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基金經(jīng)理張曉東:機(jī)會仍在大盤藍(lán)籌股

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年04月23日 07:26

張煒

    中國A股市場在2008年一季度遭遇了連續(xù)的下調(diào)，而以價值投資標(biāo)榜的基金也在此背景下?lián)p失慘重。不少投資者不免產(chǎn)生疑問：2008年的市場是否還適合進(jìn)行投資？價值投資的方式是否適應(yīng)今年的震蕩行情？記者就此采訪了即將發(fā)行的富蘭克林國海深化價值基金擬任基金經(jīng)理張曉東。

    機(jī)會仍在大盤藍(lán)籌

    面對今年如此震蕩的市場，是否還適合進(jìn)行價值投資呢？張曉東表示，一方面，只要中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢在中長期內(nèi)依然向好，上市公司的盈利繼續(xù)保持較快增長，那么投資于業(yè)績優(yōu)良的上市公司就仍將可能獲得豐厚的回報；另一方面，國內(nèi)的通貨膨脹居高不下，投資者如果要防止貨幣貶值，適當(dāng)?shù)赝顿Y于股市和基金依然是較好的選擇。此外，經(jīng)過前期的市場調(diào)整，目前市場上很多股票的估值水平已經(jīng)較為合理，能夠提供更大的安全邊際，同時也已出現(xiàn)了一些價值被低估的股票，此時介入可謂最佳時機(jī)。

    對于今年的投資機(jī)會，張曉東堅定地表示，仍集中在大盤藍(lán)籌股�！按蟊P藍(lán)籌股基本都是經(jīng)過時間考驗的優(yōu)秀公司，在中國這樣的新興市場中其發(fā)展速度并不慢，并且比較穩(wěn)定。雖然前期大盤藍(lán)籌股成為市場領(lǐng)跌品種，然而縱觀國際市場，大盤股估值普遍高于小盤股，以新加坡市場為例，大盤股PE在25倍左右，而小盤股則在14倍左右。但中國這一新興市場卻完全相反，小盤股的估值水平遠(yuǎn)高于大盤股，這一不合理的局面有望在今年被扭轉(zhuǎn)過來。”

    深化價值優(yōu)中選優(yōu)

    作為一個堅定的價值投資者，張曉東執(zhí)掌的富蘭克林國海深化價值基金在一定程度上將沿襲富蘭克林國海彈性市值基金的風(fēng)格——估值第一。張曉東表示，經(jīng)過幾輪的市場波動，多數(shù)投資人都意識到今年投資重中之重在于風(fēng)險控制，而堅持把估值放在首位的價值投資正是有效抵御市場風(fēng)險的最佳利器�！耙驗楫�(dāng)市場繼續(xù)調(diào)整時，估值合理的價值型股票往往具有更好的抗跌性；在市場開始上升時，這類股票往往又具有更好的回歸上漲能力。

來源：上海證券報

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