亲子乱AV一区二区三区,中文字幕乱码人在线视频1区

成人综合网站,亚洲中文字幕av无码爆乳,尤物久久免费一区二区三区,特别黄日出水在线观看

保本基金將成基金參與期指主力

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年04月23日 07:47

黃嶸

    保本基金可能將成為目前我國(guó)公募基金參與股指期貨的一個(gè)重要突破口。"股指期貨的推出將使保本基金的投資模式多樣化，并由此提升保本基金的發(fā)展空間。"一基金經(jīng)理說道。

    "從現(xiàn)在公布的框架看，股票型基金也是被允許參與股指期貨交易，但由于只能做套期保值，而且還受到很多要求限制，因此參與度不會(huì)很高。"上海地區(qū)一位基金公司金融工程部研究員分析道。根據(jù)目前了解的情況，股票型基金所受到的限制大致為：持有的買入股指期貨合約價(jià)值，不得超過基金凈資產(chǎn)的10%；在任何交易日內(nèi)交易的期貨合約價(jià)值不得超過上一交易日基金資產(chǎn)凈值的100%等。并且一些已發(fā)行的老基金還需召開持有人大會(huì)、修改契約后才能參與股指期貨。"召開持有人大會(huì)的難度也很大。"上述研究員補(bǔ)充道。

    經(jīng)過認(rèn)真研究之后，不少基金公司發(fā)現(xiàn)參與股指期貨的產(chǎn)品設(shè)計(jì)上，保本基金的潛力最大。首先，保本基金能夠跨過"持有人大會(huì)"這一難題。由于保本基金在保證本金安全的前提下，還必須追求基金資產(chǎn)的穩(wěn)定增值，因此所有的保本基金在募集說明書中均列示了其在投資股票、債券以外產(chǎn)品的比例。如"銀華保本基金"就在其招募說明書中寫明：本基金的投資范圍為具有良好流動(dòng)性的金融工具，包括國(guó)內(nèi)依法公開發(fā)行的各類債券、股票以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許基金投資的其他金融工具。"這個(gè)’其他金融工具’其實(shí)就可以包括股指期貨。"一保本基金經(jīng)理分析道。

    再?gòu)谋１净鸬哪康膩砜�，它是為了完成保本基礎(chǔ)上的增值，也就是說可以采用主動(dòng)參與金融衍生品市場(chǎng)的策略來獲取收益。根據(jù)正在征求意見的基金參與股指期貨的規(guī)定，對(duì)于保本基金的要求是"每日所持期貨合約日最大可能損失不得超過基金凈資產(chǎn)扣除用于保本部分資產(chǎn)后的余額"。"這又給予了這個(gè)基金更多的投資策略，在套期保值和套利的基礎(chǔ)上，保本基金還可以適當(dāng)?shù)美霉芍钙谪涍M(jìn)行方向性的交易。"一基金經(jīng)理分析道。

    據(jù)記者了解，目前已有一些基金在做保本基金參與股指期貨的設(shè)計(jì)。比如：可以通過貼現(xiàn)本金投資固定收益類產(chǎn)品的收益來投資股指期貨。簡(jiǎn)單來說就是，假設(shè)一個(gè)保本基金的保本周期為五年，經(jīng)過計(jì)算，該基金經(jīng)理可以拿出本金中的約20%來嘗試投資股指期貨，其余約80%的本金投資固定類收益產(chǎn)品，五年后80%的本金再加上固定類產(chǎn)品收益總額共計(jì)為100%本金。

    東方證券金融工程分析師高子劍介紹，保本基金基本上都采用"固定比例組合保險(xiǎn)"技術(shù)的投資策略，即根據(jù)組合價(jià)值超出保本價(jià)值的程度，基金經(jīng)理人通過增加或減少股票頭寸來給投資者增值。"這種方法涉及較大的資金流動(dòng)，以及交易和市場(chǎng)沖擊成本等。"高介紹道，"但推出股指期貨后，在調(diào)整投資組合時(shí)，其實(shí)可以不必使用調(diào)整股票的單一手段。現(xiàn)在流行的替代策略是，通過賣出股指期貨對(duì)現(xiàn)貨投資組合進(jìn)行保值。"

    據(jù)了解，部分期貨公司已嗅出此保本基金的契機(jī)。上海中期風(fēng)控部的于毅然透露，因?yàn)楸１净饏⑴c股指期貨可能會(huì)涉及到方向性操作，部分基金公司也正在要求期貨公司給予一些風(fēng)控方面的解決方案和程序化交易的模型。

來源：上海證券報(bào)

中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)聲明：股市資訊來源于合作媒體及機(jī)構(gòu)，屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。