成年女人a毛片免,亚洲成在人网站av天堂,久久成了视频免费观看

成人综合网站,亚洲中文字幕av无码爆乳,尤物久久免费一区二区三区,特别黄日出水在线观看

財(cái)經(jīng)頻道 > 外匯 > 外匯首頁(yè) > 外匯圖片 > 正文

萬(wàn)億美元外匯儲(chǔ)備謀求轉(zhuǎn)型

【打印本稿】　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】

2006年09月13日 09:11

    x今年10月中旬，我國(guó)外匯可能突破萬(wàn)億美元大關(guān)的猜測(cè)到底能不能成為事實(shí)呢？早在今年2月，中國(guó)外匯儲(chǔ)備就已經(jīng)超過(guò)日本躍居全球第一，中國(guó)外匯儲(chǔ)備數(shù)量的增加時(shí)時(shí)都在牽動(dòng)輿論的神經(jīng)，一場(chǎng)關(guān)于外匯儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)利弊的爭(zhēng)議似乎難以避免。

    截至2006年7月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模達(dá)9545億美元，7月當(dāng)月新增了134億美元，前7月新增了1356億美元。如果按照平均每月193.7億美元的速度增長(zhǎng)下去，不到10月中旬，我國(guó)外匯儲(chǔ)備突破萬(wàn)億美元大關(guān)便是板上釘釘?shù)氖虑椤?

    在有的人眼里，這是一個(gè)千載難逢的機(jī)遇，也是即將開(kāi)席的一場(chǎng)盛宴；而在另一些人眼里，這是一個(gè)危險(xiǎn)的臨界點(diǎn)，若任其發(fā)展將帶來(lái)一系列風(fēng)險(xiǎn)。在我國(guó)外匯儲(chǔ)備即將達(dá)到萬(wàn)億美元時(shí)刻，樂(lè)觀者和悲觀者們有著截然不同的心境。

    樂(lè)觀者認(rèn)為，匯儲(chǔ)備畢竟代表了一國(guó)的財(cái)富規(guī)模和抵御風(fēng)險(xiǎn)能力；而悲觀者的看法則是，若任其以目前速度增長(zhǎng)下去，將帶來(lái)一系列難以控制的負(fù)面效用。

    讓人愛(ài)憂交加的外匯儲(chǔ)備，正站在一個(gè)歷史的轉(zhuǎn)折點(diǎn)上：從過(guò)去的外匯短缺到現(xiàn)在的超規(guī)模。而擴(kuò)大其運(yùn)用范圍、控制其增長(zhǎng)節(jié)奏將成為外匯儲(chǔ)備下一階段的主題詞。

    風(fēng)險(xiǎn)與收益并存的財(cái)富

    對(duì)任何一種資產(chǎn)而言，都是風(fēng)險(xiǎn)與收益并存。外匯儲(chǔ)備也不例外。就其收益而言，不僅僅表現(xiàn)在不到3%左右的收益率上，而主要體現(xiàn)在防范潛在的風(fēng)險(xiǎn)等方面。

    美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克對(duì)此就曾表示，對(duì)銀行系統(tǒng)的安全性而言，中國(guó)龐大的外匯儲(chǔ)備使得發(fā)生貨幣危機(jī)的可能性越發(fā)不可能。

    不少國(guó)內(nèi)學(xué)者認(rèn)為，保持足夠規(guī)模的外匯儲(chǔ)備對(duì)我國(guó)這樣一個(gè)走向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中大國(guó)是必要的，這有利于應(yīng)對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)的不確定性，并支持我國(guó)企業(yè)走出去到海外投資發(fā)展。高外匯儲(chǔ)備是保持匯率穩(wěn)定、抵抗國(guó)際投機(jī)金融集團(tuán)沖擊的有力屏障。

    然而，如今的外匯儲(chǔ)備已不僅僅意味著我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力壯大、綜合國(guó)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力的增強(qiáng)，近幾年外匯儲(chǔ)備的迅猛增長(zhǎng)，導(dǎo)致貨幣供應(yīng)的調(diào)控壓力驟增。外匯儲(chǔ)備增加過(guò)快，占用基礎(chǔ)貨幣增多，削弱了貨幣政策的調(diào)控能力，也加大了人民幣升值壓力，并導(dǎo)致貿(mào)易摩擦加劇。

    通過(guò)簡(jiǎn)單的計(jì)算可以發(fā)現(xiàn)，如果沒(méi)有果斷措施應(yīng)對(duì)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)增長(zhǎng)，按照目前海外資金對(duì)于我國(guó)市場(chǎng)的熱衷程度以及貿(mào)易順差絲毫沒(méi)有減緩的態(tài)勢(shì)而言，按照每個(gè)月近200億美元的平均增速計(jì)算，到2010年，外匯儲(chǔ)備在2006年1萬(wàn)億美元的基礎(chǔ)上再翻一倍，達(dá)到2萬(wàn)億美元左右，恐怕不是什么難事。

    對(duì)此，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松認(rèn)為，屆時(shí)將帶來(lái)一系列難以控制的后果：

    首先就是進(jìn)行對(duì)沖的央行票據(jù)規(guī)模會(huì)大幅上升，而央票的大量發(fā)行又會(huì)帶動(dòng)市場(chǎng)利率上升，加大對(duì)沖成本；其次，會(huì)導(dǎo)致未來(lái)央行資產(chǎn)負(fù)債表發(fā)生十分顯著的變化，其總資產(chǎn)會(huì)迅速上升，預(yù)計(jì)到2010年年末，貨幣當(dāng)局的資產(chǎn)中超過(guò)80%為外幣形式的外匯儲(chǔ)備，而負(fù)債將全部為央票體現(xiàn)的本幣負(fù)債，這會(huì)導(dǎo)致貨幣當(dāng)局貨幣錯(cuò)配的現(xiàn)象更為嚴(yán)重；第三，會(huì)改變商業(yè)銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，商業(yè)銀行在央行不斷對(duì)沖的格局下不得不大量持有央行票據(jù)，并將會(huì)承受更高的準(zhǔn)備金率和不同形式的信貸控制。

    此外，美元貶值的潛在風(fēng)險(xiǎn)也影響著外匯儲(chǔ)備的安全。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，2005年中國(guó)外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)2090億美元，而同期中國(guó)購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債的數(shù)量約為2004億美元(不考慮通過(guò)其他渠道)，持有量增加338億美元。專家推測(cè)，在我國(guó)外匯儲(chǔ)備的構(gòu)成中，80%左右為高流動(dòng)性的美國(guó)國(guó)債。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的一份名為《2006年上半年世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行簡(jiǎn)況及其全年走勢(shì)分析》的研究報(bào)告指出，由于美國(guó)雙赤字局面繼續(xù)惡化，美元可能繼續(xù)貶值。這將增加外儲(chǔ)中美元資產(chǎn)儲(chǔ)備的損失風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也增加了人民幣匯率升值的預(yù)期。

    衡量風(fēng)險(xiǎn)和收益后，控制外匯儲(chǔ)備進(jìn)一步大量增加已成為當(dāng)務(wù)之急。

    預(yù)則立：事前化解更關(guān)鍵

    如何控制外匯儲(chǔ)備進(jìn)一步大量增加？要回答這個(gè)問(wèn)題，必須先回答一個(gè)問(wèn)題：外匯儲(chǔ)備不斷增加是怎么形成的？

    中國(guó)社科院世經(jīng)所所長(zhǎng)余永定一針見(jiàn)血的指出：“外匯儲(chǔ)備不斷增加是中國(guó)國(guó)際收支雙順差的結(jié)果，而持續(xù)15年左右的雙順差又是中國(guó)經(jīng)濟(jì)存在內(nèi)外失衡和市場(chǎng)扭曲現(xiàn)象的結(jié)果�！�

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)