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指數(shù)基金適合長期投資做逃兵型投資者不可取

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年09月11日 08:20

陳輔

    投資期限越長，承擔(dān)的風(fēng)險就越低，指數(shù)基金更適合作為長期投資品種

    “我的建議是，投資者至少應(yīng)該拿出一部分資產(chǎn)來買指數(shù)基金，然后把它忘掉�！遍L城基金管理公司的基金經(jīng)理楊建華認為，對于大眾投資來說，合適的指數(shù)基金是省時省力又能獲得超額回報的投資工具。

    在最近的一次指數(shù)基金專題研討會上，基金業(yè)人士認為，指數(shù)基金的魅力在于其“時效性”：指數(shù)基金的有效性需通過“長期持有”方能表現(xiàn)出來。

    “投資期限越長，承擔(dān)的風(fēng)險就越低，所以指數(shù)基金更適合作為長期投資品種�！敝行艠�(biāo)普指數(shù)服務(wù)公司總經(jīng)理羅林博士這樣說道。

    “不要老想當(dāng)逃兵，賺一點就跑，那絕對不可能獲得超額回報。”楊建華如此告誡持有人。

    不過，基金業(yè)人士不得不承認，就目前市場情況而言，指數(shù)基金作為一種常態(tài)的投資工具，遠未深入人心。

    大象跳出快步舞

    在最近一次市場行情中，上證50指數(shù)劃出了一道亮麗的風(fēng)景線。

    受益藍籌股大漲，50指數(shù)8月漲幅居指數(shù)群首位。8月份，上證50指數(shù)、上證180指數(shù)、滬深300指數(shù)分別上漲了22.36%、19.92%、18.75%，漲幅紛紛超過上證綜指，其中上證50指數(shù)月漲幅最高，且創(chuàng)下了該指數(shù)設(shè)立以來的第二大月漲幅。

    以上證50指數(shù)為跟蹤標(biāo)的的易方達上證50指數(shù)基金，8月漲幅位居所有指數(shù)基金漲幅前列。

    基金業(yè)人士認為，指數(shù)基金的根本驅(qū)動力來自基本面因素。以上證50為例，數(shù)據(jù)顯示，上證50樣本公司上半年實現(xiàn)凈利潤合計2148億元，凈利潤較去年同比增長67.17%。此外，2007上半年金融行業(yè)創(chuàng)造了市場上超過40%的利潤。上證50指數(shù)中，金融股所占的權(quán)重為40％多。成份股業(yè)績的大幅增長促成了上證50指數(shù)的漲幅第一，跟蹤上證50的指數(shù)基金獲益匪淺。

    易方達50指數(shù)基金的基金經(jīng)理林飛認為，今年以來年市場漲幅已超過盈利增速，由于基數(shù)效應(yīng)逐漸稀釋，下半年盈利增速存在一定回落的預(yù)期，現(xiàn)階段的估值安全邊際、品種流動性以及后續(xù)業(yè)績提升對近階段估值提升過快的抵消預(yù)期，將逐漸成為下階段資金關(guān)注的重點。出口政策的調(diào)整、節(jié)能減排等行業(yè)政策的落實以及宏觀調(diào)控政策，將加速行業(yè)利潤集中度向優(yōu)質(zhì)企業(yè)集中，50指數(shù)成份股有望繼續(xù)成為支撐大盤的中堅力量。

        指數(shù)基金也分紅

    基金分紅是數(shù)字游戲，但契合市場心理，并且有助基金管理人和持有人互動。

    日前，萬家基金旗下萬家180指數(shù)基金實施了本年度的第二次分紅，每10份基金份額派發(fā)5.7元。此次萬家基金亦廣開申購渠道，投資者可在中行、工行、交行、招行及各大券商進行申購。

    萬家180指數(shù)基金成立于2003年3月，經(jīng)歷熊市洗禮后方得牛市甘露。據(jù)銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至9月7日，萬家180指數(shù)基金今年以來凈值增長率為136%，居指數(shù)型基金第6位；最近一年來凈值增長261％，居指數(shù)型基金第8位。

    該基金今年1月份進行了本年度的首次分紅，每十份基金份額分紅7元。

    萬家180指數(shù)基金經(jīng)理歐慶鈴表示，2007年上半年，指數(shù)型基金延續(xù)著2006年的戰(zhàn)績，未來這種格局還將繼續(xù)，滬深300、上證180、上證50等指數(shù)涵蓋了中國最優(yōu)質(zhì)的公司，本身也是海內(nèi)外機構(gòu)投資者的重點關(guān)注對象。在股市長期向好的形勢下，指數(shù)化投資是投資者分享上漲行情的有效的投資工具，2007年以來指數(shù)基金的整體業(yè)績表現(xiàn)就是最好的證明。

    選對指數(shù)長期持有

    50指數(shù)基金如此快速的漂亮轉(zhuǎn)身，以及部分指數(shù)基金積極分紅，驟然增加了指數(shù)基金對大眾投資者的吸引力，但綜合歷史因素看，指數(shù)基金的投資魅力在于“長期持有”。

    銀河證券的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年以來79只進入統(tǒng)計的主動投資型股票基金凈值平均增長120％，同期指數(shù)型股票基金平均增長137％；最近一年來主動投資型股票基金凈值平均增長209％，同期指數(shù)型股票基金平均增長259％。

    中信標(biāo)普指數(shù)服務(wù)公司總經(jīng)理羅林分析稱，“如果投資期限是十年的話，投資股票基金基本不承擔(dān)市場風(fēng)險，因為只有4%的波動率。這是一個公式�！�

    來自基金評級機構(gòu)晨星中國的趙云陽分析稱，對比美國基金市場的指數(shù)基金市場份額，未來中國市場的指數(shù)基金還有兩倍的發(fā)展空間。

    在中國的基金市場，目前16只指數(shù)基金品種已經(jīng)構(gòu)成了較為豐富、成熟的結(jié)構(gòu)，具體有華安中國A股指數(shù)基金、萬家上證180指數(shù)基金、博時裕富指數(shù)基金、融通深證100指數(shù)基金、易方達50指數(shù)基金、長城久泰300指數(shù)、銀華－道瓊斯88指數(shù)基金、華夏上證50ETF（交易所交易基金）、融通巨潮100指數(shù)基金（LOF/上市開放式基金）、嘉實滬深300指數(shù)基金（LOF）、易方達深證100ETF、大成滬深300指數(shù)基金、華安上證180 ETF、華夏中小板股票ETF，以及成立時間較短的友邦華泰上證紅利ETF、長盛中證100指數(shù)基金。

    銀河證券基金研究中心分析師馬永諳表示，指數(shù)基金投資中需要注意以下兩個問題。

    第一是基金的跟蹤指數(shù)。指數(shù)的標(biāo)的范圍不能過小，否則市場代表性不足。第二是區(qū)分普通指數(shù)基金和增強指數(shù)。

    他補充說，“我個人覺得在目前的市場環(huán)境中，A股市場還未達到完全有效的價格發(fā)現(xiàn)，我們發(fā)現(xiàn)增強型基金的表現(xiàn)是好的，但是如果我們把眼光放遠一些，可能普通指數(shù)基金最后會跑贏增強基金。所以我更趨向于在不同的環(huán)境下，選擇不同的基金類別�！�

來源：國際金融報

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