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當(dāng)投資者還沉浸在買基金賺錢的喜悅中，市場(chǎng)在10月16日上演一幕猛回頭，讓近期入市的投資者備受打擊。截至2007年11月9日，市場(chǎng)依然低位徘徊，并形成兩個(gè)短周期的深幅調(diào)整。截至2007年11月9日，自本輪行情下跌以來(lái)，晨星中國(guó)股指下跌12.94%，大、中、小盤股指數(shù)均遭遇重挫，分別下跌11.79%、16.67%和12.87%。行業(yè)方面，軟件、銀行、房地產(chǎn)較為抗跌。一向被市場(chǎng)稱為“穩(wěn)定器”的藍(lán)籌股也下跌較多。晨星認(rèn)為：本輪調(diào)整中，藍(lán)籌股沒(méi)有表現(xiàn)出較好的抗跌性，主要原因是前期在資金的推動(dòng)下，藍(lán)籌股的市盈率較大，估值偏高。此外，近期市場(chǎng)觀望情緒濃厚，在監(jiān)管層大力控制基金規(guī)模的背景下，股市的成交量受到一定的影響。晨星開(kāi)放式基金指數(shù)下跌9.53%，整體業(yè)績(jī)由前期的分化基本演變成普跌。
股票型、配置型基金全線下跌
截至2007年11月9日，晨星股票型基金指數(shù)下跌10.85%，跌幅小于業(yè)績(jī)基準(zhǔn)（晨星中國(guó)大盤股指），仍體現(xiàn)了基金的抗跌性。跌幅較少的三只基金是申萬(wàn)巴黎新經(jīng)濟(jì)、大成價(jià)值增長(zhǎng)和嘉實(shí)主題精選，跌幅分別是4.11%、4.92%和5.34%。其中，申萬(wàn)巴黎新經(jīng)濟(jì)一方面受益于較低的股票倉(cāng)位，另一方面銀行和房地產(chǎn)的配置使它表現(xiàn)出較強(qiáng)的防御性。大成價(jià)值增長(zhǎng)和嘉實(shí)主題精選主要得益于重配金融板塊。下跌較多的三只股票型基金是萬(wàn)家和諧增長(zhǎng)、友邦華泰上證紅利ETF和泰信優(yōu)質(zhì)生活，凈值分別下挫15.03%、16.31%和17.32%。從三季報(bào)重倉(cāng)的行業(yè)與個(gè)股來(lái)看，行業(yè)配置在金融板塊偏低，重倉(cāng)股近期跌幅較深。
晨星配置型基金指數(shù)下跌9.4%，倉(cāng)位較高的配置型基金跌幅居前。三季報(bào)中部分積極配置型基金主動(dòng)降低倉(cāng)位，較好地回避了市場(chǎng)下跌，如華安寶利配置凈值折損4.87%，跌幅較��；博時(shí)平衡配置契約規(guī)定股票倉(cāng)位不超過(guò)60%，本輪行情下跌較少。保守配置型基金中，興業(yè)可轉(zhuǎn)債跌幅較多，既受到倉(cāng)位較高的影響，同時(shí)轉(zhuǎn)債受到正股的影響下跌較多。
債券型基金表現(xiàn)分化
近期，泰信中短債基金也加入了普通債券基金的陣營(yíng)，短債基金進(jìn)一步面臨數(shù)目減少和規(guī)�？s水的困境。本輪行情中，債券基金業(yè)績(jī)出現(xiàn)分化，短債基金和低股票倉(cāng)位的普通債券基金凈值小幅上漲，而可以直接參與二級(jí)市場(chǎng)股票交易以及部分打新股的債券基金出現(xiàn)下跌。普通債券基金中，博時(shí)穩(wěn)定價(jià)值、寶康債券和鵬華普天債券業(yè)績(jī)居前，凈值分別上漲1.74%、1.29%和1.12%。其中，博時(shí)穩(wěn)定價(jià)值剛由短債基金轉(zhuǎn)型而來(lái)，目前仍保持低風(fēng)險(xiǎn)的特征，鵬華普天債券近兩年的股票倉(cāng)位保持在同類的低水平，投資策略以控制風(fēng)險(xiǎn)為主。較多參與股市的債券基金跌幅居前，如銀河銀聯(lián)收益、招商安本增利和中信穩(wěn)定雙利。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的三只短債基金——易方達(dá)月月收益、嘉實(shí)超短債和友邦華泰中短債受市場(chǎng)影響最小，以小幅上漲的姿態(tài)顯示了資金的安全性和穩(wěn)定性。
貨幣市場(chǎng)基金成為避風(fēng)港
市場(chǎng)火爆時(shí)，投資者往往忽視貨幣市場(chǎng)基金的作用。因此，自去年以來(lái)，貨幣市場(chǎng)基金也同樣面臨規(guī)�？s水的困境。然而，該基金以進(jìn)出方便、風(fēng)險(xiǎn)最小、安全穩(wěn)妥等優(yōu)點(diǎn)成為市場(chǎng)下跌時(shí)資金的避風(fēng)港。截至2007年11月9日，貨幣市場(chǎng)基金最近一周平均業(yè)績(jī)漲幅是0.06%，最近一月為0.39%。
單位凈值不足面值再次提示風(fēng)險(xiǎn)
截至上周，在市場(chǎng)大幅下跌的洗禮下，27只開(kāi)放式基金的單位凈值在面值以下。仔細(xì)觀察，大部分基金是經(jīng)過(guò)大比例分紅或拆分等手段降低凈值，并非業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅回落。其中，僅有兩只基金受市場(chǎng)影響出現(xiàn)跌破面值的情況。這對(duì)偏好“一元”便宜基金的投資者起到很好的風(fēng)險(xiǎn)提示效果。單位凈值的高低不是衡量基金好壞的標(biāo)準(zhǔn)，受市場(chǎng)和基金經(jīng)理投資能力的影響，基金也會(huì)出現(xiàn)凈值跌破發(fā)行成本價(jià)的苦惱。
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