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透視基金一季報(bào)三大"異常"現(xiàn)象

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年04月28日 07:25

張勝男

    截至2008年4月22日，58家基金公司旗下346只基金(包括4只QDII基金)披露完2008年一季報(bào)。一季度，上證綜指繼續(xù)深幅下挫，上證綜指季度跌幅達(dá)34%；封閉式基金、開放式股票型基金和混合型基金的凈值跌幅分別為20.90%、22.31%和20.64%。

    倉(cāng)位明降暗升意在抄底

    一季度的大盤讓人看不到春暖的希望，坊間流傳著公募基金集體減倉(cāng)的說(shuō)法，從90%以上的倉(cāng)位減到六成甚至五成，散戶因?yàn)閷I(yè)機(jī)構(gòu)投資者的這種看淡大盤的舉動(dòng)而更加失去信心。但事實(shí)上，股票型和混合型開放式基金倉(cāng)位明降暗升，略有加倉(cāng)。

    海通證券(600837)基金高級(jí)分析師單開佳研究后發(fā)現(xiàn)，對(duì)比本季度和上季度均公布季報(bào)的股票型和混合型開放式基金，其平均股票倉(cāng)位由上季度的80.64%下降到本季度的77.42%，綜合其他數(shù)據(jù)分析，倉(cāng)位下降主要是由于股票市值縮水所致。事實(shí)上，股票混合型開放式基金的倉(cāng)位略有上升。根據(jù)上一季度的股票倉(cāng)位數(shù)據(jù)，可以估算出，如果其他資產(chǎn)不變，股票倉(cāng)位應(yīng)為74.73%，低于股票混合型開放式基金的平均倉(cāng)位，說(shuō)明一季度基金的股票倉(cāng)位有小幅增加。

    但同時(shí)，股票倉(cāng)位的分布特征表現(xiàn)為中高倉(cāng)位基金占比下降，而低倉(cāng)位基金占比增加。股票與混合型基金股票倉(cāng)位在70%以上的各區(qū)間均較上季度減少，股票倉(cāng)位小于60%的基金比例較上一季度增加了近10個(gè)百分點(diǎn)。說(shuō)明不少基金受到股市下跌的影響，倉(cāng)位下降。

    “穩(wěn)健”基金重倉(cāng)全賠

    大型基金公司為了表現(xiàn)自身產(chǎn)品線的完善，一度紛紛推出以“穩(wěn)健”為名的混合型基金，專門針對(duì)中低風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者。但是，大盤連續(xù)下挫之時(shí)，這類基金并沒(méi)有表現(xiàn)出名字上所標(biāo)榜的“穩(wěn)健”。

    看基金重倉(cāng)股虧損情況，嘉實(shí)理財(cái)穩(wěn)健、大成藍(lán)籌穩(wěn)健等的前十大重倉(cāng)股全部淪陷，一季度末的賬面市值變動(dòng)全部為負(fù)數(shù)。當(dāng)期股票回報(bào)情況，嘉實(shí)理財(cái)穩(wěn)健所持有的重倉(cāng)股除鹽湖鉀肥(000792)微賺9.91%外，其他股票的虧損幅度最高41.07%，最低也有22.69%。大成藍(lán)籌穩(wěn)健所持有的中國(guó)平安(601318)，當(dāng)期回報(bào)率為-50.13%，其余重倉(cāng)股的虧損幅度也在10%到30%之間，唯有湖北宜化(000422)帶來(lái)回報(bào)13.21%。如此巨大虧損幅度，讓投資者從他們身上看不到絲毫穩(wěn)健的影子。

    傳統(tǒng)重倉(cāng)行業(yè)再遭減持

    大盤持續(xù)下挫，誰(shuí)來(lái)負(fù)責(zé)？公募基金背負(fù)了“砸盤”的惡名，事實(shí)上，基金只是調(diào)倉(cāng)了而已，減持了與大盤指數(shù)掛鉤密切的所謂“傳統(tǒng)重倉(cāng)行業(yè)”。

    天相投資的基金研究報(bào)告顯示，金融保險(xiǎn)、金屬非金屬、交通運(yùn)輸?shù)却笫兄敌袠I(yè)居基金減持前列。從基金行業(yè)來(lái)看，金融保險(xiǎn)業(yè)、金屬非金屬、機(jī)械設(shè)備儀表、房地產(chǎn)業(yè)和采掘業(yè)是基金持有的前五大行業(yè)，其中金融保險(xiǎn)行業(yè)的持有比例達(dá)到13.64%，仍居第一。但從行業(yè)增減持變化來(lái)看，金融保險(xiǎn)行業(yè)為基金減持比例最高的行業(yè)，減持比例達(dá)到4.37%，金屬非金屬行業(yè)和交通運(yùn)輸行業(yè)也進(jìn)入減持比例前三位。

    從個(gè)股方面來(lái)看，中信證券(600030)、中國(guó)平安、浦發(fā)銀行(600000)、招商銀行(600036)、中國(guó)聯(lián)通(600050)、工商銀行(601398)、中國(guó)石化(600028)、南方航空(600029)、寶鋼股份(600019)、中國(guó)船舶(600150)被基金減持?jǐn)?shù)量較多。與此同時(shí)，石油化學(xué)塑膠塑料行業(yè)為基金增持最多的行業(yè)，增持比例為1.68%，房地產(chǎn)業(yè)、食品飲料、醫(yī)藥生物制品、批發(fā)和零售貿(mào)易也有小幅增持。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，基金公司大舉減持金融股票，拋售金融資產(chǎn)，對(duì)大盤打擊較大。中信證券這類有優(yōu)良業(yè)績(jī)支撐的個(gè)股被大幅減持，真的很不理解基金經(jīng)理們是怎么想的。

來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)

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