性。對于基金公司來說，控制基金規(guī)模等于在控制基金公司的利益。基金公司是靠提取基金管理費過日子的，而管理費的提取是與基金的資產規(guī)模掛鉤的，基金規(guī)模越大，可提取的管理費就越多。所以，要切實有效地控制基金的銷售規(guī)模，就要對癥下藥。尤其是要對基金管理費的提取辦法進行改革，將基金管理費的提取與基金規(guī)模掛鉤，修改為與基金的盈利掛鉤。如此一來，基金公司片面追求基金規(guī)模的動力也就不復存在了。在此情況下，基金公司將會注重對投資盈利的追求，有效控制基金規(guī)�；蛟S將會成為現(xiàn)實。

來源：上海證券報

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