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短期封基"安全墊"變薄警惕投機(jī)炒作引發(fā)的溢價(jià)

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年11月19日 09:18

王丹妮宗樂

    上周滬深兩市基金指數(shù)仍出現(xiàn)小幅上漲，封基整體折價(jià)率下降至21.02％。在封基表現(xiàn)明顯強(qiáng)于市場(chǎng)的同時(shí)，也應(yīng)看到部分短期封基折價(jià)率已降至5%以內(nèi)，其"安全墊"正在變薄。

    封基整體折價(jià)率繼續(xù)下降

    上周股票市場(chǎng)大幅震蕩，截至周五收盤，上證指數(shù)收于5316.27點(diǎn)，與前周幾乎持平；深證成指收于16728.26點(diǎn)，下跌2.52％；滬深300指數(shù)收于5007.66點(diǎn)，下跌0.65％。

    與基礎(chǔ)股票市場(chǎng)下跌走勢(shì)相反，上周滬深兩市基金指數(shù)小幅上漲，分別收于4666.85點(diǎn)和4613.36點(diǎn)，上漲0.88％和0.65％。

    上周有交易的基金共35只，周總成交量約為35.33億份基金單位，整體換手率為4.58％，交易活躍度較前周有所下降。35只有交易的封閉式基金中有27只基金價(jià)格上漲，其余8只價(jià)格下跌。

    上周兩市封閉式基金總體凈值下降了2.16％，滬深兩市基金整體市值下跌0.52％，凈值跌幅大于市值，致使封閉式基金總體折價(jià)率繼續(xù)下降。截至上周五，全部封閉式基金整體折價(jià)率降至21.02％，其中3年以內(nèi)到期的短期基金整體折價(jià)率繼續(xù)降至8.87％，到期期限超過3年的長(zhǎng)期基金整體折價(jià)率降至22.9％。

    截至上周五，折價(jià)率超過30％的封閉式基金僅有1只，折價(jià)率在20％-30％之間的封閉式基金18只，折價(jià)率在10％-20％之間的基金10只，而折價(jià)率在10％以下的基金共6只。剩余期限相關(guān)的折價(jià)率整體結(jié)構(gòu)仍然基本保持穩(wěn)定。

    指數(shù)型基金表現(xiàn)稍好

    上周主動(dòng)投資的偏股型基金累計(jì)凈值均小幅下降。其中靈活配置股票型基金跌幅最大，達(dá)到0.89％，穩(wěn)定配置股票型基金最小，為0.65％；靈活配置混合型和穩(wěn)定配置混合型分別下跌0.71％和0.72％；封閉式基金下降0.68％。若以滬深300指數(shù)(-0.65%)作為比較基準(zhǔn)，上周主動(dòng)投資偏股型基金均未獲得超額收益。

    被動(dòng)投資的ETFs和指數(shù)型基金上周表現(xiàn)好于主動(dòng)投資的偏股型基金，累計(jì)凈值分別下跌0.42％和0.40％。

    近期市場(chǎng)投資要點(diǎn)

    上周股票市場(chǎng)震蕩較大，滬深300指數(shù)周一、周二連續(xù)下行，周三至周五則呈現(xiàn)出沖高回落的走勢(shì)，全周下跌0.65%。

    封閉式基金板塊在大盤下跌的壓力下市值有所下跌，但受"安全墊"作用的保護(hù)下，市值跌幅小于凈值，致使折價(jià)率繼續(xù)回落。截至上周全部封閉式基金折價(jià)率回落到21.02%水平，雖然折價(jià)幅度縮小，但目前的平均折價(jià)水平仍為投資者提供了一定的安全邊際。

    正如我們上周分析的，封閉式基金在大盤回調(diào)的過程中具有一定的抗跌性主要是由于兩大因素的存在：一是年底將至，市場(chǎng)分紅預(yù)期強(qiáng)勁；二是封閉式基金存在20％的折價(jià)率又使系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)有所降低。

    從目前情況看，由于近期個(gè)別短期基金的折價(jià)率已經(jīng)較低，有兩只短期基金的折價(jià)率已降至5%以內(nèi)，可以說這部分基金的"安全墊"正在變薄�？紤]到股票市場(chǎng)震蕩較大，基金凈值和價(jià)格亦波動(dòng)較大，投資者應(yīng)警惕市場(chǎng)上可能出現(xiàn)的投機(jī)炒作行為引發(fā)的溢價(jià)，謹(jǐn)慎操作。

    影響長(zhǎng)期封閉式基金價(jià)格的主要因素沒有發(fā)生大的變化，前期已經(jīng)構(gòu)建完成的封閉式基金組合仍可繼續(xù)持有。但在近期市場(chǎng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)較大的環(huán)境下，構(gòu)建新的封閉式基金組合應(yīng)更加謹(jǐn)慎。

來源：中國證券報(bào)

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