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利好政策喚醒估值體系

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2008年04月28日 08:06

郝淵侃

    市場產(chǎn)生中級拐點，在投資者昏昏欲睡、信心全無的情況下，管理層突發(fā)政策，將沉淪的估值體系喚醒，在這一情況下，投資者一定希望了解政策對市場的意義、作用，并希望對未來的行情走勢心中有底。

    四天之內(nèi)，管理層連發(fā)兩道利好政策：一是引導大小非減持新路徑，規(guī)定超過公司股本總數(shù)1%的大小非預計在未來一個月公開出售的，應通過大宗交易系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓；二是將證券交易印花稅從原來的3%。調(diào)降至1%。，從24日實行。

    在大小非減持的相關政策出臺后，市場還一度高開低走，確實，因為超過公司股份總數(shù)1%的大小非須通過大宗交易系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓，并不是說這部分股份就憑空消失了，也不能說這部分股份對二級市場的壓力就化解了，只能說暫時可以起到一定的緩解二級市場壓力的作用。但是，我們也需要立即敏感地發(fā)現(xiàn)，這是管理層在跌跌不休的這段行情中首次擊出重拳，維護市場穩(wěn)定基石的決心不可小覷。

    次日，一則具有解讀意義的通知再度強調(diào)了《上市公司解除限售存量股份轉(zhuǎn)讓指導意見》中的內(nèi)容，再次發(fā)出利多信號。至此，市場振蕩走高。

    利好政策并沒有就此止步，周三傍晚，市場期待已久的證券交易印花稅從原來的3%。調(diào)降至1%。，最終引發(fā)了報復性的上漲，滬深兩市漲幅都超過了9%，超過半數(shù)股票報收于漲停板上。

    政策的作用在于喚醒已經(jīng)被許多投資者放棄的估值體系，讓偏低的估值水平重新得到重視。

    在大漲之后，投資者需要如何來判斷后市的走向和投資機會？從中長期來看，市場的走勢仍將和經(jīng)濟發(fā)展狀況、上市公司盈利能力等根本因素息息相關。因此，投資者需繼續(xù)關注外部經(jīng)濟環(huán)境、內(nèi)部宏觀調(diào)控下的經(jīng)濟發(fā)展狀況等因素對股市的影響，從當前的預期來看，市場目前的估值處于合理水平，在此基礎上，管理層頻頻出臺激勵市場的政策，讓我們有理由相對樂觀地看待未來的市場走勢。(信誠基金)

來源：上海證券報

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