免费人成在线视频网,偷窥精品在线视频,午夜性久久久性久久久久

成人综合网站,亚洲中文字幕av无码爆乳,尤物久久免费一区二区三区,特别黄日出水在线观看

基金:擔(dān)憂正在消化警惕大小非"洪流"

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年03月24日 07:24

聯(lián)合證券冶小梅

    系統(tǒng)風(fēng)險已有所釋放

    當(dāng)前市場跌幅已經(jīng)超過了最壞的可能（東方）。越來越多的不利因素被市場考慮進(jìn)來或兌現(xiàn)，恐慌性的非理性拋售行為更多地來自于市場信心的喪失。雖然目前面臨嚴(yán)重的通脹，但可以相信的是隨著政府接下來的一系列調(diào)整政策的繼續(xù)推出，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行形勢必然會得到好轉(zhuǎn)（匯豐晉信）。對未來經(jīng)濟(jì)增長的擔(dān)憂已經(jīng)一定程度被消化。接近20倍的動態(tài)PE具備一定合理性，特別是銀行為代表的估值洼地（銀河基金）。我們相信管理層對目前市場仍會采取積極的態(tài)度和措施（銀河基金）。一旦持續(xù)下跌將會引發(fā)市場的穩(wěn)定和投資者信心的持續(xù)喪失，甚至影響到社會穩(wěn)定，不排除有關(guān)部門會采用非常規(guī)的手段來穩(wěn)定市場（匯添富），政府救市的可能性正在加大（國泰）。整個市場連續(xù)下挫，大小非持有人減持動力已經(jīng)不足（天治）�；鸬葯C(jī)構(gòu)投資者的倉位已經(jīng)接近下限，缺乏進(jìn)一步的殺跌動能（匯添富）。調(diào)整即使沒有完全到位，但主要的風(fēng)險已經(jīng)釋放出來，在經(jīng)過前期大幅主動減倉之后，基金目前整體倉位比較低，一旦后市企穩(wěn)，空翻多的力量十分強(qiáng)大（信誠、益民、國泰）。

    市場或?qū)⒗^續(xù)弱勢

    原有的市場格局正在被打破。從2008年起的未來的三年中，合計“解禁”規(guī)模將達(dá)到9032億股。2008年解禁股數(shù)總計1181億股，2009年是6637億股，2009年因解禁的規(guī)模最高，將可能徹底改變市場的供求關(guān)系（華寶興業(yè)）。大小非減持是懸在市場頭上的一把利刃。雖然證監(jiān)會接連放行新基金，但幾千億的資金在大小非面前顯得杯水車薪（景順長城）。股價將有可能繼續(xù)向下走，直到大股東不愿意用當(dāng)前價格去吸引新股東資金，或長期的投資者覺得物有所值從而實施購買行為時，價格才會平衡。現(xiàn)在的PB是歷史天價，新開創(chuàng)一個類似企業(yè)出來也要不了那么多錢（交銀施羅德）。市盈率已經(jīng)不離譜，但不可掩蓋的是凈資產(chǎn)收益率巨高無比。上市公司都處于盈利的高峰期，而一旦經(jīng)濟(jì)開始出現(xiàn)拐點，市場就難以支撐得�。ㄅd業(yè)）。盡管A股指數(shù)下跌30%，但估值水平還是要超過香港國企指數(shù)約100%（南方）。投資者多半認(rèn)為美國很可能會逃過經(jīng)濟(jì)蕭條，或者即使進(jìn)入蕭條，也會是淺度并短暫的。而事實并不非如此（交銀施羅德）。最糟糕的時刻還沒有到來，房市逆轉(zhuǎn)和銀行大量呆壞賬的出現(xiàn)才是最可怕的時候（富國）。即使是政府降低印花稅，甚至給投資者補(bǔ)貼但不能夠解決根本問題。市場的徹底反轉(zhuǎn)需要政策和宏觀經(jīng)濟(jì)的配合。就基本面而言，A股市場的不確定性還沒有消除（中海）。投資者對于本次調(diào)整的時間周期要有一些思想準(zhǔn)備（巨田）。“反彈即走人或減倉”似乎已成共識，因此反彈高度可能相當(dāng)有限。操作上依然保持盡量低的倉位為妥（大成）。在根本性利好兌現(xiàn)之前，市場將繼續(xù)維持弱勢探低走勢（南方）�，F(xiàn)在的最負(fù)責(zé)任的倉位控制策略是等待，等待時間證明中國經(jīng)濟(jì)不會就此一蹶不振，等待市場估值更加合理（長盛）。

    藍(lán)籌股更具抗跌性

    深幅調(diào)整后的籃籌股具備較強(qiáng)的抗跌能力（益民、新世紀(jì)）。按照先跌先到位的順序，地產(chǎn)、金融會成為反彈的龍頭（大成）。藍(lán)籌股的業(yè)績支撐值得預(yù)期，小盤股和大盤股的漲幅差距在不斷的縮小（工銀瑞信）。近期銀行等金融股調(diào)整很大，被過度拋售，風(fēng)險已經(jīng)充分釋放，而它們的盈利增長幅度還是比較可觀的（天治）。銀行的中間業(yè)務(wù)收入增長、經(jīng)營效率的提高以及資產(chǎn)規(guī)模增長三項正面的因素足以抵消利差的逐步回落。對于一些經(jīng)營得當(dāng)?shù)你y行，仍能保持利潤增長速度高于資產(chǎn)規(guī)模的增長速度（諾安）。在金融股的下跌中逐步增加了對其的配置，中國金融企業(yè)的成長空間仍然巨大，當(dāng)前的估值水平具有較大吸引力（中歐）。2009年銀行業(yè)動態(tài)市盈率水平大都在十幾倍左右，與一些小市值個股相比確實存在低估。但由于供求關(guān)系出現(xiàn)變化，大市值股票即使出現(xiàn)反彈力度也不會大（富國）。節(jié)能減排及產(chǎn)業(yè)升級受益行業(yè)是長期的投資主題（國投瑞銀）。關(guān)注環(huán)保、節(jié)能減排等受益于長期政策扶持的行業(yè)（匯豐晉信）。我們比較看好受益于通脹的公司，如鋼材、化工、有色，以及有一定業(yè)績支撐的創(chuàng)投概念股和科技股（天治）�？春脙�(nèi)需主題，資源類，如有色板塊，看好機(jī)械和建筑（富國）。

來源：上海證券報

中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)聲明：股市資訊來源于合作媒體及機(jī)構(gòu)，屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。