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封閉式基金折價率繼續(xù)下降 "安全墊"正在變薄

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2007年11月19日 10:07

王丹妮宗樂

    上周滬深兩市基金指數(shù)仍出現(xiàn)小幅上漲，封基整體折價率下降至21.02%。在封基表現(xiàn)明顯強于市場的同時，也應看到部分短期封基折價率已降至5%以內(nèi)，其“安全墊”正在變薄。

    封基整體折價率繼續(xù)下降

    上周股票市場大幅震蕩，截至周五收盤，上證指數(shù)收于5316.27點，與前周幾乎持平；深證成指收于16728.26點，下跌2.52%；滬深300指數(shù)收于5007.66點，下跌0.65%。

    與基礎股票市場下跌走勢相反，上周滬深兩市基金指數(shù)小幅上漲，分別收于4666.85點和4613.36點，上漲0.88%和0.65%。

    上周有交易的基金共35只，周總成交量約為35.33億份基金單位，整體換手率為4.58%，交易活躍度較前周有所下降。35只有交易的封閉式基金中有27只基金價格上漲，其余8只價格下跌。

    上周兩市封閉式基金總體凈值下降了2.16%，滬深兩市基金整體市值下跌0.52%，凈值跌幅大于市值，致使封閉式基金總體折價率繼續(xù)下降。截至上周五，全部封閉式基金整體折價率降至21.02%，其中3年以內(nèi)到期的短期基金整體折價率繼續(xù)降至8.87%，到期期限超過3年的長期基金整體折價率降至22.9%。

    截至上周五，折價率超過30%的封閉式基金僅有1只，折價率在20%-30%之間的封閉式基金18只，折價率在10%-20%之間的基金10只，而折價率在10%以下的基金共6只。剩余期限相關的折價率整體結構仍然基本保持穩(wěn)定。

    指數(shù)型基金表現(xiàn)稍好

    上周主動投資的偏股型基金累計凈值均小幅下降。其中靈活配置股票型基金跌幅最大，達到0.89%，穩(wěn)定配置股票型基金最小，為0.65%；靈活配置混合型和穩(wěn)定配置混合型分別下跌0.71%和0.72%；封閉式基金下降0.68%。若以滬深300指數(shù)(-0.65%)作為比較基準，上周主動投資偏股型基金均未獲得超額收益。

    被動投資的ETFs和指數(shù)型基金上周表現(xiàn)好于主動投資的偏股型基金，累計凈值分別下跌0.42%和0.40%。

    近期市場投資要點

    上周股票市場震蕩較大，滬深300指數(shù)周一、周二連續(xù)下行，周三至周五則呈現(xiàn)出沖高回落的走勢，全周下跌0.65%。

    封閉式基金板塊在大盤下跌的壓力下市值有所下跌，但受“安全墊”作用的保護下，市值跌幅小于凈值，致使折價率繼續(xù)回落。截至上周全部封閉式基金折價率回落到21.02%水平，雖然折價幅度縮小，但目前的平均折價水平仍為投資者提供了一定的安全邊際。

    正如我們上周分析的，封閉式基金在大盤回調(diào)的過程中具有一定的抗跌性主要是由于兩大因素的存在：一是年底將至，市場分紅預期強勁；二是封閉式基金存在20%的折價率又使系統(tǒng)風險有所降低。

    從目前情況看，由于近期個別短期基金的折價率已經(jīng)較低，有兩只短期基金的折價率已降至5%以內(nèi)，可以說這部分基金的“安全墊”正在變薄�？紤]到股票市場震蕩較大，基金凈值和價格亦波動較大，投資者應警惕市場上可能出現(xiàn)的投機炒作行為引發(fā)的溢價，謹慎操作。

    影響長期封閉式基金價格的主要因素沒有發(fā)生大的變化，前期已經(jīng)構建完成的封閉式基金組合仍可繼續(xù)持有。但在近期市場系統(tǒng)風險較大的環(huán)境下，構建新的封閉式基金組合應更加謹慎。

    (招商證券)

來源：中國證券報

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