中日韩亚洲人成无码网站,亚洲国产午夜精华无码福利

成人综合网站,亚洲中文字幕av无码爆乳,尤物久久免费一区二区三区,特别黄日出水在线观看

市場信心崩潰基金仍謹(jǐn)慎樂觀

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年04月23日 07:49

代星

    4月22日，滬深股市在經(jīng)歷了前期持續(xù)下跌后，盤中一舉擊穿3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。

    受股市低迷影響，今年以來兩市基金可謂損失慘重。據(jù)4月21日基金凈值數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，兩市共有140只基金凈值跌破1元，其中凈值在七毛和八毛之間的有59只，凈值在六毛和七毛之間的基金有16只，更有天治核心和國投瑞福進(jìn)取分別以0.5909元和0.5270元的凈值居凈值排名最后兩位。

    悲觀預(yù)期導(dǎo)致信心崩潰

    “半年時(shí)間跌幅逾50%，調(diào)整的速度和幅度都出乎意料�！睆娜ツ�10月16日的6124.04點(diǎn)，到4月22日盤中的低點(diǎn)2990.79點(diǎn)，上證指數(shù)已累計(jì)下跌了51.16%。

    許多個(gè)股的價(jià)格與半年前的最高點(diǎn)相比，只有不到三分之一。

    “宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性是市場下跌的主因�！�易方達(dá)價(jià)值精選基金經(jīng)理吳欣榮表示，市場的下跌是眾多不確定性因素的綜合結(jié)果，美國經(jīng)濟(jì)衰退的沖擊是外因，而持續(xù)攀高的通貸膨脹率和經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的矛盾，導(dǎo)致市場持續(xù)籠罩在通脹失控和緊縮的擔(dān)憂之中，經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景短期出現(xiàn)了較大的不確定性。同時(shí)，大量的大小非解禁和企業(yè)的持續(xù)大額融資，市場資金面供求關(guān)系發(fā)生了逆轉(zhuǎn)。在這樣的背景下，市場整體較高的估值水平面臨巨大的壓力，估值整體下移帶來市場的大幅修正。

    “根本原因是宏觀和微觀形勢的變化導(dǎo)致的企業(yè)盈利預(yù)期下調(diào)，從而引發(fā)了整個(gè)市場估值體系的重新構(gòu)建�！�信誠精萃成長基金經(jīng)理呂宜振指出，不斷下調(diào)的盈利預(yù)測讓市場找不到估值的依據(jù)和底線，所以時(shí)常有恐慌性的大幅度下挫。國內(nèi)的宏觀緊縮以及原材料價(jià)格上漲和相關(guān)成本上升對中小企業(yè)造成了巨大的壓力。同時(shí)，人民幣升值背景下的緊縮對國內(nèi)部分競爭力逐漸增強(qiáng)的行業(yè)，如制造業(yè)，也造成了很大的影響。

    招商基金在其第二季度投資策略報(bào)告中表示，由于我國的宏觀經(jīng)濟(jì)增長率在2007年開始出現(xiàn)向下的拐點(diǎn)，今年1-2月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大幅下滑，使得投資者對未來經(jīng)濟(jì)的預(yù)期空前悲觀，認(rèn)為中國宏觀經(jīng)濟(jì)會出現(xiàn)硬著陸甚至形成經(jīng)濟(jì)危機(jī)的人也開始出現(xiàn)。受諸多短期利空因素的持續(xù)打壓，前期市場的幾次反彈行情都告夭折；市場調(diào)整與投資者的恐慌情緒形成相互加強(qiáng)局面；自上而下地對宏觀經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期是導(dǎo)致投資者信心崩潰的重要原因。

    大成藍(lán)籌穩(wěn)健基金經(jīng)理施永輝也認(rèn)為，各種因素大大加劇了投資者對全球經(jīng)濟(jì)增長放緩的擔(dān)憂，境外主要證券市場呈現(xiàn)大幅震蕩走勢。而受南方雪災(zāi)和出口增長放緩的影響，投資者普遍預(yù)期國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長將顯著減速，上市公司業(yè)績增速下降，再加上大小非解禁和再融資壓力等諸多不利因素，投資者的信心嚴(yán)重受挫，由此帶來了恐慌性拋售加劇了市場的普跌。

    二季度會明顯轉(zhuǎn)暖？

    據(jù)已披露的2008年基金一季報(bào)顯示，基金在一季度整體仍呈凈申購態(tài)勢。如何在二季度給投資人帶來收益，成為基金經(jīng)理們最操心的問題。

    “我們對經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長仍然有信心。同時(shí)，經(jīng)過前期的單邊下跌，市場的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)已大幅下降，估值已回歸合理水平�！眳切罉s指出，目前國際、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)中存在的不確定性因素仍未消除，大小非的減持和融資行為仍然存在。但中國經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)相當(dāng)良好，抗風(fēng)險(xiǎn)能力已大為提高。下階段的操作策略將著重于如下幾點(diǎn)：首先，密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的變化以及這些變化對各行業(yè)的影響，尋找結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會；其次，在市場恐慌性下跌中，選擇業(yè)績增長明確、估值水平過低的企業(yè)進(jìn)行配置；此外，選擇對經(jīng)濟(jì)變化不敏感且估值合理的企業(yè)進(jìn)行配置。

    光大保德信紅利基金經(jīng)理許春茂也認(rèn)為，目前市場估值水平也下降到了長期均衡水平，一定程度的反彈是情理之中的事。但是，如果周邊市場再次下跌，或者經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的利空作用再次超出預(yù)期，包括通貨膨脹數(shù)據(jù)、銀行貸款增速、房地產(chǎn)數(shù)據(jù)、企業(yè)盈利增速等，市場可能還將再次陷入下跌探底狀態(tài)。

    “二季度會有一個(gè)明顯的轉(zhuǎn)暖行情”。施永輝分析，主要原因有以下幾個(gè)因素：第一，全球的經(jīng)濟(jì)會有一個(gè)喘息期。在美國政府采取多次減息和退稅等救市政策之后，市場會預(yù)期美國經(jīng)濟(jì)在下半年經(jīng)濟(jì)有所好轉(zhuǎn)，而歐盟則在商品價(jià)格回調(diào)時(shí)有空間采取減息措施刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展和股市走勢，從而使得新興市場國家的出口不至于衰退。在全球聯(lián)動增強(qiáng)的當(dāng)下，歐美股市的企穩(wěn)也有利于其他新興國家股市的穩(wěn)定。第二，市場普遍擔(dān)心的通脹問題會進(jìn)入一段觀察期。首先在政策重點(diǎn)上中國經(jīng)濟(jì)有望從“防止經(jīng)濟(jì)過熱和防通脹”轉(zhuǎn)向“既要防止經(jīng)濟(jì)由偏快轉(zhuǎn)為過熱，抑制通貨膨脹，又要防止經(jīng)濟(jì)下滑，避免大的起落”；其次，隨著全球商品價(jià)格的回落以及夏季的到來，蔬菜等食品價(jià)格有望出現(xiàn)較顯著的回落，利于控制通貨膨脹政策的實(shí)施。第三，市場估值已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)較安全的區(qū)域。目前滬深300指數(shù)成分股整體估值水平已經(jīng)大幅下降并回到20倍市盈率的投資價(jià)值區(qū)域，部分超跌的績優(yōu)藍(lán)籌板塊估值已經(jīng)完全與國際上接軌。市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)較為充分釋放，如果企業(yè)一季度的業(yè)績能有較良好的表現(xiàn)，那么二季度市場出現(xiàn)反彈的概率將大大增強(qiáng)。

    但施永輝進(jìn)一步指出，二季度的反彈是基于宏觀經(jīng)濟(jì)走勢以及上市公司業(yè)績諸多預(yù)期基礎(chǔ)上的，而這些因素仍存在較大的不確定性。雖然在此過程當(dāng)中，那些具有技術(shù)管理優(yōu)勢企業(yè)的競爭力會得到進(jìn)一步鞏固，人民幣加速升值、環(huán)保成本增加等因素也將加速部分行業(yè)洗牌并逐步進(jìn)入良性競爭格局之中，但企業(yè)間出現(xiàn)明顯分化以及市場的價(jià)值重估過程卻不會一蹴而就，所以即使是建立在優(yōu)勢企業(yè)基礎(chǔ)上的投資收益預(yù)期也不可太樂觀。

    中銀持續(xù)增長基金經(jīng)理伍軍表示，目前市場原有的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)大幅度釋放，部分公司已經(jīng)進(jìn)入合理的價(jià)值區(qū)間，但是，市場的大幅波動破壞了其原有的估值體系，估值體系以及市場信心的恢復(fù)可能需要較長的時(shí)間。中國經(jīng)濟(jì)的長期發(fā)展前景依然看好，但是需要謹(jǐn)慎的對待短期的不確定性，未來一段時(shí)間不會采用激進(jìn)的股票倉位，做好整體組合的風(fēng)險(xiǎn)控制，重點(diǎn)關(guān)注的行業(yè)包括醫(yī)藥，科技，軍工，鋼鐵，食品飲料、零售等行業(yè)。

來源：中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)

中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)聲明：股市資訊來源于合作媒體及機(jī)構(gòu)，屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。