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公募基金跨入散戶時代公募基金的個人化趨勢

2007年04月28日 10:39

    盡管股市的蛋糕越做越大，但當富人們的眼球更多被私募吸引，機構(gòu)們更熱衷直接“參賽”，公募基金又當如何？

    事實上，機構(gòu)在公募基金的持有人結(jié)構(gòu)中的比例已不斷下滑，源源不斷增加著的個人投資者則成為購買公募基金的主要持有人。而數(shù)據(jù)也可以證明，這近半年來，公募基金持有人的個人化趨勢十分明顯。

    機構(gòu)熱情下降

    2006年基金的年報顯示，截至2006年末，中國所有基金的機構(gòu)投資者持有比例為32.24%，而這個數(shù)據(jù)在2006年中期時還是46.22%，僅僅半年就下降了近13個百分點。

    申萬巴黎基金管理公司的付強博士表示，從最近三年機構(gòu)投資者在基金持有人的結(jié)構(gòu)來看，從2004年中期一直到2006年中期，持有基金的機構(gòu)投資者比例基本保持在40%-50%，但2006年下半年，機構(gòu)投資者在基金持有人中所占的份額大幅下降。

    根據(jù)萬得資訊提供的數(shù)據(jù)顯示，截至2006年12月31日，53家基金管理公司管理的基金總份額達到6208.51億份，較2005年底同比增長31.68%；管理的基金資產(chǎn)凈值達到8550.17億元，較2005年底同比增長82.26%。

    深圳鵬華基金的人士分析，雖然中國所有基金管理的資產(chǎn)在2006年大幅增加，但老基金的整體規(guī)模表現(xiàn)為凈贖回，也就是說2006年基金規(guī)模的猛增完全來自新基金的發(fā)行，而機構(gòu)投資者認購新基金的熱情不如個人投資者。

    華安基金一位負責(zé)機構(gòu)客戶維護及持續(xù)開發(fā)的高級銷售經(jīng)理表示：“總體上機構(gòu)原先持有的基金份額沒有太大的變化，主要是新發(fā)基金中機構(gòu)認購的比例遠遠小于個人�！�

    “不少機構(gòu)投資者開始直接投資股票，而非投資股票型基金。”上述華安基金的銷售經(jīng)理表示，尤其是保險公司，2006年間大幅增加了直接投資股票的比例，而減少了認購基金的比例。

    在中國共同基金機構(gòu)投資者中，保險公司一直是絕對主力，近年來其在開放式基金和封閉式基金中的持有比例分別始終維持在1/4和1/3左右。然而，自2005年上半年保險公司獲得直接投資股票的資格，尤其是2006年上半年的牛市以來，保險資金投資策略發(fā)生了重大的方向性變化。

    截至2006年6月末，保險資金運用余額為15808.34億元，較年初增長12.17%，除基金投資外，各類投資均呈上升態(tài)勢。

    其中，保險資金股票投資為434.73億元，較年初增長173.62%，占比2.75%，較年初上升1.62個百分點。投資證券投資基金為782.68億元，較年初下降316億，下降幅度達29.30%，資金運用占比4.95%，較年初下降2.9個百分點。

    付強表示，從相對水平看，目前保險資金的基金投資水平已萎縮到三年前，即2003年中的水平�！斑@還是在基金單位凈值大幅增長的情況下出現(xiàn)的，也就是說，實際上保險資金的基金投資份額萎縮情況比金額萎縮情況還要嚴重�？梢灶A(yù)見，隨著保險機構(gòu)直接投資股票比例的上升，以及基金公司專戶理財業(yè)務(wù)的開通，保險資金基金投資的相對規(guī)模還將下降(雖然絕對規(guī)模長期看還將上升)�！�

來源：經(jīng)濟觀察報

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